Ertragskurve

Was ist eine Renditekurve?

Anleihen sind festverzinsliche Wertpapiere. Wenn ein Investor eine Anleihe kauft, gewährt er einem Kreditnehmer wie einem Unternehmen oder der Bundesregierung ein Darlehen. Als Gegenleistung dafür, dass sie ihnen Geld über einen festgelegten Zeitraum leihen, bietet das Unternehmen oder die Bundesregierung, bekannt als Anleiheemittent, ihren Anleihegläubigern Anreize in Form von Zinszahlungen, die als Coupon oder Rendite bezeichnet werden.

Während die meisten Anleihen in 30 Jahren oder weniger fällig werden, variieren ihre Renditen je nach Laufzeit und Kreditwürdigkeit. Längerfristige Anleihen bieten in der Regel höhere Renditen, um den Anleger für das Risiko zu entschädigen, das er bei der Vergabe eines so langen Darlehens eingeht, da die Chancen bestehen, dass die Zinssätze,. die sich umgekehrt zu den Anleihen entwickeln, vor der Fälligkeit der Anleihe steigen und somit sinken Wert der Anleihe.

Welche Beziehung besteht zwischen Treasuries und der Zinskurve?

Wenn ein Investor eine Staatsanleihe kauft,. ist es, als würde er der US-Regierung Geld leihen. Diese Anlagen haben die höchste Kreditwürdigkeit (AAA) und gelten oft als sicherer als Aktien – praktisch risikofrei, weil sie durch das „volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit“ der Bundesregierung abgesichert sind, die so ziemlich garantiert nie ausfallen wird .

Das US-Finanzministerium veröffentlicht die Renditen von Staatsanleihen jeden Tag nach Börsenschluss auf seiner Website. Es umfasst Renditen für Treasuries von nur 1 Monat bis zu 30 Jahren. Die Renditen werden von der Federal Reserve Bank of New York ermittelt und basieren auf Marktpreisen. Durch die grafische Darstellung der Kurse der einzelnen Treasuries entsteht die sogenannte Renditekurve.

Die X-Achse stellt die Restlaufzeit dar, während die Y-Achse die Rendite darstellt. Die am häufigsten berichtete Zinskurve zeigt 3-Monats-, 2-Jahres-, 5-Jahres-, 10-Jahres- und 30-Jahres-Treasury-Renditen. Die Steigung der Zinskurve wird gemessen, indem die Renditen zwischen 2-jährigen Treasuries und 10-jährigen Treasuries verglichen werden.

Warum ist die Zinskurve so wichtig?

Sowohl Analysten als auch Investoren verwenden Indikatoren wie Verbraucherpreise, Arbeitsmarktberichte und das BIP -Wachstum, um abzuschätzen, wo wir im Wirtschaftszyklus stehen – und handeln dann auf Grundlage dieser Informationen in Form von Kauf-/Halte-/Verkaufsentscheidungen.

In ähnlicher Weise verwenden sie Kennzahlen wie Alpha und Beta für Investmentfonds,. um ihre Leistung zu bewerten, und handeln wiederum auf Grundlage dieser Informationen in der Hoffnung, Gewinne zu erzielen. Ebenso ist die Zinskurve eine beliebte Kennzahl, da Treasuries ein Schuldinstrument sind, das mit Benchmarks verglichen werden kann. Sie sind leicht vergleichbar – denn wie oben erwähnt, haben alle Treasuries das gleiche Kreditrating (AAA).

Was ist eine „normale“ Renditekurve? Was zeigt es an?

Normalerweise haben Staatsanleihen mit längerer Laufzeit höhere Renditen als Staatsanleihen mit kürzerer Laufzeit, da, wie bereits erwähnt, der Anleiheemittent – in diesem Fall die US-Regierung – die Anleger mit mehr Anreizen belohnt, ihnen längerfristige Kredite zu gewähren. Siehe Diagramm oben. Hier schwimmt die Zinskurve naturgemäß nach oben. Wenn in diesem Szenario längerfristige Staatsanleihen höhere Renditen aufweisen als kürzerfristige Staatsanleihen, soll alles gut funktionieren und die Wirtschaft wächst – zumindest nach diesem Indikator.

Was ist eine flache Zinskurve? Was bedeutet das?

Wenn sich die Renditen zwischen langfristigen und kurzfristigen Treasuries angleichen, spricht man von einer Abflachung der Zinskurve. Dies weist auf eine Zeit der Ungewissheit hin – sogar der Verwirrung. Anleger könnten Zinserhöhungen der Federal Reserve,. eine höhere Inflation oder andere Anzeichen für schwindendes Vertrauen in die Wirtschaft erwarten.

In welche Richtung weist eine invertierte Renditekurve? Was bedeutet es, wenn sich die Renditekurve umkehrt?

Das obige Diagramm beschreibt genau eine inverse Zinskurve. Hier sieht es so aus, als würde die Kurve, die wir mit Treasuries in Verbindung bringen, umgedreht oder umgekehrt. Anstatt sich nach oben zu neigen, tendiert die Kurve jetzt nach unten, weil kurzfristige Treasuries – insbesondere die 2-jährigen Treasuries – höhere Renditen aufweisen als längerfristige Anleihen, insbesondere die 10-jährigen Treasuries.

