Eğri Dikleştirici Ticaret
Eğri Dikleştirici Ticaret Nedir?
Eğriyi dikleştirme ticareti, farklı vadelerdeki iki Hazine tahvili arasındaki getiri eğrisindeki artışların bir sonucu olarak ortaya çıkan artan getiri farklılıklarından yararlanmak için türevleri kullanan bir stratejidir. Bu strateji, uzun vadeli Hazinenin fiyatının düşürüldüğü belirli makroekonomik senaryolarda etkili olabilir.
Eğri Dikleştirici İşlemlerini Anlama
Getiri eğrisi,. 3 aylık tahvillerden 30 yıllık tahvillere kadar çeşitli vadelerdeki tahvil getirilerini gösteren bir grafiktir . Grafik, y ekseninde faiz oranları ve x ekseninde artan zaman süreleri ile çizilir. Kısa vadeli tahviller tipik olarak uzun vadeli tahvillerden daha düşük getiriye sahip olduğundan, eğri sol alttan sağa doğru eğimlidir. Bu normal veya pozitif bir getiri eğrisidir.
Bazen getiri eğrisi ters veya negatif olabilir, bu da kısa vadeli Hazine getirilerinin uzun vadeli getirilerden daha yüksek olduğu anlamına gelir. Kısa vadeli ve uzun vadeli getiriler arasında çok az veya hiç fark olmadığında, düz bir eğri ortaya çıkar.
Kısa vadeli ve uzun vadeli getiri arasındaki fark, getiri farkı olarak bilinir. Getiri eğrisi dikleşirse, bu, uzun ve kısa vadeli faiz oranları arasındaki farkın arttığı anlamına gelir. Başka bir deyişle, uzun vadeli tahvillerin getirileri, kısa vadeli tahvillerin getirilerinden daha hızlı artıyor veya uzun vadeli tahvil getirileri arttıkça kısa vadeli tahvil getirileri düşüyor. Getiri eğrisi dik olduğunda, bankalar daha düşük bir faiz oranında borç alıp daha yüksek bir faiz oranında borç verebilirler.
Getiri eğrisinin daha dik göründüğü bir örneğe bir örnek, %1.5 getiri ile iki yıllık bir notta ve %3.5'lik bir tahvil ile 20 yıllık bir tahvilde görülebilir. Her iki Hazine'deki spread 200 baz puandır. Bir ay sonra her iki Hazine getirisi de sırasıyla %1,55 ve %3,65'e yükselirse, fark 210 baz puana yükselir.
Özel Hususlar
Dikleşen bir getiri eğrisi, yatırımcıların daha güçlü ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyon beklediğini ve bunun da daha yüksek faiz oranlarına yol açtığını gösterir. Bu nedenle tüccarlar ve yatırımcılar, eğri dikleştirme ticareti olarak bilinen bir stratejiye girerek dikleşme eğrisinden yararlanabilirler. Eğri dikleştirici ticaret, bir yatırımcının kısa vadeli Hazine bonoları satın almasını ve uzun vadeli Hazine bonolarını açığa çıkarmasını içerir. Strateji, genişleyen bir getiri eğrisine karşı korunmak için türevleri kullanır. Örneğin, bir kişi, beş yıllık Hazine Tahvilleri ve 10 yıllık kısa Hazineler satın almak için türevleri kullanarak bir eğri dikleştirici ticareti kullanabilir.
Bir eğri dikleştirme ticareti kullanmanın faydalı olabileceği bir makroekonomik senaryo, Fed'in faiz oranını önemli ölçüde düşürmeye karar vermesi olabilir, bu da ABD dolarını zayıflatabilir ve yabancı merkez bankalarının uzun vadeli Hazine'yi satın almayı bırakmasına neden olabilir. Uzun vadeli Hazine'ye olan talepteki bu düşüş, fiyatının düşmesine ve veriminin artmasına neden olmalı; verim farkı ne kadar büyük olursa, eğriyi dikleştiren ticaret stratejisi o kadar karlı olur.
Öne Çıkanlar
Dikleşen bir getiri eğrisi, yatırımcıların daha güçlü ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyon beklediğini ve bunun da daha yüksek faiz oranlarına yol açtığını gösterir.
Getiri eğrisi dikleşirse, bu, uzun ve kısa vadeli faiz oranları arasındaki farkın arttığı anlamına gelir; yani, uzun vadeli tahvillerin getirileri, kısa vadeli tahvillerin getirilerinden daha hızlı yükseliyor.
Getiri eğrisi, çeşitli vadelerdeki tahvil getirilerinin bir grafiğidir.
Eğri dikleştirici ticaret, bir yatırımcının kısa vadeli Hazine bonoları satın almasını ve uzun vadeli Hazine bonolarını açığa çıkarmasını içerir.
Eğri dikleştirme işlemleri, farklı vadelerdeki iki T-tahvilinin getiri eğrisindeki bir artışın sonucu olarak artan getiri farklılıklarından yararlanır.
