Precio de ejercicio agregado
驴Qu茅 es un precio de ejercicio agregado?
Un precio de ejercicio agregado es el valor total de alg煤n activo subyacente si uno fuera a ejercer todos sus contratos de opciones largas existentes sobre ese activo. Dicho de otra manera, es la cantidad neta de dinero necesaria para comprar el subyacente cuando se ejerce una opci贸n de compra larga, o el capital necesario cuando se asigna a una posici贸n de venta corta.
Esta cantidad se especifica por el n煤mero de contratos mantenidos a cada precio de ejercicio y lo que representa cada contrato en t茅rminos de unidades subyacentes.
Comprender el precio de ejercicio agregado
El precio de ejercicio agregado es, en efecto, el valor de ejercicio total de una cartera (libro) de posiciones de opciones. Puede calcular el precio de ejercicio agregado tomando el precio de ejercicio de la opci贸n y multiplic谩ndolo por el tama帽o de su contrato. En el caso de una opci贸n sobre bonos, el precio de ejercicio se multiplica por el valor nominal del bono subyacente. La prima (precio) pagada para adquirir la opci贸n no cuenta para el precio de ejercicio agregado.
El prop贸sito de calcular el precio de ejercicio agregado es determinar cu谩nto dinero debe tener el comprador del activo subyacente para poder ejercer la transacci贸n. Esto es especialmente pertinente al vencimiento, cuando las opciones se ejercer谩n y asignar谩n autom谩ticamente en funci贸n de su valor monetario.
Ejemplo de opciones sobre acciones
Para una opci贸n de acciones, el precio de ejercicio agregado es el tama帽o del contrato, multiplicado por el n煤mero de contratos, multiplicado por el precio de ejercicio (ejercicio). El tama帽o del contrato para casi todas las opciones sobre acciones cotizadas es de 100 acciones.
Para la empresa ABC, cada contrato es por lo tanto igual a 100 acciones de ABC. Suponga que un comerciante tiene 5 contratos de opciones de compra largos con un precio de ejercicio de $ 40.00 y 3 con un precio de ejercicio de $ 35. El precio de ejercicio agregado ser铆a:
(100 acciones/contrato * 5 contratos * $40.00 de ejercicio) + (100 * 3 * 35)
= $20,000 + $10,500
= $30,500
Para ejercer esta opci贸n de compra, el titular necesitar铆a $ 35,000 para recibir la entrega de 800 acciones totales de la compa帽铆a ABC.
Ejemplo de opciones de bonos
No hay mucha diferencia entre el c谩lculo de una opci贸n sobre bonos y una opci贸n sobre acciones. Cada uno se negociar谩 en unidades espec铆ficas, por lo que el valor de la opci贸n ejercida se calcula de manera similar a las opciones sobre acciones.
Para una opci贸n sobre bonos, el precio de ejercicio agregado es el valor nominal del bono, multiplicado por el n煤mero de contratos, multiplicado por el precio de ejercicio (ejercicio).
Para el bono XYZ, cada contrato normalmente cubre un bono que tiene un valor nominal de par, o 100% y el precio de ejercicio de las opciones tambi茅n se cotiza en el porcentaje de par. Para la mayor铆a de los bonos, esto se traduce en $1000 de valor. Por lo tanto, una opci贸n de compra sobre un lote de 5 bonos con un precio de ejercicio de 90, el precio de ejercicio agregado ser铆a:
1 valor nominal * 5 bonos por contrato * (90% de $1000)
1 * 5 * 900 = $4500
Para ejercer esta opci贸n de compra, el tenedor necesitar铆a $4,500 para pagarle al vendedor con el fin de recibir la entrega de 5 bonos del emisor XYZ.
Tenga en cuenta que las opciones de compra se benefician cuando el bono subyacente sube de precio. Por el contrario, esto significa que tambi茅n se benefician cuando la tasa de inter茅s relevante baja, ya que los precios de los bonos y las tasas de inter茅s generalmente se mueven en direcciones opuestas.
Reflejos
Un precio de ejercicio agregado es la cantidad neta de dinero necesaria para ejercer todas las posiciones de compra largas existentes y/o ser asignadas a posiciones de venta cortas.
Es efectivamente el precio de ejercicio combinado del precio de ejercicio de cada opci贸n multiplicado por el tama帽o de su contrato.
Conocer el precio de ejercicio agregado de uno garantizar谩 que haya suficientes fondos l铆quidos disponibles en caso de ejercicio en la asignaci贸n, lo cual es particularmente relevante al vencimiento de las opciones.
