Premium-Anleihe

Was ist eine Premium-Anleihe?

Eine Premium-Anleihe ist eine Anleihe, die über ihrem Nennwert gehandelt wird, oder mit anderen Worten; es kostet mehr als den Nennbetrag auf der Anleihe. Eine Anleihe kann mit einem Aufschlag gehandelt werden, da ihr Zinssatz höher ist als die aktuellen Sätze auf dem Markt.

Prämienanleihen erklärt

Eine Anleihe, die mit einem Aufschlag gehandelt wird, bedeutet, dass ihr Preis mit einem Aufschlag oder höher als der Nennwert der Anleihe gehandelt wird. Beispielsweise könnte eine Anleihe, die zu einem Nennwert von 1.000 US-Dollar ausgegeben wurde, mit 1.050 US-Dollar oder einem Aufschlag von 50 US-Dollar gehandelt werden. Auch wenn die Anleihe noch nicht fällig ist, kann sie auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. Mit anderen Worten, Anleger können eine 10-jährige Anleihe kaufen und verkaufen, bevor die Anleihe in zehn Jahren fällig wird. Wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird, erhält der Anleger den Nennwertbetrag oder 1.000 US-Dollar wie in unserem obigen Beispiel.

Eine Premium-Anleihe ist auch eine bestimmte Art von Anleihe, die im Vereinigten Königreich ausgegeben wird. Im Vereinigten Königreich wird eine Prämienanleihe als Lotterieanleihe bezeichnet, die vom National Savings and Investment Scheme der britischen Regierung ausgegeben wird.

Anleiheprämien und Zinssätze

Damit Anleger verstehen, wie eine Anleiheprämie funktioniert, müssen wir zunächst untersuchen, wie Anleihekurse und Zinssätze zueinander in Beziehung stehen. Wenn die Zinsen sinken, steigen die Anleihenkurse, während umgekehrt steigende Zinsen zu fallenden Anleihenkursen führen.

Die meisten Anleihen sind festverzinsliche Instrumente, was bedeutet, dass sich die gezahlten Zinsen während der Laufzeit der Anleihe nie ändern werden. Unabhängig davon , wo sich die Zinssätze bewegen oder um wie viel sie sich bewegen, erhalten Anleihegläubiger den Zinssatz – Couponsatz – der Anleihe. Damit bieten Anleihen die Sicherheit stabiler Zinszahlungen.

Festverzinsliche Anleihen sind attraktiv, wenn der Marktzinssatz sinkt, da diese bestehende Anleihe einen höheren Zins zahlt, als Anleger für eine neu ausgegebene, niedriger verzinsliche Anleihe erhalten können.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor hat eine 10.000-Dollar-Anleihe mit einer Laufzeit von 4 % gekauft, die in zehn Jahren fällig wird. In den nächsten Jahren sinken die Marktzinssätze, sodass neue 10.000-Dollar-Anleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren nur noch einen Kupon von 2 % zahlen. Der Anleger, der das Wertpapier hält, das 4 % zahlt, hat ein attraktiveres – Premium – Produkt. Sollte der Anleger die 4-%-Anleihe verkaufen wollen, würde sie daher auf dem Sekundärmarkt mit einem Aufschlag verkauft, der höher als der Nennwert von 10.000 $ ist.

Wenn also die Zinsen fallen, steigen die Anleihekurse, da die Anleger sich beeilen, ältere Anleihen mit höheren Renditen zu kaufen, und diese Anleihen daher mit einem Aufschlag verkauft werden können.

Umgekehrt werden bei steigenden Zinsen neue Anleihen, die auf den Markt kommen, zu den neuen, höheren Zinssätzen ausgegeben, was diese Anleiherenditen in die Höhe treibt.

Außerdem verlangen die Anleger bei steigenden Zinsen eine höhere Rendite von den Anleihen, die sie kaufen möchten. Wenn sie erwarten, dass die Zinsen in Zukunft weiter steigen, wollen sie keine festverzinsliche Anleihe zu aktuellen Renditen. Infolgedessen sinkt der Sekundärmarktpreis älterer, niedriger rentierender Anleihen. Diese Anleihen werden also mit einem Abschlag verkauft.

