Curve Steepener-Handel

Was ist ein Curve-Steepener-Trade?

Ein Curve-Steepener-Trade ist eine Strategie, bei der Derivate eingesetzt werden, um von steigenden Renditeunterschieden zu profitieren, die durch Anstiege der Renditekurve zwischen zwei Staatsanleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten entstehen. Diese Strategie kann in bestimmten makroökonomischen Szenarien effektiv sein, in denen der Preis der längerfristigen Staatsanleihen nach unten getrieben wird.

Curve Steepener-Trades verstehen

Die Renditekurve ist ein Diagramm, das die Anleiherenditen verschiedener Laufzeiten zeigt, die von 3-Monats -T-Bills bis zu 30-jährigen T-Bonds reichen. Der Graph ist mit den Zinssätzen auf der y-Achse und den zunehmenden Zeitdauern auf der x-Achse aufgetragen. Da kurzfristige Anleihen typischerweise niedrigere Renditen aufweisen als längerfristige Anleihen, steigt die Kurve von links unten nach rechts an. Dies ist eine normale oder positive Zinskurve.

Manchmal kann die Zinskurve invertiert oder negativ sein, was bedeutet, dass die kurzfristigen Treasury-Renditen höher sind als die langfristigen Renditen. Wenn es wenig oder keinen Unterschied zwischen den kurzfristigen und langfristigen Renditen gibt, ergibt sich eine flache Kurve.

Die Differenz zwischen kurz- und langfristiger Rendite wird als Renditespread bezeichnet. Wird die Zinskurve steiler, bedeutet dies, dass sich der Spread zwischen lang- und kurzfristigen Zinsen erhöht. Mit anderen Worten, die Renditen langfristiger Anleihen steigen schneller als die Renditen kurzfristiger Anleihen, oder die Renditen kurzfristiger Anleihen fallen, während die Renditen langfristiger Anleihen steigen. Wenn die Zinskurve steil ist, können Banken Geld zu einem niedrigeren Zinssatz leihen und zu einem höheren Zinssatz verleihen.

Ein Beispiel für einen Fall, in dem die Zinskurve steiler erscheint, ist bei einer zweijährigen Anleihe mit einer Rendite von 1,5 % und einer 20-jährigen Anleihe mit einer 3,5 %-Anleihe zu sehen. Der Spread beider Treasuries beträgt 200 Basispunkte. Wenn nach einem Monat beide Treasury-Renditen auf 1,55 % bzw. 3,65 % steigen, erhöht sich der Spread auf 210 Basispunkte.

Besondere Überlegungen

Eine steilere Renditekurve zeigt an, dass Anleger ein stärkeres Wirtschaftswachstum und eine höhere Inflation erwarten,. was zu höheren Zinssätzen führt. Händler und Anleger können daher die Versteilerungskurve nutzen, indem sie eine Strategie eingehen, die als Curve Steepener Trade bekannt ist. Beim Curve-Steepener-Trade kauft ein Investor kurzfristige Treasuries und leerverkauft längerfristige Treasuries. Die Strategie verwendet Derivate, um sich gegen eine Ausweitung der Renditekurve abzusichern. Zum Beispiel könnte eine Person einen Curve-Steepener-Trade einsetzen, indem sie Derivate verwendet, um fünfjährige Treasuries und Short-10-jährige Treasuries zu kaufen.

Ein makroökonomisches Szenario, in dem der Einsatz eines Kurvenversteilerungshandels vorteilhaft sein könnte, wäre, wenn die Fed beschließt, den Zinssatz deutlich zu senken, was den US-Dollar schwächen und ausländische Zentralbanken veranlassen könnte, den Kauf längerfristiger Staatsanleihen einzustellen. Dieser Rückgang der Nachfrage nach längerfristigen Staatsanleihen sollte dazu führen, dass ihr Preis fällt und ihre Rendite steigt; Je größer die Renditedifferenz, desto profitabler wird die Curve-Steepener-Handelsstrategie.

Höhepunkte

• Eine steilere Renditekurve deutet darauf hin, dass Anleger ein stärkeres Wirtschaftswachstum und eine höhere Inflation erwarten, was zu höheren Zinssätzen führt.

• Wenn die Zinskurve steiler wird, bedeutet dies, dass der Spread zwischen lang- und kurzfristigen Zinsen zunimmt – dh die Renditen von langfristigen Anleihen steigen schneller als die Renditen von kurzfristigen Anleihen.

• Eine Zinskurve ist ein Diagramm der Anleiherendite verschiedener Laufzeiten.

• Beim Curve-Steepener-Trade kauft ein Investor kurzfristige Treasuries und leerverkauft längerfristige Treasuries.

• Curve-Steepener-Trades profitieren von steigenden Renditeunterschieden infolge eines Anstiegs der Zinskurve zweier T-Bonds mit unterschiedlichen Laufzeiten.