Endgültige Wertpapiere

Was sind definitive Wertpapiere?

Endgültige Wertpapiere sind Wertpapiere, die mit einem Papierzertifikat ausgegeben werden. Sie stehen im Gegensatz zu Wertrechten,. die Emittenten in ein Computersystem eingeben. Regierungen oder Unternehmen können endgültige Wertpapiere in Umlauf bringen; allerdings werden sie heute deutlich weniger verbreitet als vor der flächendeckenden Digitalisierung.

Endgültige Wertpapiere verstehen

Endgültige Wertpapiere sind vor allem wegen der elektronischen Aufzeichnung in Ungnade gefallen. Anleger können Papierzertifikate leicht verlieren und sie sind auch anfällig für Diebstahl und Betrug, was sie zu einem weniger attraktiven Mittel für den Besitz eines Wertpapiers macht.

Inhaberschuldverschreibungen sind eine Art Dauerschuldverschreibung, da sie in Form von Zertifikaten ausgegeben werden und nicht an den Namen eines Anlegers gebunden sind. Wer die Kuponzahlungen und das Zertifikat der Anleihe vorlegt, erhält das geschuldete Geld.

Um Kupons für Inhaberschuldverschreibungen einzulösen, mussten Anleger früher die Papierkupons physisch zuschneiden und sie zur Einlösung an den Emittenten senden. Investoren sehen diesen Prozess heute als ineffizient an, ein Grund, warum Inhaberschuldverschreibungen in den USA nicht mehr ausgegeben werden, obwohl der Hauptgrund darin bestand, Betrug zu verhindern.

Auch Wertpapiere, die heute mit Papierurkunden ausgegeben werden, werden zum Schutz des Anlegers fast immer auch elektronisch erfasst. Falls das physische Zertifikat verloren geht, gibt es eine aufgezeichnete digitale Transaktion, die den Besitz des Wertpapiers belegt.

Namensschuldverschreibungen gelten ebenfalls als endgültige Sicherheiten, obwohl sie an den Namen des Käufers gebunden sind. Somit kann nur die Person, auf deren Namen die Anleihe eingetragen ist, die Anleihe einlösen, unabhängig davon, wer die Anleiheurkunde vorlegt.

Endgültige Wertpapiere heute als Inhaberschuldverschreibungen

Inhaberschuldverschreibungen wurden zuletzt 1982 in den Vereinigten Staaten ausgegeben, nachdem der Tax Equity and Fiscal Responsibility Act (TEFRA) Strafen gegen ihre Emittenten und Käufer verhängt hatte. Das Gesetz setzte dieser Art von Anleihen effektiv ein Ende.

Da Inhaberschuldverschreibungen nicht an den Namen eines Anlegers gebunden waren, boten sie den Menschen die Möglichkeit, zu investieren und somit anonym Geld zu akkumulieren. Diese Praxis ermöglichte Steuerbetrug und Steuerhinterziehung seitens des Anlegers.

Sie können jedoch weiterhin Inhaberschuldverschreibungen in Ländern außerhalb der USA kaufen. Beispielsweise sind Eurobonds eine beliebte Art von Inhaberschuldverschreibungen, die es ausländischen Bürgern ermöglichen, ihr Geld in ein Unternehmen oder eine Regierung eines anderen Landes zu investieren. Interessanterweise müssen weder der Investor noch der Emittent in Europa ansässig sein oder den Euro verwenden, wie der Name vermuten lässt.

Reales Beispiel einer Inhaberschuldverschreibung

2014 begab Apple einen Eurobond, durch den das Unternehmen 2,8 Milliarden Euro einsammelte. Dies war das erste Mal, dass Apple Schuldtitel in einer anderen Währung als dem US-Dollar begab.

Der Hauptgrund dafür waren die niedrigeren Kreditkosten in Europa; was bedeutet, dass Apple niedrigere Kuponzahlungen an die Anleihegläubiger zahlen müsste . Die beiden Tranchen, in denen die Anleihen eingingen, zahlten einen Kupon von 1 % und 1,6 %.

Die Anleihe wurde mit AA bewertet und war sehr gefragt, was Finanzanalysten zu der Annahme veranlasste, dass sich andere Unternehmen aufgrund der besseren Zinssätze entscheiden könnten, Anleihen in Euro auszugeben. Apple hatte einige Monate zuvor auch Schulden ausgegeben, um Aktien zurückzukaufen, anstatt dafür seine großen Barreserven verwenden zu müssen. Die Verwendung von Bargeld hätte zu Steuerbelastungen geführt, die Apple vermeiden konnte.

Während einige den Kauf dieser Anleihen als eine Möglichkeit für Anleger betrachten, Steuern im Inland zu vermeiden, bleiben Anlagen in Inhaberschuldverschreibungen legal. Darüber hinaus zahlen Unternehmen, die diese Art von Anleihen ausgeben, möglicherweise niedrigere Renditen, als sie im Fall von Apple zu Hause zahlen müssten. Ein Unternehmen kann diese niedrigere Rendite erzielen, indem es seine Anleihen in einem Land ausgibt, dessen Zinssätze derzeit niedriger sind als in seinem Heimatland, was eine intelligente Geschäftsstrategie ist.

Höhepunkte

• Inhaberschuldverschreibungen, die in den Vereinigten Staaten inzwischen nicht mehr verwendet werden, sind eine Art endgültiges Wertpapier, das auf Papier ausgegeben wird und nicht mit dem Namen eines Anlegers verbunden ist.

• Endgültige Wertpapiere sind Wertpapiere, die auf Papier ausgegeben werden, im Gegensatz zu buchmäßig erfassten Wertpapieren, die nur digital sind.

• Auch wenn jetzt endgültige Wertpapiere ausgegeben werden, werden sie normalerweise mit einer digitalen Version gesichert, um sie vor Diebstahl oder Verlust zu schützen.

• Unternehmen und Regierungen bringen diese Art von Wertpapieren in Umlauf, obwohl ihre Verwendung im digitalen Zeitalter abgenommen hat.