Curve Steepener Trade
Hvað er Curve Steepener Trade?
Brattari viðskipti með feril eru stefna sem notar afleiður til að njóta góðs af vaxandi ávöxtunarmun sem verður vegna hækkunar á ávöxtunarferil milli tveggja ríkisskuldabréfa með mismunandi gjalddaga. Þessi stefna getur skilað árangri í ákveðnum þjóðhagslegum sviðsmyndum þar sem verð á lengri tíma ríkissjóðs er keyrt niður.
Skilningur á Curve Steepener viðskipti
Ávöxtunarferillinn er línurit sem sýnir ávöxtunarkröfu skuldabréfa á ýmsum gjalddaga, allt frá 3ja mánaða ríkisvíxlum til 30 ára ríkisskuldabréfa. Grafið er teiknað með vöxtum á y-ás og auknum tímalengdum á x-ás. Þar sem skammtímaskuldabréf hafa venjulega lægri ávöxtunarkröfu en lengri skuldabréf hallar ferillinn upp frá neðst til vinstri til hægri. Þetta er eðlilegur eða jákvæður ávöxtunarferill.
Stundum getur ávöxtunarkrafan verið öfug eða neikvæð, sem þýðir að skammtímaávöxtun ríkissjóðs er hærri en langtímaávöxtun. Þegar lítill eða enginn munur er á skammtíma- og langtímaávöxtunarkröfunni kemur í ljós flatur ferill.
Munurinn á skammtímaávöxtun og langtímaávöxtun er þekktur sem ávöxtunarmunur. Ef ávöxtunarferillinn brattast þýðir það að bilið á milli langtíma- og skammtímavaxta eykst. Með öðrum orðum, ávöxtunarkrafa langtímaskuldabréfa hækkar hraðar en ávöxtunarkrafa skammtímabréfa, eða ávöxtunarkrafa skammtímaskuldabréfa lækkar þar sem ávöxtunarkrafa langtímaskuldabréfa hækkar. Þegar ávöxtunarferillinn er brattur geta bankar tekið lán á lægri vöxtum og lánað á hærri vöxtum.
Dæmi um dæmi þar sem ávöxtunarferillinn virðist brattari má sjá á tveggja ára seðli með 1,5% ávöxtunarkröfu og 20 ára skuldabréfi með 3,5% skuldabréfi. Álagið á báða ríkisbréfin er 200 punktar. Ef ávöxtunarkrafa ríkissjóðs hækkar eftir mánuð í 1,55% og 3,65%, í sömu röð, hækkar álagið í 210 punkta.
Sérstök atriði
Brattari ávöxtunarferill gefur til kynna að fjárfestar búist við meiri hagvexti og meiri verðbólgu sem leiðir til hærri vaxta. Kaupmenn og fjárfestar geta því nýtt sér brattaferilinn með því að fara inn í stefnu sem kallast ferilbrattari viðskipti. Brattari viðskipti ferilsins fela í sér að fjárfestir kaupir skammtíma ríkissjóð og styttir lengri tíma ríkissjóð. Stefnan notar afleiður til að verjast víkkandi ávöxtunarkúrfu. Til dæmis gæti einstaklingur notað feril brattari viðskipti með því að nota afleiður til að kaupa fimm ára ríkisskuldabréf og stutt 10 ára ríkisskuldabréf.
Ein þjóðhagsleg atburðarás þar sem notkun ferilbrattari viðskipti gæti verið gagnleg væri ef Fed ákveður að lækka verulega vextina, sem gæti veikt Bandaríkjadal og valdið því að erlendir seðlabankar hætti að kaupa langtíma ríkissjóð. Þessi lækkun á eftirspurn eftir lengri tíma ríkissjóðs ætti að valda því að verð hans lækkar, sem veldur því að ávöxtunarkrafa hans hækkar; því meiri sem ávöxtunarmunurinn er, því arðbærari verður ferillinn brattari viðskiptastefna.
Hápunktar
Brattari ávöxtunarferill gefur til kynna að fjárfestar búist við meiri hagvexti og meiri verðbólgu sem leiðir til hærri vaxta.
Ef ávöxtunarferillinn brattast þýðir það að munurinn á milli langtíma- og skammtímavaxta eykst — þ.e. ávöxtunarkrafa langtímaskuldabréfa hækkar hraðar en ávöxtunarkrafa skammtímaskuldabréfa.
Ávöxtunarferill er línurit yfir ávöxtunarkröfu skuldabréfa ýmissa gjalddaga.
Brattari viðskipti ferilsins fela í sér að fjárfestir kaupir skammtíma ríkissjóð og styttir lengri tíma ríkissjóð.
Kúrfubrattari viðskipti njóta góðs af auknum ávöxtunarmuni vegna hækkunar á ávöxtunarferil tveggja ríkisskuldabréfa með mismunandi gjalddaga.
