Titoli definitivi

Cosa sono i titoli definitivi?

I titoli definitivi sono titoli emessi con un certificato cartaceo. Sono in contrasto con i titoli in forma scritta,. che gli emittenti immettono in un sistema informatico. Governi o società possono mettere in circolazione titoli definitivi; tuttavia, oggi sono diffusi molto meno frequentemente rispetto a prima della digitalizzazione diffusa.

Capire i titoli definitivi

I titoli definitivi sono caduti in disgrazia principalmente a causa della registrazione elettronica. Gli investitori possono facilmente perdere i certificati cartacei e sono anche soggetti a furti e frodi, il che li rende un mezzo meno attraente per possedere un titolo.

obbligazioni al portatore sono un tipo di titolo definitivo poiché sono emesse sotto forma di certificato e non sono allegate al nome di un investitore. Chi presenta i pagamenti della cedola e del certificato dell'obbligazione riceve il denaro dovuto.

Per riscattare le cedole per le obbligazioni al portatore, gli investitori in precedenza dovevano tagliare fisicamente le cedole cartacee e spedirle all'emittente per il rimborso. Gli investitori oggi vedono questo processo come inefficiente, motivo per cui le obbligazioni al portatore non vengono più emesse negli Stati Uniti, sebbene il motivo principale fosse prevenire le frodi.

Anche i titoli emessi oggi con certificati cartacei sono quasi sempre registrati anche elettronicamente a tutela dell'investitore. In caso di smarrimento del certificato fisico, c'è una transazione digitale registrata che prova la proprietà del titolo.

obbligazioni nominative sono considerate titoli definitivi, sebbene siano allegate al nome dell'acquirente. Pertanto, solo la persona a nome della quale è registrata l'obbligazione può riscattare l'obbligazione, indipendentemente da chi presenta il certificato obbligazionario.

Titoli definitivi come obbligazioni al portatore oggi

Le obbligazioni al portatore sono state emesse l'ultima volta negli Stati Uniti nel 1982 dopo che il Tax Equity and Fiscal Responsibility Act (TEFRA) ha imposto sanzioni contro i loro emittenti e acquirenti. L' atto ha effettivamente posto fine a questi tipi di obbligazioni.

Poiché le obbligazioni al portatore non erano associate al nome di un investitore, fornivano alle persone un modo per investire e quindi accumulare denaro in modo anonimo. Questa pratica ha consentito la frode e l'evasione fiscale da parte dell'investitore.

Tuttavia, puoi ancora acquistare obbligazioni al portatore in paesi al di fuori degli Stati Uniti. Ad esempio, gli eurobond sono un tipo preferito di obbligazioni al portatore che consente ai cittadini stranieri di investire i propri soldi in una società o governo di un altro paese. È interessante notare che né l'investitore né l'emittente devono essere in Europa o utilizzare l'euro, come sembrerebbe implicare il nome.

Esempio reale di legame al portatore

Nel 2014 Apple ha emesso un Eurobond, attraverso il quale la società ha raccolto 2,8 miliardi di euro. Questa è stata la prima volta che Apple ha emesso debito in una valuta diversa dal dollaro USA.

Il motivo principale per cui lo ha fatto è stato a causa dei minori oneri finanziari in Europa; il che significa che Apple dovrebbe pagare pagamenti di cedole inferiori agli obbligazionisti. Le due tranche in cui sono arrivate le obbligazioni hanno pagato una cedola dell'1% e dell'1,6%.

Il debito è stato valutato AA e molto richiesto, portando gli analisti finanziari a ritenere che altre società potrebbero decidere di emettere debito in euro a causa dei tassi migliori. Apple, alcuni mesi prima, aveva anche emesso debiti per riacquistare azioni piuttosto che dover utilizzare le sue grandi riserve di liquidità per farlo. L'utilizzo di contanti avrebbe comportato oneri fiscali che Apple è stata in grado di evitare.

Mentre alcuni potrebbero vedere l'acquisto di queste obbligazioni come un modo per gli investitori di evitare di pagare le tasse in patria, gli investimenti in obbligazioni al portatore rimangono legali. Inoltre, le società che emettono questi tipi di obbligazioni potrebbero pagare rendimenti inferiori a quelli che dovrebbero pagare in patria, nel caso di Apple. Un'azienda può ottenere questo rendimento più basso scegliendo di emettere le proprie obbligazioni in un paese con tassi di interesse attualmente inferiori a quelli del proprio paese di origine, che è una strategia di business intelligente.

Mette in risalto

• Le obbligazioni al portatore, ormai fuori uso negli Stati Uniti, sono un tipo di titolo definitivo, emesso su carta e non collegato al nome di un investitore.

• I titoli definitivi sono quelli emessi su supporto cartaceo, rispetto ai titoli contabili, che sono solo digitali.

• Anche quando i titoli definitivi sono ora emessi, di norma vengono supportati con una versione digitale, in modo da proteggerli da furti o smarrimenti.

• Aziende e governi fanno circolare questo tipo di titoli, sebbene il loro utilizzo sia diminuito nell'era digitale.