Verhaltensfinanzierung
Was ist Behavioral Finance?
Behavioral Finance, ein Teilgebiet der Verhaltensökonomie,. geht davon aus, dass psychologische Einflüsse und Vorurteile das Finanzverhalten von Anlegern und Finanzpraktikern beeinflussen. Darüber hinaus können Einflüsse und Vorurteile die Quelle für die Erklärung aller Arten von Marktanomalien und insbesondere Marktanomalien auf dem Aktienmarkt sein, wie z. B. starke Anstiege oder Rückgänge des Aktienkurses. Da Behavioral Finance ein so wesentlicher Bestandteil des Investierens ist, hat die Securities and Exchange Commission Mitarbeiter, die sich speziell auf Behavioral Finance konzentrieren.
Verhaltensfinanzierung verstehen
Behavioral Finance kann aus verschiedenen Perspektiven analysiert werden. Aktienmarktrenditen sind ein Finanzbereich, in dem oft angenommen wird, dass psychologische Verhaltensweisen die Marktergebnisse und -renditen beeinflussen, aber es gibt auch viele verschiedene Beobachtungswinkel. Der Zweck der Klassifizierung von Behavioral Finance besteht darin, zu verstehen, warum Menschen bestimmte finanzielle Entscheidungen treffen und wie sich diese Entscheidungen auf die Märkte auswirken können.
Innerhalb der Behavioral Finance wird davon ausgegangen, dass Finanzakteure nicht vollkommen rational und selbstbeherrscht sind, sondern eher psychologisch einflussreich mit einigermaßen normalen und selbstbeherrschenden Tendenzen. Die finanzielle Entscheidungsfindung hängt oft von der geistigen und körperlichen Gesundheit des Anlegers ab. Wenn sich der allgemeine Gesundheitszustand eines Anlegers verbessert oder verschlechtert, ändert sich oft auch sein mentaler Zustand. Dies wirkt sich auf ihre Entscheidungsfindung und Rationalität gegenüber allen realen Problemen aus, einschließlich der finanzspezifischen.
Einer der Schlüsselaspekte von Behavioral Finance-Studien ist der Einfluss von Vorurteilen. Vorurteile können aus verschiedenen Gründen auftreten. Vorurteile können normalerweise in eines von fünf Schlüsselkonzepten eingeteilt werden. Das Verständnis und die Klassifizierung verschiedener Arten von Behavioral Finance Bias kann sehr wichtig sein, wenn man sich auf die Untersuchung oder Analyse von Branchen- oder Sektorergebnissen und -ergebnissen eingrenzt.
Behavioral Finance-Konzepte
Behavioral Finance umfasst typischerweise fünf Hauptkonzepte:
Mental Accounting : Mental Accounting bezieht sich auf die Neigung von Menschen, Geld für bestimmte Zwecke zuzuweisen.
Herdenverhalten: Das Herdenverhalten besagt, dass Menschen dazu neigen, das finanzielle Verhalten der Mehrheit der Herde nachzuahmen. Herding ist an der Börse als Ursache für dramatische Rallys und Ausverkäufe berüchtigt.
Emotionale Lücke: Die emotionale Lücke bezieht sich auf Entscheidungen, die auf extremen Emotionen oder emotionalen Belastungen wie Angst, Wut, Angst oder Aufregung beruhen. Emotionen sind oft ein Hauptgrund, warum Menschen keine rationalen Entscheidungen treffen.
Verankerung : Verankerung bezieht sich auf das Anhängen eines Ausgabenniveaus an eine bestimmte Referenz. Beispiele hierfür sind konsistente Ausgaben basierend auf einer Budgetebene oder die Rationalisierung von Ausgaben basierend auf verschiedenen Zufriedenheitsnutzen.
Selbstzuschreibung : Selbstzuschreibung bezieht sich auf die Tendenz, Entscheidungen zu treffen, die auf einem übermäßigen Vertrauen in das eigene Wissen oder die eigenen Fähigkeiten beruhen. Die Selbstzuschreibung beruht normalerweise auf einem intrinsischen Talent in einem bestimmten Bereich. Innerhalb dieser Kategorie tendieren Einzelpersonen dazu, ihr Wissen höher einzustufen als andere, selbst wenn es objektiv zu kurz kommt.
Verhaltensfinanzierung wird durch Kreditkartenprämien ausgenutzt, da Verbraucher eher bereit sind, Punkte, Prämien oder Meilen auszugeben, als Transaktionen mit Bargeld zu bezahlen.
