Kalender setzen
Was ist ein Put-Kalender?
Ein Put-Kalender ist eine Optionsstrategie, bei der ein kurzfristiger Put - Kontrakt verkauft und ein zweiter Put mit längerer Laufzeit gekauft wird. Beispielsweise kann ein Anleger eine Put-Option mit 90 Tagen oder mehr bis zum Verfall kaufen und gleichzeitig eine Put-Option mit demselben Ausübungspreis verkaufen, die 45 Tage oder weniger bis zum Verfall hat.
Einen Put-Kalender verstehen
Ein Put-Kalender wird verwendet, wenn die kurzfristigen Aussichten neutral oder optimistisch, die längerfristigen Aussichten jedoch bärisch sind. Um zu profitieren, muss ein Anleger den Kurs des Basiswerts über die verbleibende Zeit des verkauften Put seitwärts oder höher handeln und dann fallen, bevor die verbleibende Zeit des gekauften Put abläuft. Der Put-Kalender erfordert die Zahlung einer Prämie, um die Position zu eröffnen, da die beiden Optionskontrakte denselben Ausübungspreis haben.
Der Put-Kalender nutzt den Zeitverfall. Das heißt, da die Optionen den gleichen Ausübungspreis haben, gibt es keinen inneren Wert zu erfassen. Wenn Sie also versuchen, den Zeitwert zu nutzen, besteht das Hauptrisiko darin, dass die Option tief im oder aus dem Geld gerät, wodurch der Zeitwert schnell verschwindet.
Eine Variation des Put-Kalenders beinhaltet das Rollieren der Strategie, indem ein weiterer kurzfristiger Optionskontrakt geschrieben wird,. wenn der vorherige ausläuft, und dieser dann fortgesetzt wird, bis sich der Basiswert erheblich bewegt oder die langfristige Option ausläuft.
Während der Laufzeit der kurzfristigen Option ist der potenzielle Gewinn insofern begrenzt, als die kurzfristige Option schneller an Wert verliert als die längerfristige Option. Sobald die kurzfristige Option jedoch abgelaufen ist, wird die Strategie einfach zu einem Long-Put, dessen potenzieller Gewinn beträchtlich ist. Der potenzielle Verlust ist auf die zur Eröffnung der Position gezahlte Prämie begrenzt.
Eine Erhöhung der impliziten Volatilität (IV) würde sich bei sonst gleichen Bedingungen äußerst positiv auf diese Strategie auswirken. Im Allgemeinen haben längerfristige Optionen eine größere Sensitivität gegenüber Änderungen der Marktvolatilität, dh ein höheres Vega. Beachten Sie jedoch, dass die kurz- und fernfristigen Optionen mit unterschiedlichen impliziten Volatilitätsniveaus gehandelt werden könnten und wahrscheinlich auch werden.
Kalenderbeispiel einfĂĽgen
Ein Beispiel für einen Put-Kalender beinhaltet den Kauf eines 60-tägigen Put-Kontrakts mit einem Ausübungspreis von 100 $ für 3 $ und den Verkauf eines 30-tägigen Puts mit demselben Ausübungspreis für 2 $. Der maximale Gewinn wäre der Ausübungspreis abzüglich der gezahlten Nettoprämie oder 99 $, was 100 $ - (3 $ - 2 $) entspricht. Der maximale Verlust ist die gezahlte Nettoprämie, die 1 $ oder 3 - 2 $ beträgt.
Der maximale Gewinn tritt ein, wenn die Aktie bei Ablauf zum Datum der kurzfristigen Option genau zum Ausübungspreis gehandelt wird. Diese Option verfällt wertlos und dem Anleger bleibt der Long-Put. Wenn die Aktie vor dem nächsten Verfall auf null fällt, könnte der Anleger diese Aktie immer noch für 100 $ verkaufen – abzüglich des für die Optionen gezahlten 1 $ – und der maximale Gewinn von 99 $ wird realisiert.
Der maximale Verlust tritt ein, wenn der Aktienkurs entweder steigt, sodass beide Optionen wertlos verfallen, oder die Optionen so stark fallen, dass sie zu ihrem inneren Wert gehandelt werden. Der Verlust dort ist die gezahlte Nettoprämie.
Höhepunkte
Ein Put-Kalender wird am besten verwendet, wenn die kurzfristigen Aussichten neutral oder bullisch sind.
Diese Strategie nutzt den Zeitverfall, wobei eine erhöhte implizite Volatilität ein positives Ergebnis ist.
Ein Put-Kalender ist eine Optionsstrategie, bei der ein kurzfristiger Put verkauft und ein zweiter Put mit längerer Laufzeit gekauft wird.
