Kurve Steepener Handel

Hvad er en kurvestejlere handel?

En kurvestejlere handel er en strategi, der bruger derivater til at drage fordel af eskalerende renteforskelle, der opstår som følge af stigninger i rentekurven mellem to statsobligationer med forskellig løbetid. Denne strategi kan være effektiv i visse makroøkonomiske scenarier, hvor prisen på den langsigtede statskasse er drevet ned.

Forstå kurvestejlere handler

Rentekurven er en graf , der viser obligationsrenterne for forskellige løbetider, lige fra 3-måneders skatkammerbeviser til 30-årige statsobligationer. Grafen er plottet med renter på y-aksen og de stigende varigheder på x-aksen. Da korte obligationer typisk har lavere afkast end længere obligationer, hælder kurven opad fra nederst til venstre til højre. Dette er en normal eller positiv rentekurve.

Nogle gange kan rentekurven være inverteret eller negativ, hvilket betyder, at kortsigtede statsrenter er højere end langsigtede afkast. Når der er lille eller ingen forskel mellem de kortsigtede og lange renter, opstår der en flad kurve.

Forskellen mellem det kortsigtede og det lange afkast er kendt som rentespændet. Bliver rentekurven stejlere, betyder det, at spændet mellem lange og korte renter stiger. Med andre ord stiger renterne på lange obligationer hurtigere end renterne på korte obligationer, eller de korte obligationsrenter falder, når de lange obligationsrenter stiger. Når rentekurven er stejl, er bankerne i stand til at låne penge til en lavere rente og låne til en højere rente.

Et eksempel på et tilfælde, hvor rentekurven ser stejlere ud, kan ses i en to-årig note med en 1,5 % afkast og en 20-årig obligation med en 3,5 % obligation. Spændet på begge statsobligationer er 200 basispoint. Hvis begge statsrenter efter en måned stiger til henholdsvis 1,55 % og 3,65 %, stiger spændet til 210 basispoint.

Særlige overvejelser

En stejlere rentekurve indikerer, at investorerne forventer stærkere økonomisk vækst og højere inflation,. hvilket fører til højere renter. Handlende og investorer kan derfor drage fordel af den stejlende kurve ved at indgå i en strategi kendt som kurven stejlere handel. Kurven stejlere handel involverer en investor, der køber kortsigtede statsobligationer og korter langsigtede statsobligationer. Strategien bruger derivater til at sikre sig mod en udvidet rentekurve. For eksempel kunne en person anvende en kurve stejlere handel ved at bruge derivater til at købe fem-årige statsobligationer og korte 10-årige statsobligationer.

Et makroøkonomisk scenarie, hvor det kan være gavnligt at bruge en kurvestejlere handel, ville være, hvis Fed beslutter sig for at sænke renten markant, hvilket kan svække den amerikanske dollar og få udenlandske centralbanker til at stoppe med at købe den langsigtede statskasse. Dette fald i efterspørgslen efter den langsigtede statskasse burde få prisen til at falde, hvilket får dens udbytte til at stige; jo større udbytteforskellen er, desto mere rentabel bliver kurvestejlere handelsstrategi.

Højdepunkter

• En stejlere rentekurve indikerer, at investorerne forventer stærkere økonomisk vækst og højere inflation, hvilket fører til højere renter.

• Hvis rentekurven bliver stejlere, betyder det, at spændet mellem lange og korte renter stiger — det vil sige, at renten på lange obligationer stiger hurtigere end renten på korte obligationer.

• En rentekurve er en graf over obligationsrenten for forskellige løbetider.

• Kurven stejlere handel involverer en investor, der køber kortsigtede statsobligationer og korter langsigtede statsobligationer.

• Kurvestejlere handler nyder godt af stigende renteforskelle som følge af en stigning i rentekurven på to T-obligationer med forskellig løbetid.