Warum sagen umgekehrte Zinskurven eine Rezession voraus?

Warum sollte ein Anleger eine längerfristige Staatsanleihe kaufen und mehr Risiko eingehen, wenn eine kürzerfristige Staatsanleihe eine größere Auszahlung bei geringerem Risiko bietet? Das ist die grundlegende Frage hinter der Inversion der Zinskurve. Es macht keinen Sinn, dass Investoren mehr Risiko für weniger Rendite eingehen. Es sagt auch ein schwindendes Vertrauen sowohl in die US-Wirtschaft als auch in die Bundesregierung voraus. Aktien sinken in der Regel aufgrund der Nachrichten, und Pessimismus rückt in den Mittelpunkt, oft um für eine ganze Weile zu schwären.

Die Inversion der Renditekurve ist ein zuverlässiger Indikator für eine zukünftige Rezession,. obwohl Analysten darauf achten, dass dieses Phänomen uns nicht genau sagen kann, wann eine Rezession eintreten wird.

Laut Daten der St. Louis Federal Reserve lag die Verzögerung zwischen der Inversion der Zinskurve und der Rezession zwischen 6 Monaten und 3 Jahren. Die blaue Linie in diesem Diagramm der St. Louis Federal Reserve veranschaulicht die Inversion der Renditekurve, wenn sie unter 0 fällt, während die grauen Balken Rezessionsperioden anzeigen.

Da die Wirtschaft im historischen Durchschnitt alle fünf Jahre eine Rezession durchmacht, fragen Kritiker jedoch schnell, inwieweit die Zinsstrukturkurve wirklich ein Prädiktor ist.

Wo ist die Renditekurve gerade?

Am 1. April 2022 überstieg die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihe die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe, was zu einem Phänomen führte, das als inverse Zinskurve bekannt ist. Dan Weil von TheStreet sagt, dass viele der Experten Rezession schreien, aber eine Aktienrallye bevorstehen könnte.

Höhepunkte

• Zinskurven zeigen die Zinssätze von Anleihen gleicher Bonität und unterschiedlicher Laufzeiten.

• Die drei wichtigsten Arten von Zinskurven sind normal, invertiert und flach. Aufwärts geneigt (auch bekannt als normale Zinskurven) weisen längerfristige Anleihen höhere Renditen auf als kurzfristige.

• Zinskurvensätze werden börsentäglich auf der Website des Finanzministeriums veröffentlicht.

• Während normale Kurven auf Wirtschaftswachstum hindeuten, weisen nach unten geneigte (umgekehrte) Kurven auf eine wirtschaftliche Rezession hin.

FAQ

Was ist eine US-Treasury-Renditekurve?

Die US-Treasury-Renditekurve bezieht sich auf ein Liniendiagramm, das die Renditen von kurzfristigen Schatzwechseln im Vergleich zu den Renditen von langfristigen Schatzanweisungen und Anleihen darstellt. Die Grafik zeigt die Beziehung zwischen den Zinssätzen und den Laufzeiten von festverzinslichen US-Staatsanleihen. Die Treasury-Zinskurve (auch als Zinsstrukturkurve bezeichnet ) zeigt Renditen bei festen Laufzeiten wie 1, 2, 3 und 6 Monaten und 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 und 30 Jahre. Da Schatzwechsel und Anleihen täglich auf dem Sekundärmarkt weiterverkauft werden, schwanken die Renditen der Schuldverschreibungen, Wechsel und Anleihen.

Was ist das Zinskurvenrisiko?

Das Zinskurvenrisiko bezieht sich auf das Risiko, das Anleger von festverzinslichen Instrumenten (z. B. Anleihen) durch eine nachteilige Verschiebung der Zinssätze erleiden. Das Zinskurvenrisiko ergibt sich aus der Tatsache, dass Anleihekurse und Zinssätze in einem umgekehrten Verhältnis zueinander stehen. Beispielsweise sinkt der Preis von Anleihen, wenn die Marktzinsen steigen. Umgekehrt steigen die Kurse von Anleihen, wenn die Zinssätze (oder Renditen) sinken.

Wie können Anleger die Zinskurve nutzen?

Anleger können die Renditekurve verwenden, um Vorhersagen darüber zu treffen, wohin sich die Wirtschaft bewegen könnte, und diese Informationen für ihre Anlageentscheidungen verwenden. Wenn die Renditekurve der Anleihen darauf hindeutet, dass sich eine wirtschaftliche Verlangsamung abzeichnet, könnten Anleger ihr Geld in defensive Anlagen umschichten, die in Rezessionszeiten traditionell gut abschneiden, wie z. B. Basiskonsumgüter. Wenn die Zinskurve steil wird, könnte dies ein Zeichen für zukünftige Inflation sein. In diesem Szenario könnten Anleger langfristige Anleihen meiden, deren Rendite bei steigenden Kursen sinken wird.