Metti il calendario
Che cos'è un calendario Put?
Un calendario put è una strategia di opzioni che prevede la vendita di un contratto put a breve termine e l'acquisto di un secondo put con una scadenza più lunga. Ad esempio, un investitore può acquistare un'opzione put con 90 giorni o più fino alla scadenza e contemporaneamente vendere un'opzione put con lo stesso prezzo di esercizio che ha 45 giorni o meno fino alla scadenza.
Capire un calendario Put
Un calendario put viene utilizzato quando la prospettiva a breve termine è neutrale o rialzista, ma la prospettiva a lungo termine è ribassista. Per trarre profitto, un investitore ha bisogno che il prezzo sottostante venga scambiato lateralmente o più in alto nel tempo rimanente sulla put venduta, quindi diminuisca prima che scada il tempo rimanente sulla put acquistata. Il calendario delle put prevede il pagamento di un premio per iniziare la posizione, dato che i due contratti di opzioni hanno lo stesso prezzo di esercizio.
Il calendario put sfrutta il decadimento del tempo. Cioè, poiché le opzioni hanno lo stesso prezzo di esercizio, non c'è alcun valore intrinseco da catturare. Quindi, quando si cerca di sfruttare il valore del tempo, il rischio principale è che l'opzione si svuoti o sprofonda nel denaro, nel qual caso il valore del tempo scompare rapidamente.
Una variazione del calendario delle put comporta il rollforward della strategia scrivendo un altro contratto di opzione a breve termine alla scadenza del precedente e continuandolo fino a quando il sottostante si muove in modo significativo o l'opzione a lungo termine scade.
Durante la vita dell'opzione a breve termine, il profitto potenziale è limitato nella misura in cui l'opzione a breve termine diminuisce di valore più rapidamente dell'opzione a più lungo termine. Una volta che l'opzione a breve termine è scaduta, tuttavia, la strategia diventa semplicemente una put lunga il cui potenziale profitto è sostanziale. La perdita potenziale è limitata al premio pagato per aprire la posizione.
Un aumento della volatilità implicita (IV), a parità di condizioni, avrebbe un impatto estremamente positivo su questa strategia. In generale, le opzioni a lungo termine hanno una maggiore sensibilità ai cambiamenti nella volatilità del mercato, ovvero un vega più elevato. Tieni presente, tuttavia, che le opzioni a breve ea lungo termine potrebbero e probabilmente verranno scambiate a diversi livelli di volatilità implicita.
Metti esempio di calendario
Un esempio di calendario put prevede l'acquisto di un contratto put di 60 giorni con uno strike price di $ 100 per $ 3 e la vendita di una put di 30 giorni con lo stesso strike per $ 2. Il guadagno massimo sarebbe il prezzo di esercizio meno il premio netto pagato, o $ 99, che è $ 100 - ($ 3 - $ 2). La perdita massima è il premio netto pagato, che è di $ 1, o $ 3 - $ 2.
Il guadagno massimo si verifica quando l'azione viene scambiata esattamente al prezzo di esercizio alla scadenza alla data dell'opzione a breve termine. Tale opzione scade senza valore e l'investitore rimane con il long put. Se il titolo scende a zero prima della scadenza successiva, l'investitore potrebbe comunque vendere quel titolo per $ 100, meno 1 $ pagato per le opzioni, e il guadagno massimo di $ 99 viene realizzato.
La perdita massima si verifica se il prezzo delle azioni aumenta in modo che entrambe le opzioni scadano senza valore o le opzioni cadano così tanto da scambiare al loro valore intrinseco. La perdita è il premio netto pagato.
Mette in risalto
Un calendario put è meglio utilizzato quando l'outlook a breve termine è neutrale o rialzista.
Questa strategia sfrutta il decadimento del tempo, con una maggiore volatilità implicita come risultato positivo.
Un calendario put è una strategia di opzioni che vende una put a breve termine e acquista una seconda put con una scadenza più lunga.
