Nachteiliges Risiko

Was ist ein Abwärtsrisiko?

Abwärtsrisiko ist eine Schätzung des potenziellen Wertverlusts eines Wertpapiers, wenn die Marktbedingungen einen Rückgang des Kurses dieses Wertpapiers herbeiführen. Je nach verwendetem Maß erklärt das Verlustrisiko ein Worst-Case-Szenario für eine Investition und gibt an, wie viel der Anleger verlieren kann. Abwärtsrisikomaße gelten als einseitige Tests, da das Gewinnpotenzial nicht berücksichtigt wird.

Abwärtsrisiko verstehen

Einige Anlagen haben ein begrenztes Abwärtsrisiko, während andere ein unendliches Risiko haben. Der Kauf einer Aktie hat beispielsweise ein begrenztes Abwärtsrisiko, das durch Null begrenzt ist. Der Anleger kann seine gesamte Investition verlieren, aber nicht mehr. Eine Short-Position in einer Aktie, wie sie durch einen Leerverkauf erreicht wird, bringt jedoch ein unbegrenztes Abwärtsrisiko mit sich, da der Kurs des Wertpapiers unbegrenzt weiter steigen könnte.

In ähnlicher Weise hat eine Long- Option – entweder ein Call oder ein Put – ein Abwärtsrisiko, das auf den Preis der Optionsprämie begrenzt ist, während eine „nackte“ Short-Call- Optionsposition ein unbegrenztes potenzielles Abwärtsrisiko hat, da es theoretisch keine Begrenzung gibt, wie weit kann eine Aktie steigen.

Eine nackte Kaufoption gilt als die riskanteste Optionsstrategie, da der Verkäufer der Option das Wertpapier nicht besitzt und es auf dem freien Markt kaufen müsste, um den Vertrag zu erfüllen. Wenn Sie beispielsweise eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 1 $ verkaufen und die Aktie bis zum Vertragsablauf auf 1.000 $ steigt, müssten Sie die Aktie zu 1.000 $ kaufen und zu 1 $ verkaufen; keine gute Rendite

Investoren, Händler und Analysten verwenden eine Vielzahl von technischen und fundamentalen Kennzahlen,. um die Wahrscheinlichkeit abzuschätzen, dass der Wert einer Anlage sinkt, einschließlich historischer Wertentwicklungen und Berechnungen der Standardabweichung . Im Allgemeinen haben viele Anlagen, die ein größeres Potenzial für Abwärtsrisiken aufweisen, auch ein erhöhtes Potenzial für positive Erträge.

Anleger vergleichen häufig die potenziellen Risiken, die mit einer bestimmten Investition verbunden sind, mit möglichen Gewinnen. Das Abwärtsrisiko steht im Gegensatz zum Aufwärtspotenzial,. das die Wahrscheinlichkeit darstellt, dass der Wert eines Wertpapiers steigt.

Beispiel für Abwärtsrisiko: Semi-Abweichung

Semi-Abweichung bezeichnet wird, ein sehr verbreitetes Maß für das Abwärtsrisiko . Diese Messung ist eine Variation der Standardabweichung, da sie nur die Abweichung von schlechter Volatilität misst. Er misst, wie groß die Abweichung der Verluste ist.

Da die Aufwärtsabweichung auch bei der Berechnung der Standardabweichung verwendet wird, können Anlageverwalter für große Gewinnschwankungen bestraft werden. Die Abwärtsabweichung geht dieses Problem an, indem sie sich nur auf negative Renditen konzentriert.

Die Standardabweichung (σ), die die Streuung der Daten von ihrem Durchschnitt misst, wird wie folgt berechnet:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf \ &x = \text \ &\mu = \text \ &N = \text \ \end$< span class="katex-html" aria-hidden="true">< span class="vlist-s"></ Spanne> </ span>σ=N</ span>< /span>∑</ span> <span-Klasse ="sizing reset-size6 size3 mtight">i=1N ​(xi</ span></ Spanne> −μ)2​

c339,3,-1799,3,509,3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90.5,478,-276.2,1466c-185.7,988,-279.5,1483,-281.5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0.7,-12,-2c0,-1.3,-5.3,-32,-16,-92c-50.7,-293.3,-119.7,-693.3,-207,-1200

c0,-1.3,-5.3,8.7,-16,30c-10.7,21.3,-21.3,42.7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153,76,-153s77,-151,77,-151c0,7,0,7,35,7,202,105,604c67,3,400,7,102,602,7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/>​ wobei:x=Datenpunkt oder Beobachtung μ= Durchschnitt des DatensatzesN=Anzahl der Datenpunkte</ span>​</spa n>

