Post-Trade-Verarbeitung
Was ist Nachhandelsverarbeitung?
Die Post-Trade-Verarbeitung findet statt, nachdem ein Trade abgeschlossen ist. An diesem Punkt vergleichen der Käufer und der Verkäufer die Handelsdetails, genehmigen die Transaktion, ändern die Eigentumsaufzeichnungen und arrangieren die Übertragung von Wertpapieren und Bargeld. Die Post-Trade-Verarbeitung ist besonders wichtig in Märkten, die nicht standardisiert sind, wie z. B. den Over-the-Counter (OTC)-Märkten.
So funktioniert die Post-Trade-Verarbeitung
Die Nachhandelsverarbeitung ist insofern wichtig, als sie die Details einer Transaktion überprüft. Märkte und Preise bewegen sich schnell; Transaktionen werden schnell ausgeführt, oft sofort. Viele Wertpapiergeschäfte werden über das Telefon abgewickelt; Die Fähigkeit zu Fehlern ist trotz der Geschicklichkeit der Trader angeboren. Zunehmend werden Trades mit hoher Frequenz nur noch von Computern ausgeführt. Die Chance, dass sich kleine Fehler summieren, bleibt hoch.
Die Post-Trade-Verarbeitung ermöglicht Käufern und Verkäufern von Wertpapieren, diese Fehler aufzuspüren und zu korrigieren. Neben dem Abgleich der Details der Kauf- und Verkaufsaufträge umfasst die Post-Trade-Verarbeitung die Verlagerung von Eigentumsnachweisen und die Autorisierung der Zahlung.
Handelsclearing und -abwicklung
Nachdem ein Handel ausgeführt wurde, tritt die Transaktion in die so genannte Abrechnungsperiode ein. Während der Abwicklung muss der Käufer die von ihm gekauften Wertpapiere bezahlen, während der Verkäufer die erworbenen Wertpapiere liefern muss. Abhängig von der Art des Wertpapiers variieren die Abwicklungstermine. Nehmen wir als Beispiel an, wie Abrechnungstermine funktionieren, nehmen wir an, dass ein Anleger am Montag, den 28. Januar 2019, Aktien von Amazon (AMZN) kauft. Der Broker belastet das Konto des Anlegers mit den Gesamtkosten der Order unmittelbar nach ihrer Ausführung, aber der Status als Aktionär von Amazon wird für den Investor erst am Mittwoch, dem 30. Januar, in den Aktenbüchern des Unternehmens festgeschrieben. Zu diesem Zeitpunkt würde der Investor ein eingetragener Aktionär werden.
Sobald der Handel abgeschlossen ist und die Gelder aus dem Verkauf von Aktien oder einer anderen Art von Wertpapier Ihrem Konto gutgeschrieben wurden, kann der Anleger wählen, ob er die Gelder abheben, in neue Wertpapiere reinvestieren oder den Betrag in bar auf dem Konto halten möchte. Für diejenigen, die sich einen Teil der Gewinne (oder das, was von einem Verlust übrig bleibt) auszahlen lassen möchten, prüfen Sie, ob Ihr Broker Überweisungen auf Ihr Bankkonto über das Automated Clearing House (ACH) oder per Überweisung anbietet.
T+2
Der Abrechnungszeitraum für die Nachhandelsverarbeitung von Aktien und mehreren anderen börsengehandelten Vermögenswerten. Im März 2017 verkürzte die SEC die Abwicklungsfrist von T+3 auf T+2 Tage,. um Verbesserungen in der Technologie, gestiegene Handelsvolumina und Änderungen bei Anlageprodukten und der Handelslandschaft widerzuspiegeln.
