Laita kalenteri
Mikä on laitettu kalenteri?
Myyntikalenteri on optiostrategia, jossa myydään lyhytaikainen myyntisopimus ja ostetaan toinen myynti,. jonka voimassaoloaika on pidempi. Sijoittaja voi esimerkiksi ostaa myyntioption, jonka voimassaolon päättymiseen on 90 päivää tai enemmän, ja samanaikaisesti myydä myyntioption samalla toteutushinnalla, jonka voimassaolon päättymiseen on 45 päivää tai vähemmän.
Laitetun kalenterin ymmärtäminen
Myyntikalenteria käytetään, kun lyhyen aikavälin näkymät ovat neutraalit tai nousevat, mutta pidemmän aikavälin näkymät ovat laskevat. Saadakseen voittoa sijoittajan on vaihdettava kohde-etuutena oleva hinta sivusuunnassa tai korkeammalle myydyn putoamisen jäljellä olevana aikana ja laskettava sitten ennen kuin ostetun putoamisen jäljellä oleva aika vanhenee. Myyntikalenteri edellyttää palkkion maksamista positioiden aloittamiseksi, sillä kahdella optiosopimuksella on sama merkintähinta.
Laitekalenteri hyödyntää ajan vaimenemista. Toisin sanoen, koska optioilla on sama toteutushinta, niillä ei ole luontaista arvoa. Joten, kun halutaan hyödyntää aika-arvoa, suurin riski on, että optio menee syvälle rahaan tai loppuu, jolloin aika-arvo katoaa nopeasti.
Myyntikalenterin muunnelmassa strategiaa viedään eteenpäin kirjoittamalla uusi lyhytaikainen optiosopimus,. kun edellinen päättyy, ja jatkamalla sitä, kunnes kohde-etuus liikkuu merkittävästi tai pitkäaikainen optio raukeaa.
Lyhyen aikavälin option voimassaoloaikana potentiaalinen tuotto on rajoitettu siihen määrään, että lyhyen aikavälin option arvo laskee nopeammin kuin pidemmän aikavälin optio. Kun lähiajan vaihtoehto on kuitenkin umpeutunut, strategiasta tulee yksinkertaisesti pitkäaikainen, jonka mahdollinen tuotto on huomattava. Mahdollinen tappio rajoittuu positioiden käynnistämisestä maksettuun palkkioon.
Implisiittisen volatiliteetin (IV) kasvulla olisi äärimmäisen myönteinen vaikutus tähän strategiaan, jos kaikki muut tekijät pysyvät samoina. Yleensä pidemmän aikavälin optioilla on suurempi herkkyys markkinoiden volatiliteetin muutoksille, eli korkeampi vega. Huomaa kuitenkin, että lyhyen ja pitkän aikavälin optiot voivat käydä ja todennäköisesti käydään kauppaa erilaisilla implisiittisillä volatiliteettitasoilla.
Laita kalenteriesimerkki
Esimerkki myyntikalenterista sisältää 60 päivän myyntisopimuksen ostamisen 100 dollarin toteutushinnalla 3 dollarilla ja 30 päivän myyntisopimuksen myymisen samalla lakolla 2 dollarilla. Suurin voitto olisi toteutushinta vähennettynä maksetulla nettopalkkiolla tai 99 dollaria, joka on 100 dollaria (3 - 2 dollaria). Suurin tappio on maksettu nettopalkkio, joka on 1 dollari tai 3 - 2 dollaria.
Suurin voitto tapahtuu, kun osakkeella käydään kauppaa täsmälleen samaan toteutushintaan lähiajan option voimassaolopäivänä. Tämä vaihtoehto raukeaa arvottomaksi ja sijoittajalle jää pitkä sijoitus. Jos osakkeen arvo putoaa nollaan ennen seuraavaa erääntymistä, sijoittaja voi silti myydä osakkeen 100 dollarilla – vähennettynä optioista maksetulla 1 dollarilla – ja 99 dollarin maksimivoitto toteutuu.
Suurin tappio tapahtuu, jos osakkeen hinta joko nousee niin, että molemmat optiot vanhenevat arvottomiksi tai optiot putoavat niin paljon, että ne käyvät kauppaa omalla arvollaan. Tappio on maksettu nettopalkkio.
Kohokohdat
Myyntikalenteria kannattaa käyttää, kun lyhyen aikavälin näkymät ovat neutraalit tai nousevat.
Tämä strategia hyödyntää ajan heikkenemistä, ja lisääntynyt implisiittinen volatiliteetti on positiivinen tulos.
Myyntikalenteri on optiostrategia, jossa myydään lyhyen aikavälin putoaminen ja ostetaan toinen myynti, jonka voimassaoloaika on pidempi.
