Valor teórico (de um direito)
Qual é o valor teórico (de um direito)?
O valor teórico (de um direito) é o valor de um direito de subscrição. Durante o período de tempo em que uma nova oferta de direitos é anunciada até três dias antes do vencimento dos direitos de subscrição (conhecido como período cum direitos ), o valor do direito é específico e pode ser facilmente calculado. Para calcular o valor de um direito durante a janela em que ele é efetivo, o investidor deve ser informado sobre o preço de subscrição e o número de direitos necessários para comprar uma ação. Com essas informações o valor do direito pode ser calculado usando a seguinte fórmula:
(Preço das ações - Preço de subscrição de direitos por ação) / (Número de direitos necessários para comprar uma ação + 1)
Entendendo o valor teórico (de um direito)
O valor teórico de um direito e o valor de mercado de um direito são geralmente iguais ou muito semelhantes. Também é conhecido como o valor intrínseco do direito. Como o valor das ações que têm direitos vinculados a elas durante o período de cum direitos pode diferir das ações normais sem esses direitos, os investidores desejam conhecer esse valor teórico.
Exemplo do mundo real do valor teórico de um direito
Por exemplo, o preço atual de uma ação é $ 40, o preço de exercício (ou preço de subscrição) é $ 35 e são necessários quatro direitos para comprar uma ação. O valor teórico do direito é:
(US$ 40 - US$ 35) / (4 + 1) = US$ 1.
O período de tempo de cerca de três dias antes do vencimento é referido como o período de exercício de direitos. Estes são os últimos dias para exercer os direitos, mas um prazo muito cedo para comprar novas ações com direitos, pois a negociação será liquidada antes da data de registro, dia em que os direitos expiram. O valor teórico durante o período de exercício dos direitos – quando os direitos são negociados independentemente da ação – difere do valor durante o período de cum direitos.
O cálculo do valor durante o período de exercício dos direitos é:
(Preço da ação - Preço de subscrição à direita) / Número de direitos necessários para comprar uma ação.
Continuando com o exemplo acima, o preço da ação durante o período ex-direitos é $ 38, o valor teórico do direito durante o período de exercício dos direitos seria ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0,75.
O valor de um direito é calculado usando os mesmos parâmetros usados para precificar opções, incluindo preço de subscrição de direitos, taxas de juros vigentes, prazo de vencimento e preço da ação subjacente, levando em consideração o nível de sua volatilidade. A principal diferença é que os direitos têm um valor de tempo significativamente menor do que a maioria das opções por causa de sua vida útil comparativamente curta.
Preço Teórico Nulo Pago
Se um investidor optar por vender seu direito a título definitivo no mercado, ou se optar por deixar o direito caducar, o que pode resultar em um encargo administrativo mínimo, ele receberá o preço teórico zero pago do direito. Este valor é calculado determinando a diferença entre o preço de subscrição pago pelo investidor e o preço ex-direito teórico.
Considerando o exemplo usado acima, o cálculo para um preço teórico pago nulo fica assim: $ 40 - $ 38 = $ 2. Assim, o valor que o investidor receberia pelo direito é o dobro do valor do direito durante o período cum direitos e ainda maior do que o valor do direito durante o período ex-direitos.
##Destaques
Esses mesmos investidores são informados de quantos direitos são necessários para comprar uma ação.
A partir desta informação pode-se calcular o preço teórico.
Os investidores com direitos de subscrição são informados sobre o preço pelo qual podem comprar as ações - geralmente com desconto em relação ao preço de mercado atual.
O valor teórico de um direito pode ser calculado durante o período de cum direitos.
