Behaviorist
Was ist ein Behaviorist?
Ein Behaviorist ist ein Anhänger der Theorien der Verhaltensökonomie und -finanz, die besagt, dass sich Anleger und andere Marktteilnehmer weder rational noch in ihrem eigenen besten Interesse verhalten. Anlageentscheidungen unterliegen, wie alle menschlichen Aktivitäten, einer komplizierten Mischung aus Emotionen, Umwelt und Vorurteilen. Das Versäumnis, der reinen Vernunft zu folgen, führt zu Marktineffizienzen und Gewinnchancen für informierte Anleger. Die Verhaltensökonomie steht im Gegensatz zum traditionellen Rational-Choice-Modell und der Hypothese der effizienten Märkte, die beide auf der Grundlage verfügbarer Informationen von einem vollkommen rationalen Anlegerverhalten ausgehen.
Behavioristen verstehen
Die behavioristische Theorie des Investierens beinhaltet Elemente der Psychologie, um Marktunvollkommenheiten zu erklären, die die Effizienzmarkthypothese (EMH) nicht anspricht. Der Behaviorist sieht Ineffizienzen wie Volatilitätsspitzen,. unberechenbare Preisbewegungen und Superstar-Händler, die den Markt ständig schlagen, als Beweis dafür, dass die Annahme der EMH von vollkommen rationalen Märkten das reale Anlegerverhalten nicht erklärt.
Behaviorismus beginnt mit der Vorstellung, dass Investoren Menschen sind und daher weder perfekt noch identisch sind. Wir sind alle einzigartig in unseren kognitiven Fähigkeiten und Hintergründen. Verhaltensinkonsistenzen von einem Individuum zum nächsten können teilweise durch die Physiologie des menschlichen Gehirns erklärt werden. Die Forschung hat gezeigt, dass das Gehirn aus Abschnitten mit unterschiedlichen und oft konkurrierenden Prioritäten besteht. Jeder menschliche Entscheidungsprozess, wie die Auswahl einer optimalen Investition, beinhaltet eine Auflösung dieser konkurrierenden Prioritäten. Zu diesem Zweck beschäftigt sich das Gehirn mit psychologischen Ticks, die Behavioristen als Vorurteile identifiziert haben.
Kritiker der Behavioral Economics und der Behavioral Finance weisen darauf hin, dass die Rational-Choice-Theorie und die daraus abgeleiteten Modelle wie die Gesetzmäßigkeiten von Angebot und Nachfrage und die überwiegende Mehrheit der Wirtschaftsmodelle in der Tat recht gute Arbeit leisten um beobachtetes Verhalten von Investoren und anderen Wirtschaftsteilnehmern zu erklären und vorherzusagen. Das meiste wirtschaftliche Verhalten scheint rational zu sein. Andere argumentieren, dass die kognitiven Vorurteile, die Behavioristen hervorheben, um angeblich irrationales Verhalten zu erklären, obwohl sie die Annahmen der Rational-Choice-Theorie knapp verletzen könnten, tatsächlich im weiteren Sinne rational sind. Zum Beispiel kann irrationales Selbstvertrauen einige Individuen dazu bringen, irrationale wirtschaftliche Entscheidungen für sich selbst zu treffen, aber aus einer evolutionären Perspektive könnte die Anwesenheit einiger irrational übermütiger Individuen der Gesamtbevölkerung einen echten Vorteil bei der Organisation des Verhaltens verschaffen, vielleicht indem sie als Unternehmer oder andere Führungspersönlichkeiten dienen .
Vorurteile als Grundlage des Behaviorismus
Vorurteile werden oft von Behavioristen angeführt, um wiederkehrende Fehler im menschlichen Urteilsvermögen zu erklären. Häufige Mängel in unserem Entscheidungsprozess sind:
Hindsight Bias, die Überzeugung, dass vergangene Ereignisse vorhersehbar waren und dies zukünftige Entscheidungen beeinflussen sollte.
Trugschluss des Spielers, der sich auf die Wahrscheinlichkeit bezieht, dass das Ergebnis eines Münzwurfs irgendwie von früheren Würfen abhängt. Tatsächlich ist jeder Münzwurf ein eigenständiges und unabhängiges Ereignis mit einer 50-prozentigen Wahrscheinlichkeit von Kopf oder Zahl.
Bestätigungsverzerrung oder die Tendenz zu glauben, dass zukünftige oder gegenwärtige Ergebnisse die eigene Theorie oder Erklärung stützen.
Selbstüberschätzung, der allgemeine Glaube, dass wir schlauer sind, als wir wirklich sind.
Dies ist eine kleine Auswahl aus einer langen Liste von Verhaltensverzerrungen, die helfen können, Ineffizienzen in unseren Märkten zu erklären. Als Reaktion auf diese Unzulänglichkeiten empfiehlt die Behaviorist-Portfolio-Theorie im Gegensatz zum EMH-Ansatz, der passiv verwaltete Indexfonds befürwortet, Anlageschichten, die auf eindeutige und klar definierte Ziele zugeschnitten sind.
Höhepunkte
Behavioristen glauben, dass emotionale, psychologische und Umwelteinflüsse genauso stark oder stärker sind als die rein rationale Betrachtung von Kosten und Nutzen bei der wirtschaftlichen Entscheidungsfindung.
Behavioristen weisen auf ein breites Spektrum kognitiver Verzerrungen hin, die von Forschern beschrieben wurden, um verschiedene Marktunvollkommenheiten und Abweichungen von den Vorhersagen von Wirtschaftsmodellen zu erklären, die auf der Rational-Choice-Theorie basieren.
Behavioristen bevorzugen die Theorien der Behavioral Economics und der Behavioral Finance, die wirtschaftliche Verhaltensweisen hervorheben, die scheinbar gegen die traditionelle Rational-Choice-Theorie verstoßen.
