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Unter Par

Unter Par

Was ist unterdurchschnittlich?

Unter Pari ist ein Begriff, der eine Anleihe beschreibt, deren Marktpreis unter ihrem Nennwert oder Nennwert, normalerweise 1.000 $, gehandelt wird. Anleihen sind Schuldtitel, die normalerweise von Unternehmen und Regierungen ausgegeben werden, um Geld zu beschaffen. Wenn ein Anleger eine Anleihe kauft, wird der dafür gezahlte Preis als Nennwert bezeichnet. Wenn die Anleihe unter pari verkauft wird, wird ihr Preis für weniger als ihren Nennwert verkauft. Da die Kurse von Anleihen als Prozentsatz des Nennwerts notiert werden, liegt ein Kurs unter dem Nennwert normalerweise bei weniger als 100.

Verständnis unter Par

Eine Anleihe kann zum Nennwert, über dem Nennwert oder unter dem Nennwert gehandelt werden. Eine Anleihe, die zum Nennwert gehandelt wird, bedeutet, dass die Anleihe zum Nennwert des Anleihezertifikats gehandelt wird. Ein Anleger, der diese Anleihe kauft, erhält bei Fälligkeit den Nennwert zurück und kann während der Laufzeit der Anleihe regelmäßig Zinszahlungen erhalten. Mit anderen Worten, das Fälligkeitsdatum der Anleihe ist der Zeitpunkt, an dem der Kapitalbetrag oder der ursprünglich investierte Betrag an den Anleger zurückgezahlt wird.

Eine Anleihe mit einem Preis über dem Nennwert wird als Premium-Anleihe bezeichnet. Der Wert der Anleihe wird jedoch während der Laufzeit der Anleihe langsam sinken, bis er am Fälligkeitstag den Nennwert erreicht. Der Anleihegläubiger erhält bei Fälligkeit den Nennwert der Anleihe, der unter dem liegt, wofür die Anleihe vom Anleger gekauft wurde.

Eine Anleihe, die unter pari gehandelt wird, bedeutet, dass die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt wird. Wenn sich die Discount-Anleihe der Fälligkeit nähert, steigt ihr Wert und nähert sich im Laufe ihrer Laufzeit langsam dem Nennwert an. Bei Fälligkeit erhält der Anleihegläubiger den Nennwert der Anleihe, der höher ist als der Wert, für den die Anleihe vom Anleger gekauft wurde.

Wenn zum Beispiel eine Anleihe einen Nennwert von 1.000 $ auf ihrem Zertifikat aufgedruckt hat, aber auf dem Markt für 920 $ verkauft wird, wird sie als unter pari gehandelt. Obwohl der Investor 920 US-Dollar für den Erwerb der Anleihe gezahlt hat, werden ihm bei Fälligkeit 1.000 US-Dollar ausgezahlt.

Warum Anleihen unter Pari gehandelt werden

Eine Anleihe kann aus verschiedenen Gründen unter dem Nennwert gehandelt werden, zu denen Marktbedingungen und Änderungen des Unternehmens oder der Einheit gehören können, die die Anleihe emittiert haben.

Änderung der Zinssätze

Eine Anleihe kann unter Pari gehandelt werden, wenn sich die Zinssätze am Markt ändern. Es besteht eine umgekehrte Beziehung zwischen Anleihekursen und Zinssätzen. Wenn die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft steigen, sinkt der Wert oder Preis einer Anleihe. Dies liegt daran, dass der Coupon – also ein fester Zinssatz – der Anleihe jetzt niedriger ist als der Marktzins. Infolgedessen werden Marktteilnehmer ihre bestehenden festverzinslichen Anleihen typischerweise in einem steigenden Zinsumfeld verkaufen und sich für neu emittierte Anleihen zu den aktuellen, höheren Kuponsätzen entscheiden.

Nehmen wir zum Beispiel an, eine Anleihe wurde zum Nennwert ausgegeben. Der Kupon der Anleihe beträgt 3,5 %, der Marktzins ebenfalls 3,5 %. Ein paar Monate später treiben Kräfte innerhalb der Wirtschaft die Zinsen in die Höhe, und vergleichbare Anleihen bieten jetzt einen Zinssatz von 4,0 %. Da der Kupon der bestehenden Anleihe auf 3,5 % fixiert ist, liegt er nun unter dem Zinssatz, der durch den Kauf einer neuen Anleihe erzielt werden könnte. Wenn eine Anleihe unter pari gehandelt wird, ist ihre aktuelle Rendite (Kuponzahlung dividiert durch den Marktpreis) höher als ihr fester Kuponsatz.

Änderung der Kreditwürdigkeit

Eine Anleihe kann auch unter pari gehandelt werden, wenn ihr Kreditrating herabgestuft wird. Eine Ratingagentur misst die Kreditwürdigkeit eines Anleiheemittenten, indem sie die finanzielle Leistungsfähigkeit und Stabilität des Emittenten untersucht. Eine Kreditagentur wie Moody's Corporation (MCO) kann die Kreditwürdigkeit eines Emittenten herabstufen, nachdem sie bestimmte Faktoren berücksichtigt hat, einschließlich Bedenken hinsichtlich des Ausfallrisikos des Emittenten – oder der Nichtrückzahlung des Kapitals an die Anleger. Andere Faktoren, die zu einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit führen könnten, könnten sich verschlechternde Geschäftsbedingungen, ein schwächeres Wirtschaftswachstum und übermäßige Schulden in der Bilanz eines Unternehmens umfassen. Eine Herabstufung würde das Vertrauensniveau in die finanzielle Gesundheit des Emittenten verringern, was wahrscheinlich dazu führen würde, dass der Wert der Anleihen unter den Nennwert fällt.

Angebot und Nachfrage

Wenn es ein Überangebot an einer Anleihe gibt, wird die Anleihe unter pari gehandelt. Wenn erwartet wird, dass die Zinsen in der Zukunft steigen, kann es am Rentenmarkt zu einer Zunahme der Zahl der ausgegebenen neuen Anleihen kommen. Da die Emittenten von Anleihen versuchen, zu möglichst niedrigen Finanzierungskosten Mittel von Anlegern zu leihen, werden sie das Angebot an diesen niedrig verzinslichen Anleihen erhöhen, da sie wissen, dass in Zukunft ausgegebene Anleihen möglicherweise zu einem höheren Zinssatz finanziert werden. Das Überangebot wird wiederum den Preis für Anleihen unter pari drücken.

Höhepunkte

  • Anleihen werden unter pari gehandelt, wenn die Zinssätze steigen, die Bonität des Emittenten sinkt oder wenn das Angebot der Anleihe die Nachfrage deutlich übersteigt.

  • Unter Par bezieht sich auf einen Anleihepreis, der derzeit unter seinem Nennwert liegt.

  • Unterpari-Anleihen sollen mit einem Abschlag gehandelt werden, und der Preis wird unter 100 notiert.