Einige Vorurteile, die durch Behavioral Finance aufgedeckt wurden
Um die Vorurteile weiter aufzuschlüsseln, wurden viele individuelle Vorurteile und Tendenzen für die Behavioral Finance-Analyse identifiziert. Einige davon sind:
Bestätigungsverzerrung
Bestätigungsverzerrung liegt vor, wenn Anleger dazu tendieren, Informationen zu akzeptieren, die ihren bereits bestehenden Glauben an eine Investition bestätigen. Wenn Informationen auftauchen, akzeptieren Anleger diese bereitwillig, um zu bestätigen, dass sie mit ihrer Anlageentscheidung richtig liegen – selbst wenn die Informationen fehlerhaft sind.
Erfahrungsverzerrung
Eine erfahrungsbedingte Verzerrung tritt auf, wenn die Erinnerung der Anleger an jüngste Ereignisse sie voreingenommen macht oder sie glauben lässt, dass das Ereignis viel wahrscheinlicher wieder eintritt. Aus diesem Grund wird es auch als Recency Bias oder Availability Bias bezeichnet.
So hat beispielsweise die Finanzkrise in den Jahren 2008 und 2009 dazu geführt, dass viele Anleger den Aktienmarkt verlassen haben. Viele hatten einen düsteren Blick auf die Märkte und erwarteten wahrscheinlich weitere wirtschaftliche Schwierigkeiten in den kommenden Jahren. Die Erfahrung, ein solches negatives Ereignis durchgemacht zu haben, erhöhte ihre Voreingenommenheit oder Wahrscheinlichkeit, dass das Ereignis erneut auftreten könnte. Tatsächlich erholte sich die Wirtschaft und der Markt erholte sich in den folgenden Jahren wieder.
Verlustaversion
Verlustaversion tritt auf, wenn Anleger der Sorge um Verluste ein größeres Gewicht beimessen als der Freude an Marktgewinnen. Mit anderen Worten, sie versuchen viel eher, der Vermeidung von Verlusten eine höhere Priorität einzuräumen als der Erzielung von Anlagegewinnen.
Infolgedessen möchten einige Anleger möglicherweise eine höhere Auszahlung, um Verluste auszugleichen. Wenn die hohe Auszahlung nicht wahrscheinlich ist, könnten sie versuchen, Verluste ganz zu vermeiden, selbst wenn das Risiko der Investition aus rationaler Sicht akzeptabel ist.
Wendet man die Verlustaversion auf das Investieren an, tritt der sogenannte Dispositionseffekt auf, wenn Anleger ihre Gewinner verkaufen und an ihren Verlierern festhalten. Die Anleger denken, dass sie Gewinne schnell realisieren wollen. Wenn eine Investition jedoch Geld verliert, werden sie daran festhalten, weil sie zu ihrem ursprünglichen Preis zurückkehren möchten. Investoren neigen dazu, schnell zuzugeben, dass sie mit einer Investition richtig liegen (wenn es einen Gewinn gibt).
Anleger geben jedoch nur ungern zu, wenn sie einen Anlagefehler gemacht haben (wenn es einen Verlust gibt). Der Fehler bei Disposition Bias besteht darin, dass die Wertentwicklung der Anlage oft an den Einstiegspreis für den Anleger gebunden ist. Mit anderen Worten, Anleger messen die Wertentwicklung ihrer Anlage auf der Grundlage ihres individuellen Einstiegspreises, ohne Rücksicht auf Fundamentaldaten oder Eigenschaften der Anlage, die sich möglicherweise geändert haben.
Vertrautheitsverzerrung
Der Familiarity Bias liegt vor, wenn Anleger dazu neigen, in das zu investieren, was sie kennen, wie z. B. inländische Unternehmen oder Investitionen in lokalem Besitz. Infolgedessen sind die Anleger nicht über mehrere Sektoren und Anlagearten diversifiziert, was das Risiko verringern kann. Anleger neigen dazu, sich für Anlagen zu entscheiden, mit denen sie eine Geschichte haben oder mit denen sie vertraut sind.
Familiarity Bias kann auf so viele Arten auftreten. Sie können sich weigern, in ein bestimmtes Unternehmen zu investieren, weil es in welcher Branche tätig ist, wo es tätig ist, welche Produkte es verkauft, wer das Management des Unternehmens überwacht, wer sein Kundenstamm ist, wie es sein Marketing durchführt und wie komplex seine Buchhaltung ist ist.
