Títulos Definitivos
O que são tÃtulos definitivos?
Os tÃtulos definitivos são tÃtulos emitidos com um certificado em papel. Eles contrastam com os tÃtulos escriturais,. que os emissores inserem em um sistema de computador. Governos ou corporações podem circular tÃtulos definitivos; no entanto, eles circulam com uma frequência significativamente menor hoje do que antes da digitalização generalizada.
Entendendo os TÃtulos Definitivos
Os tÃtulos definitivos caÃram em desuso principalmente por causa da manutenção de registros eletrônicos. Os investidores podem facilmente perder certificados em papel e também são propensos a roubo e fraude, tornando-os um meio menos atraente de possuir um tÃtulo.
tÃtulos ao portador são um tipo de tÃtulo definitivo, uma vez que são emitidos em forma de certificado e não anexados ao nome de um investidor. Quem apresenta os pagamentos do cupom e o certificado do tÃtulo, recebe o dinheiro devido.
Para resgatar cupons de tÃtulos ao portador, os investidores anteriormente tinham que cortar fisicamente os cupons de papel e enviá-los ao emissor para resgate. Os investidores hoje veem esse processo como ineficiente, razão pela qual os tÃtulos ao portador não são mais emitidos nos EUA, embora o principal motivo fosse evitar fraudes.
Mesmo os tÃtulos emitidos hoje com certificados em papel são quase sempre registrados eletronicamente para a proteção do investidor. Em caso de perda do certificado fÃsico, há uma transação digital registrada que comprova a titularidade do tÃtulo.
tÃtulos registrados também são considerados tÃtulos definitivos, embora estejam anexados ao nome do comprador. Assim, somente a pessoa em nome do qual o tÃtulo está registrado pode resgatá-lo, independentemente de quem apresente o certificado de tÃtulo.
TÃtulos definitivos como tÃtulos ao portador hoje
Os tÃtulos ao portador foram emitidos pela última vez nos Estados Unidos em 1982, depois que o Tax Equity and Fiscal Responsibility Act (TEFRA) impôs penalidades contra seus emissores e compradores. O ato efetivamente pôs fim a esses tipos de tÃtulos.
Como os tÃtulos ao portador não estavam vinculados ao nome de um investidor, eles forneciam uma maneira de as pessoas investirem e, portanto, acumularem dinheiro anonimamente. Essa prática permitia fraude e evasão fiscal por parte do investidor.
No entanto, você ainda pode comprar tÃtulos ao portador em paÃses fora dos EUA. Por exemplo, Eurobonds são um tipo favorito de tÃtulos ao portador que permite que cidadãos estrangeiros invistam seu dinheiro em uma empresa ou governo de outro paÃs. Curiosamente, nem o investidor nem o emissor precisam estar na Europa ou usar o euro, como o nome parece sugerir.
Exemplo do mundo real de tÃtulos ao portador
Em 2014, a Apple emitiu um Eurobond, através do qual a empresa levantou 2,8 bilhões de euros. Esta foi a primeira vez que a Apple emitiu dÃvida em uma moeda que não era o dólar americano.
A principal razão para isso foi por causa dos custos de empréstimos mais baixos na Europa; significando que a Apple teria que pagar pagamentos de cupons mais baixos aos detentores de tÃtulos. As duas tranches em que os tÃtulos entraram pagavam cupom de 1% e 1,6%.
A dÃvida foi classificada como AA e em alta demanda, levando os analistas financeiros a acreditar que outras empresas podem decidir emitir dÃvida em euros devido à s melhores taxas. A Apple, alguns meses antes, também havia emitido dÃvida para recomprar ações, em vez de ter que utilizar suas grandes reservas de caixa para fazê-lo. O uso de dinheiro resultaria em cobranças de impostos que a Apple conseguiu evitar.
Embora alguns possam ver a compra desses tÃtulos como uma forma de os investidores evitarem o pagamento de impostos em casa, os investimentos em tÃtulos ao portador permanecem legais. Além disso, as empresas que emitem esses tipos de tÃtulos podem pagar rendimentos menores do que pagariam em casa, no caso da Apple. Uma empresa pode obter esse rendimento mais baixo optando por emitir seus tÃtulos em um paÃs com taxas de juros atualmente mais baixas do que em seu paÃs de origem, o que é uma estratégia de negócios inteligente.
Destaques
Obrigações ao portador, já fora de uso nos Estados Unidos, são um tipo de tÃtulo definitivo, emitido em papel e não ligado ao nome do investidor.
Os tÃtulos definitivos são aqueles emitidos em papel, versus os tÃtulos escriturais, que são apenas digitais.
Mesmo quando os tÃtulos definitivos são emitidos agora, eles normalmente são lastreados em uma versão digital, para proteção contra roubo ou perda.
Empresas e governos circulam esses tipos de tÃtulos, embora seu uso tenha diminuÃdo na era digital.