Die Formel für die Abwärtsabweichung verwendet dieselbe Formel, aber anstatt den Durchschnitt zu verwenden, verwendet sie eine Renditeschwelle – oft wird der risikofreie Zinssatz verwendet.

Nehmen Sie die folgenden 10 jährlichen Renditen für eine Investition an: 10 %, 6 %, -12 %, 1 %, -8 %, -3 %, 8 %, 7 %, -9 %, -7 %. Im obigen Beispiel wurden alle Renditen, die unter 0 % lagen, in der Berechnung der Abwärtsabweichung verwendet.

Die Standardabweichung für diesen Datensatz beträgt 7,69 % und die Abwärtsabweichung dieses Datensatzes beträgt 3,27 %. Dies zeigt, dass etwa 40 % der Gesamtvolatilität auf negative Renditen zurückzuführen ist, und impliziert, dass 60 % der Volatilität auf positive Renditen zurückzuführen sind. Auf diese Weise aufgeschlüsselt ist klar, dass der größte Teil der Volatilität dieser Anlage „gute“ Volatilität ist.

Andere Maße für das Abwärtsrisiko

Das SFR-Verhältnis

Andere Abwärtsrisikomessungen werden manchmal auch von Anlegern und Analysten verwendet. Eines davon ist als Roy's Safety-First Criterion (SFRatio) bekannt, mit dem Portfolios auf der Grundlage der Wahrscheinlichkeit bewertet werden können, dass ihre Renditen unter einen gewünschten Mindestschwellenwert fallen. Hier ist das optimale Portfolio dasjenige, das die Wahrscheinlichkeit minimiert, dass die Rendite des Portfolios unter einen Schwellenwert fällt.

Anleger können anhand des SFRatio die Anlage wählen, die am ehesten eine geforderte Mindestrendite erzielt.

VaR

Value-at-Risk (VaR) wahrscheinlich das häufigste Maß für das Abwärtsrisiko . VaR schätzt, wie viel ein Unternehmen und sein Anlageportfolio mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit unter typischen Marktbedingungen während eines festgelegten Zeitraums wie einem Tag, einer Woche oder einem Jahr verlieren könnten.

VaR wird regelmäßig von Analysten und Unternehmen sowie Aufsichtsbehörden in der Finanzbranche eingesetzt, um den Gesamtbetrag der Vermögenswerte zu schätzen, der zur Deckung potenzieller Verluste erforderlich ist, die mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit vorhergesagt werden – sagen wir, dass etwas in 5 % der Fälle wahrscheinlich eintreten wird. Für ein gegebenes Portfolio, einen gegebenen Zeithorizont und eine festgelegte Wahrscheinlichkeit p kann der p-VaR als der maximal geschätzte Verlust während des Zeitraums beschrieben werden, wenn wir schlechtere Ergebnisse ausschließen, deren Wahrscheinlichkeit kleiner als *p ist. *.

Höhepunkte

• Einige Anlagen haben ein unbegrenztes Abwärtsrisiko, während andere ein begrenztes Abwärtsrisiko haben.

• Beispiele für Berechnungen des Abwärtsrisikos umfassen Halbabweichung, Value-at-Risk (VaR) und Roy's Safety First Ratio.

• Abwärtsrisiko ist ein allgemeiner Begriff für das Verlustrisiko einer Anlage im Gegensatz zur symmetrischen Wahrscheinlichkeit eines Verlusts oder Gewinns.

• Das Abwärtsrisiko ist eine Schätzung des potenziellen Wertverlusts eines Wertpapiers, wenn die Marktbedingungen einen Rückgang des Kurses dieses Wertpapiers herbeiführen.