放日历

什么是看跌日历？

看跌日历是一种期权策略，涉及卖出近期看跌合约并购买第二个到期日较长的看跌期权。例如，投资者可以买入距到期日为 90 天或更长时间的看跌期权，同时卖出距到期日为 45 天或更短的相同行使价的看跌期权。

了解看跌日历

当短期前景为中性或看涨，但长期前景看跌时，使用看跌日历。为了获利，投资者需要标的价格在卖出看跌期权的剩余时间内横盘整理或更高，然后在买入看跌期权的剩余时间到期之前下跌。鉴于两个期权合约的执行价格相同，看跌日历需要支付溢价才能开始头寸。

看跌日历利用时间衰减。也就是说，由于期权具有相同的执行价格，因此没有内在价值可以捕捉。因此，在寻求利用时间价值时，主要风险是期权深入价内或价外，在这种情况下，时间价值会迅速消失。

看跌期权日历的一种变体涉及通过在前一个合约到期时编写另一份短期期权合约来滚动策略，然后继续执行该合约直到标的资产大幅波动或长期期权到期。

在短期期权的有效期内，潜在利润仅限于短期期权比长期期权的价值下降更快的程度。然而，一旦短期期权到期，该策略就变成了简单的长期看跌期权，其潜在利润可观。潜在损失仅限于为启动头寸而支付的溢价。

在所有其他条件相同的情况下，隐含波动率 (IV) 的增加将对这一策略产生极其积极的影响。一般来说，较长期的期权对市场波动的变化具有更大的敏感性，即更高的vega 。但是请注意，近期和远期期权可能而且很可能会以不同的隐含波动率水平进行交易。

放置日历示例

看跌日历的一个例子包括以 3 美元的价格买入一份执行价格为 100 美元的 60 天看跌合约，并以 2 美元卖出一份执行价格相同的 30 天看跌合约。最大收益将是执行价格减去支付的净溢价，或 99 美元，即 100 美元 - （3 美元 - 2 美元）。最大损失是支付的净保费，即 1 美元，或 3 - 2 美元。

最大收益发生在股票在近期期权到期日以完全执行价格交易时。该期权到期时一文不值，投资者只剩下看跌期权。如果股票在下次到期前跌至零，投资者仍然可以以 100 美元（减去为期权支付的 1 美元）卖出该股票，并实现 99 美元的最大收益。

如果股票价格上涨，导致两个期权到期时都毫无价值，或者期权跌得如此之大，以至于它们以其内在价值进行交易，那么最大的损失就会发生。那里的损失是支付的净保费。

＃＃强调

当短期前景中性或看涨时，最好使用看跌日历。
该策略利用时间衰减，增加隐含波动率是一个积极的结果。
看跌日历是一种期权策略，卖出近期看跌期权并买入第二个到期日较长的看跌期权。