Anleiheprämien und Kreditratings

Auch die Kreditwürdigkeit des Unternehmens und letztlich die Kreditwürdigkeit der Anleihe wirken sich auf den Preis einer Anleihe und den angebotenen Kupon aus. Ein Kreditrating ist eine Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers im Allgemeinen oder in Bezug auf eine bestimmte Schuld oder finanzielle Verpflichtung.

Wenn sich ein Unternehmen gut entwickelt, werden seine Anleihen in der Regel das Kaufinteresse von Investoren wecken. Dabei steigt der Kurs der Anleihe, da Investoren bereit sind, für die kreditwürdige Anleihe des finanzstarken Emittenten mehr zu zahlen. Anleihen, die von gut geführten Unternehmen mit ausgezeichneter Bonität begeben werden, werden in der Regel mit einem Aufschlag auf ihren Nennwert verkauft. Da viele Anleiheinvestoren risikoavers sind, ist die Bonität einer Anleihe eine wichtige Kennzahl.

Ratingagenturen messen die Kreditwürdigkeit von Unternehmens- und Staatsanleihen, um Anlegern einen Überblick über die mit einer Anlage in Anleihen verbundenen Risiken zu geben. Kreditbewertungsagenturen weisen in der Regel Briefnoten zu, um Ratings anzugeben. Standard & Poor's zum Beispiel hat eine Kreditratingskala, die von AAA (ausgezeichnet) bis C und D reicht. Ein Schuldtitel mit einem Rating unter BB wird als spekulatives Rating oder Junk Bond angesehen, was bedeutet, dass dies eher der Fall ist Kreditausfall.

Effektive Rendite auf Premium-Anleihen

Eine Premium-Anleihe hat normalerweise einen Kuponsatz, der höher ist als der vorherrschende Marktzinssatz. Da die zusätzlichen Prämienkosten jedoch über dem Nennwert der Anleihe liegen, ist die effektive Rendite einer Prämienanleihe für den Anleger möglicherweise nicht vorteilhaft.

Bei der effektiven Rendite wird davon ausgegangen, dass die aus der Kuponzahlung erhaltenen Mittel zum gleichen Zinssatz reinvestiert werden, der von der Anleihe gezahlt wird. In einer Welt mit sinkenden Zinsen ist dies möglicherweise nicht möglich.

Der Rentenmarkt ist effizient und entspricht dem aktuellen Preis der Anleihe, um widerzuspiegeln, ob die aktuellen Zinssätze höher oder niedriger als der Kuponsatz der Anleihe sind. Für Anleger ist es wichtig zu wissen, warum eine Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird – sei es wegen der Marktzinsen oder der Bonität des zugrunde liegenden Unternehmens. Mit anderen Worten, wenn der Aufschlag so hoch ist, könnte es die Mehrrendite im Vergleich zum Gesamtmarkt wert sein. Wenn Anleger jedoch eine Premium-Anleihe kaufen und die Marktzinsen deutlich steigen, laufen sie Gefahr, für die zusätzliche Prämie zu viel zu bezahlen.

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Beispiel aus der realen Welt

Nehmen wir als Beispiel an, dass Apple Inc. (AAPL) eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einer Laufzeit von 10 Jahren ausgegeben hat. Der Zinssatz für die Anleihe beträgt 5 %, während die Anleihe von den Ratingagenturen ein Kreditrating von AAA hat.

Infolgedessen zahlt die Apple-Anleihe einen höheren Zinssatz als die 10-jährige Treasury-Rendite. Außerdem wird die Anleihe mit der zusätzlichen Rendite auf dem Sekundärmarkt mit einem Aufschlag zu einem Preis von 1.100 $ pro Anleihe gehandelt. Im Gegenzug würden die Anleihegläubiger 5 % pro Jahr für ihre Investition erhalten. Die Prämie ist der Preis, den Anleger für die Mehrrendite der Apple-Anleihe zu zahlen bereit sind.

Höhepunkte

• Anleger sind bereit, für eine bonitätsstarke Anleihe des finanzstarken Emittenten mehr zu zahlen.

• Eine Anleihe kann mit einem Aufschlag gehandelt werden, da ihr Zinssatz höher ist als die aktuellen Marktzinssätze.

• Auch die Kreditwürdigkeit des Unternehmens und die Kreditwürdigkeit der Anleihe können den Kurs der Anleihe in die Höhe treiben.

• Eine Premium-Anleihe ist eine Anleihe, die über ihrem Nennwert gehandelt wird oder mehr kostet als der Nennbetrag der Anleihe.