커브 스티프너 무역

커브 스티프너 거래란 무엇입니까?

커브 스티프너 거래는 만기가 다른 두 국채 사이의 수익률 곡선이 증가하여 발생하는 수익률 차이의 확대로부터 이익을 얻기 위해 파생 상품을 사용하는 전략입니다. 이 전략은 장기 국채 가격이 하락하는 특정 거시경제 시나리오에서 효과적일 수 있습니다.

커브 스티프너 거래 이해하기

수익률 곡선 은 3개월물 국채부터 30년물 국채 까지 다양한 만기 의 채권수익률 을 나타낸 그래프 입니다. 그래프는 y축에 이자율을 표시하고 x축에 증가하는 기간을 표시합니다. 단기 채권은 일반적으로 장기 채권보다 수익률이 낮기 때문에 곡선은 왼쪽 아래에서 오른쪽으로 위쪽으로 기울어집니다. 이것은 정상 또는 양의 수익률 곡선입니다.

때때로 수익률 곡선은 역전되거나 음수일 수 있습니다. 이는 단기 국채 수익률이 장기 수익률보다 높다는 것을 의미합니다. 단기 수익률과 장기 수익률의 차이가 거의 또는 전혀 없을 때 평평한 곡선이 나타납니다.

단기 수익률과 장기 수익률의 차이를 수익률 스프레드 라고 합니다. 수익률 곡선이 가파르면 장단기 금리의 스프레드가 커짐을 의미합니다. 즉, 장기채권의 수익률이 단기채권의 수익률보다 빠르게 오르거나, 장기채권의 수익률이 상승함에 따라 단기채권의 수익률이 하락하는 것이다. 수익률 곡선이 가파르면 은행은 더 낮은 이자율로 돈을 빌리고 더 높은 이자율로 대출할 수 있습니다.

수익률 곡선이 더 가파르게 나타나는 예는 1.5% 수익률의 2년 만기 채권과 3.5% 채권의 20년 만기 채권에서 볼 수 있습니다. 두 국채의 스프레드는 200bp입니다. 한 달 후 두 국채 수익률이 각각 1.55%와 3.65%로 증가하면 스프레드는 210bp로 증가합니다.

특별 고려 사항

수익률 곡선이 가파르다는 것은 투자자들이 더 강력한 경제 성장과 더 높은 인플레이션 을 기대 하여 더 높은 이자율로 이어질 것임을 나타냅니다. 따라서 트레이더와 투자자는 커브 스티프너 거래로 알려진 전략에 진입하여 스티프닝 커브를 활용할 수 있습니다. 커브 스티프너 거래는 투자자가 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 공매도 하는 것을 포함합니다. 이 전략은 파생상품을 사용하여 확대되는 수익률 곡선에 대해 헤지합니다. 예를 들어, 개인은 파생상품을 사용하여 5년 만기 국채와 10년 만기 국채를 매수함으로써 커브 스티프너 거래를 사용할 수 있습니다.

커브 스티프너 거래를 사용하는 것이 유리할 수 있는 한 가지 거시경제 시나리오는 연준이 이자율을 크게 낮추기로 결정하면 미국 달러가 약해지고 외국 중앙 은행이 장기 국채 매입을 중단할 수 있습니다. 장기 국채에 대한 이러한 수요 감소로 인해 가격이 하락하여 수익률이 증가해야 합니다. 수익률 차이가 클수록 커브 스티프너 거래 전략의 수익성이 높아집니다.

하이라이트

• 가파른 수익률 곡선은 투자자들이 더 강력한 경제 성장과 더 높은 인플레이션을 기대하여 더 높은 이자율로 이어질 것임을 나타냅니다.

• 수익률곡선이 가팔라진다는 것은 장단기금리의 스프레드가 커짐을 의미한다. 즉, 장기채권이 단기채권보다 빠르게 상승하고 있다.

• 수익률 곡선은 다양한 만기의 채권 수익률을 나타내는 그래프입니다.

• 커브 스티프너 거래는 투자자가 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 공매도하는 것을 포함합니다.

• 커브 스티프너 거래는 만기가 다른 두 T-본드의 수익률 곡선이 증가함에 따라 상승하는 수익률 차이로부터 이익을 얻습니다.