Verhaltensfinanzierung an der Börse
Die Effizienzmarkthypothese (EMH) besagt, dass Aktienkurse zu jedem Zeitpunkt in einem hochliquiden Markt effizient bewertet werden, um alle verfügbaren Informationen widerzuspiegeln. Viele Studien haben jedoch langfristige historische Phänomene an Wertpapiermärkten dokumentiert, die der Effizienzmarkthypothese widersprechen und in Modellen, die auf perfekter Anlegerrationalität basieren, nicht plausibel erfasst werden können.
Der EMH basiert im Allgemeinen auf der Überzeugung, dass die Marktteilnehmer die Aktienkurse auf der Grundlage aller aktuellen und zukünftigen inneren und externen Faktoren rational betrachten. Bei der Untersuchung des Aktienmarktes vertritt Behavioral Finance die Ansicht, dass Märkte nicht vollständig effizient sind. So lässt sich beobachten, wie psychologische und soziale Faktoren den Kauf und Verkauf von Aktien beeinflussen können.
Das Verständnis und die Nutzung von Behavioral Finance Bias kann täglich auf Aktien- und andere Handelsmarktbewegungen angewendet werden. Im Allgemeinen wurden Behavioral Finance-Theorien auch verwendet, um deutlichere Erklärungen für wesentliche Marktanomalien wie Blasen und tiefe Rezessionen zu liefern. Obwohl sie nicht Teil von EMH sind, haben Investoren und Portfoliomanager ein begründetes Interesse daran, Trends im Bereich Behavioural Finance zu verstehen. Diese Trends können verwendet werden, um Marktpreisniveaus und -schwankungen für Spekulations- und Entscheidungszwecke zu analysieren.
Höhepunkte
Einige häufige finanzielle Aspekte des Verhaltens sind Verlustaversion, Konsensverzerrung und Vertrautheitstendenzen.
Behavioral Finance kann analysiert werden, um unterschiedliche Ergebnisse in einer Vielzahl von Sektoren und Branchen zu verstehen.
Die Theorie des effizienten Marktes, die besagt, dass alle Aktien auf der Grundlage aller verfügbaren öffentlichen Informationen fair bewertet werden, wird oft entlarvt, weil sie kein irrationales emotionales Verhalten beinhaltet.
Einer der Schlüsselaspekte von Behavioral Finance-Studien ist der Einfluss psychologischer Vorurteile.
Behavioral Finance ist ein Studiengebiet, das sich darauf konzentriert, wie psychologische Einflüsse die Marktergebnisse beeinflussen können.
FAQ
Wie unterscheidet sich Behavioral Finance von der Mainstream-Finanztheorie?
Die Mainstream-Theorie hingegen geht in ihren Modellen davon aus, dass Menschen rationale Akteure sind, dass sie frei von Emotionen oder den Auswirkungen kultureller und sozialer Beziehungen sind und dass Menschen eigennützige Nutzenmaximierer sind. Es geht im weiteren Sinne auch davon aus, dass Märkte effizient und Unternehmen rationale, gewinnmaximierende Organisationen sind. Behavioral Finance widerspricht jeder dieser Annahmen.
Was sagt uns Behavioral Finance?
Behavioral Finance hilft uns zu verstehen, wie finanzielle Entscheidungen in Bezug auf Dinge wie Investitionen, Zahlungen, Risiken und persönliche Schulden stark von menschlichen Emotionen, Vorurteilen und kognitiven Einschränkungen des Verstandes bei der Verarbeitung und Reaktion auf Informationen beeinflusst werden.
Was ist ein Beispiel für einen Befund in der Behavioral Finance?
Es zeigt sich, dass Anleger systematisch viel zu lange an Verlustinvestitionen festhalten, als vernünftige Erwartungen vorhersagen würden, und sie verkaufen auch Gewinner zu früh. Dies wird als Dispositionseffekt bezeichnet und ist eine Erweiterung des Konzepts der Verlustaversion auf den Bereich des Investierens. Anstatt einen Papierverlust einzustecken, können Anleger, die Verlustpositionen halten, sogar verdoppeln und ein höheres Risiko eingehen, in der Hoffnung, die Gewinnschwelle zu erreichen.
Wie hilft es, etwas über Behavioral Finance zu wissen?
Durch das Verständnis, wie und wann Menschen von rationalen Erwartungen abweichen, liefert Behavioral Finance eine Blaupause, die uns hilft, bessere und rationalere Entscheidungen in finanziellen Angelegenheiten zu treffen.