Clearing ist der Prozess der Abstimmung von Käufen und Verkäufen verschiedener Optionen, Terminkontrakte oder Wertpapiere sowie die direkte Übertragung von Geldern von einem Finanzinstitut zu einem anderen. Der Prozess validiert die Verfügbarkeit der entsprechenden Mittel, protokolliert die Überweisung und stellt im Falle von Wertpapieren die Lieferung des Wertpapiers an den Käufer sicher. Nicht geclearte Trades können zu einem Abwicklungsrisiko führen,. und wenn Trades nicht gecleart werden, treten Buchhaltungsfehler auf, bei denen echtes Geld verloren gehen kann.
Ein Out-Trade ist ein Trade, der nicht platziert werden kann, weil er von einer Börse mit widersprüchlichen Informationen empfangen wurde. Die zugehörige Clearingstelle kann den Handel nicht abwickeln, da die von den Parteien auf beiden Seiten der Transaktion übermittelten Daten uneinheitlich oder widersprüchlich sind.
Beispiele für Post-Trade-Verarbeitung
Auf der NYSE Bonds Platform werden nach Handelsabschluss alle von Depository Trust & Clearing Corporation ( DTCC ) / National Securities Clearing Corporation (NSCC) Regional Interface Organization (RIO) zugelassenen Anleihegeschäfte an NSCC gesendet, um die Handelsdetails von Käufern und Käufern abzugleichen jeweiligen Verkäufer. Details werden über das RIO übertragen.
Nachhandelsdienstleistungen sind in letzter Zeit als Mittel für Finanzunternehmen in den Vordergrund gerückt, um ihre Einnahmequellen zu diversifizieren. Aufgrund einer Kombination aus neuen Vorschriften, der Standardisierung von Derivaten und einem erhöhten Bedarf an komplexeren Verarbeitungsmaßnahmen aufgrund des Wachstums alternativer Vermögenswerte sind Nachhandelsdienstleistungen ein Bereich, in dem einige Unternehmen die Chance haben, Wettbewerber zu überflügeln.
Höhepunkte
Die Post-Trade-Verarbeitung umfasst in der Regel eine Abrechnungsperiode und einen Clearing-Prozess.
OTC-Geschäfte, die nicht auf zentralisierte Clearingstellen angewiesen sind, müssen ihre eigenen Geschäfte abwickeln, was einem Kontrahenten- und Abwicklungsrisiko ausgesetzt ist.
An diesem Punkt vergleichen der Käufer und der Verkäufer die Handelsdetails, genehmigen die Transaktion, ändern die Eigentumsnachweise und arrangieren die Übertragung von Wertpapieren und Bargeld.
Die Post-Trade-Verarbeitung findet statt, nachdem ein Trade abgeschlossen ist.
FAQ
Welche Arten von Wertpapieren sind derzeit Clear T+2? T+1?
Die meisten Aktien, ETFs, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen und Spot-FX-Trades wickeln T+2 ab. Börsennotierte Optionen und Staatspapiere löschen T+1. Einlagenzertifikate (CDs) und Commercial Paper rechnen T+0 ab.
Wird etwas unternommen, um die Nachhandelsabwicklung zu verkürzen?
Ja. Im Frühjahr 2022 kündigte die SEC einen neuen Vorschlag an, die Clearingzeit für die meisten Aktiengeschäfte auf T+1 zu verkürzen, und bat um Stellungnahme zu einer weiteren Verkürzung auf die Abwicklung am selben Tag oder T+0. Im Falle einer Genehmigung sieht der Vorschlag ein Datum des Inkrafttretens um das erste Quartal 2024 vor.
Warum weicht das Handelsdatum vom Abrechnungsdatum für Aktien ab?
Wenn Sie Aktien oder andere Wertpapiere kaufen oder verkaufen, liegt das Abrechnungsdatum häufig zwischen einem und drei Tagen nach dem tatsächlichen Handelsdatum. Dies liegt daran, dass die Nachhandelsverarbeitung, das Clearing und die Abwicklung des Handels Zeit in Anspruch nehmen. Vieles davon hat mit älteren Systemen zu tun, die noch vorhanden sind, um das Eigentum an Vermögenswerten und die Zahlung zwischen Börsen, Clearingfirmen und Maklern abzugleichen.
