Umieść kalendarz
Co to jest kalendarz sprzedaży?
Kalendarz sprzedaży to strategia opcyjna, która obejmuje sprzedaż krótkoterminowego kontraktu sprzedaży i kupno drugiej opcji sprzedaży z dłuższym terminem wygaśnięcia. Na przykład inwestor może kupić opcję sprzedaży na 90 dni lub więcej do wygaśnięcia i jednocześnie sprzedać opcję sprzedaży z tą samą ceną wykonania, która ma 45 dni lub mniej do wygaśnięcia.
Zrozumienie kalendarza Put
Kalendarz sprzedaży jest używany, gdy perspektywa krótkoterminowa jest neutralna lub bycza, ale perspektywa długoterminowa jest niedźwiedzia. Aby zyskać, inwestor potrzebuje ceny bazowej, aby handlować w bok lub wyżej w czasie pozostałym do sprzedanej opcji sprzedaży, a następnie spaść przed upływem czasu pozostałego do kupionej opcji sprzedaży. Kalendarz sprzedaży wymaga uiszczenia premii, aby rozpocząć pozycję, biorąc pod uwagę, że oba kontrakty opcyjne mają ten sam kurs wykonania.
Kalendarz put wykorzystuje upływ czasu. Oznacza to, że ponieważ opcje mają tę samą cenę wykonania, nie ma żadnej wewnętrznej wartości do przechwycenia. Tak więc, gdy chcesz wykorzystać wartość czasu, głównym ryzykiem jest to, że opcja wejdzie głęboko w pieniądze lub straci je, a w takim przypadku wartość czasu szybko zniknie.
Odmiana kalendarza sprzedaży polega na rolowaniu strategii do przodu poprzez napisanie kolejnego krótkoterminowego kontraktu opcyjnego, gdy poprzedni wygaśnie, a następnie kontynuowanie go do momentu, gdy bazowy ruch znacząco się zmieni lub wygaśnie opcja długoterminowa.
W okresie życia opcji krótkoterminowej potencjalny zysk jest ograniczony do tego stopnia, że opcja krótkoterminowa traci na wartości szybciej niż opcja długoterminowa. Jednak po wygaśnięciu opcji krótkoterminowej strategia staje się po prostu opcją długoterminową, której potencjalny zysk jest znaczny. Potencjalna strata jest ograniczona do premii zapłaconej za zainicjowanie pozycji.
Wzrost zmienności implikowanej (IV), przy wszystkich innych czynnikach bez zmian, miałby niezwykle pozytywny wpływ na tę strategię. Ogólnie opcje długoterminowe mają większą wrażliwość na zmiany zmienności rynku, tj. wyższą vega. Należy jednak pamiętać, że opcje krótko- i długoterminowe mogą i prawdopodobnie będą handlować na różnych poziomach zmienności implikowanej.
Umieść przykład kalendarza
Przykład kalendarza sprzedaży obejmuje zakup 60-dniowego kontraktu sprzedaży z ceną wykonania 100 USD za 3 USD i sprzedaż 30-dniowego kontraktu sprzedaży z tym samym wykonaniem za 2 USD. Maksymalny zysk to cena wykonania pomniejszona o zapłaconą premię netto lub 99 USD, czyli 100 USD – (3 USD – 2 USD). Maksymalna strata to zapłacona premia netto, która wynosi 1 USD lub 3 USD - 2 USD.
Maksymalny zysk ma miejsce, gdy akcje są sprzedawane dokładnie po cenie wykonania w dniu wygaśnięcia opcji krótkoterminowej. Ta opcja wygasa bezwartościowo, a inwestorowi pozostaje długa pozycja. Jeśli akcje spadną do zera przed następnym wygaśnięciem, inwestor nadal może sprzedać je za 100 USD — pomniejszone o 1 USD zapłacone za opcje — i maksymalny zysk w wysokości 99 USD zostanie zrealizowany.
Maksymalna strata ma miejsce, gdy cena akcji albo wzrośnie, więc obie opcje wygasają bezwartościowo, albo opcje spadają tak bardzo, że tracą swoją wartość wewnętrzną. Stratą jest zapłacona składka netto.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Kalendarz sprzedaży najlepiej sprawdza się, gdy perspektywa krótkoterminowa jest neutralna lub zwyżkowa.
Ta strategia wykorzystuje rozkład czasowy, a zwiększona zmienność implikowana jest pozytywnym wynikiem.
Kalendarz sprzedaży to strategia opcyjna polegająca na sprzedaży krótkoterminowej opcji sprzedaży i kupowaniu drugiej opcji sprzedaży z dłuższym terminem wygaśnięcia.
