Lopulliset arvopaperit
Mitä ovat lopulliset arvopaperit?
Lopulliset arvopaperit ovat arvopapereita, jotka liikkeeseen lasketaan paperitodistuksella. Ne eroavat arvo-osuusarvopapereista,. jotka liikkeeseenlaskijat syöttävät tietokonejärjestelmään. Valtiot tai yritykset voivat laskea liikkeelle lopullisia arvopapereita; niitä kuitenkin levitetään nykyään huomattavasti harvemmin kuin ennen laajaa digitointia.
Lopullisten arvopapereiden ymmärtäminen
Lopulliset arvopaperit ovat pudonneet pääosin sähköisen kirjanpidon vuoksi. Sijoittajat voivat helposti menettää paperitodistukset, ja he ovat myös alttiita varkauksille ja petoksille, mikä tekee niistä vähemmän houkuttelevan arvopaperin omistamisen.
Haltijavelkakirjat ovat eräänlainen lopullinen arvopaperi, koska ne lasketaan liikkeeseen sertifikaatin muodossa eikä niitä ole liitetty sijoittajan nimeen. Se, joka esittää joukkovelkakirjalainan kuponkimaksut ja todistuksen, saa velkaa.
Lunastaakseen kuponkeja haltijavelkakirjoihin sijoittajien piti aiemmin fyysisesti leikata paperikupongit ja lähettää ne liikkeeseenlaskijalle lunastettaviksi. Nykyään sijoittajat pitävät tätä prosessia tehottomana, mikä on syy siihen, miksi haltijalainoja ei enää lasketa liikkeeseen Yhdysvalloissa, vaikka ensisijainen syy oli petosten estäminen.
Nykyäänkin liikkeeseen lasketut paperitodistukset kirjataan lähes aina myös sähköisesti sijoittajan turvaamiseksi. Jos fyysinen varmenne katoaa, tallennetaan digitaalinen tapahtuma, joka todistaa arvopaperin omistajuuden.
Rekisteröityjä joukkovelkakirjoja pidetään myös lopullisina arvopapereina, vaikka ne on liitetty ostajan nimeen. Lainan voi siis lunastaa vain henkilö, jonka nimiin joukkovelkakirjalaina on rekisteröity riippumatta siitä, kuka lainatodistuksen esittää.
Lopulliset arvopaperit haltijavelkakirjoina tänään
Haltijalainat laskettiin viimeksi liikkeeseen Yhdysvalloissa vuonna 1982 sen jälkeen, kun Tax Equity and Fiscal Responsibility Act (TEFRA) määräsi seuraamuksia niiden liikkeeseenlaskijoille ja ostajille.Laki käytännössä lopetti tämäntyyppiset joukkovelkakirjat.
Koska haltijavelkakirjalainoja ei liitetty sijoittajan nimeen, ne tarjosivat ihmisille tavan sijoittaa ja siten kerätä rahaa nimettömästi. Tämä käytäntö mahdollisti sijoittajan veropetoksen ja veronkierron.
Voit kuitenkin silti ostaa haltijavelkakirjoja Yhdysvaltojen ulkopuolisista maista. Esimerkiksi euroobligaatiot ovat suosittu haltijalainatyyppi, jonka avulla ulkomaalaiset voivat sijoittaa rahansa toisen maan yritykseen tai hallitukseen. Mielenkiintoista on, että sijoittajan tai liikkeeseenlaskijan ei tarvitse olla Euroopassa tai käyttää euroa, kuten nimi näyttää antavan.
Tosimaailman esimerkki haltijavelkakirjasta
Vuonna 2014 Apple laski liikkeeseen eurolainan, jolla yhtiö keräsi 2,8 miljardia euroa. Tämä oli ensimmäinen kerta, kun Apple laski liikkeeseen velkaa valuutassa, joka ei ollut Yhdysvaltain dollari.
Ensisijainen syy tähän oli Euroopan alhaisemmat lainakustannukset; Tämä tarkoittaa, että Applen olisi maksettava pienempiä kuponkimaksuja joukkovelkakirjalainan haltijoille. Kaksi erää, joissa joukkovelkakirjalainat tulivat, maksoivat 1 % ja 1,6 % kuponki.
Lainalla oli AA- luokitus ja suuri kysyntä, mikä sai finanssianalyytikot uskomaan, että muut yritykset saattavat päättää laskea liikkeeseen euromääräisiä velkoja paremman koron vuoksi. Apple oli myös muutama kuukausi aiemmin laskenut liikkeeseen velkaa ostaakseen takaisin osakkeita sen sijaan, että olisi tarvinnut käyttää suuria kassavarojaan tehdäkseen niin. Käteisen käyttäminen olisi johtanut verokuluihin, jotka Apple pystyi välttämään.
Vaikka jotkut saattavat nähdä näiden joukkovelkakirjojen ostamisen tapana, jolla sijoittajat voivat välttää verojen maksamisen kotona, haltijalainoihin sijoittaminen on edelleen laillista. Lisäksi yritykset, jotka laskevat liikkeeseen tämäntyyppisiä joukkovelkakirjoja, voivat maksaa Applen tapauksessa pienempää tuottoa kuin niiden olisi maksettava kotona. Yritys voi saada tämän alhaisemman tuoton laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjalainansa maassa, jonka korot ovat tällä hetkellä alhaisemmat kuin kotimaassaan, mikä on älykäs liiketoimintastrategia.
Kohokohdat
Esittäjän obligaatiot, jotka ovat nyt poistuneet käytöstä Yhdysvalloissa, ovat eräänlainen lopullinen arvopaperi, joka lasketaan liikkeeseen paperilla ja jota ei ole liitetty sijoittajan nimeen.
Lopulliset arvopaperit ovat niitä, jotka lasketaan liikkeeseen paperilla, verrattuna arvo-osuusarvopapereihin, jotka ovat vain digitaalisia.
Silloinkin kun lopulliset arvopaperit lasketaan liikkeeseen nyt, niistä on yleensä varmuuskopioitu digitaalinen versio varkauden tai katoamisen estämiseksi.
Yritykset ja valtiot kiertävät tällaisia arvopapereita, vaikka niiden käyttö on vähentynyt digitaaliaikana.
