Samlet øvelsespris
Hva er en samlet treningspris?
En samlet utøvelsespris er den totale verdien av en underliggende eiendel hvis man skulle utøve alle sine eksisterende lange opsjonskontrakter på den eiendelen. Sagt på en annen måte, er det nettobeløpet som trengs for å kjøpe det underliggende når du utøver en lang kjøpsopsjon, eller kapitalen som trengs når den tildeles på en short put-posisjon.
Dette beløpet spesifiseres av antall kontrakter holdt til hver innløsningskurs,. og hva hver kontrakt representerer i form av underliggende enheter.
Forstå samlet øvelsespris
Den samlede utøvelsesprisen er i realiteten den totale utøvelsesverdien av en portefølje (bok) av opsjonsposisjoner. Du kan beregne den samlede utøvelsesprisen ved å ta innløsningsprisen på opsjonen og multiplisere den med kontraktsstørrelsen. Ved obligasjonsopsjon multipliseres utøvelsesprisen med pålydende verdi av den underliggende obligasjonen. Premien ( prisen) betalt for å erverve opsjonen regnes ikke med i den samlede utøvelsesprisen.
Hensikten med å beregne den samlede utøvelsesprisen er å bestemme hvor mye penger kjøperen av den underliggende eiendelen må ha for å utøve transaksjonen. Dette er spesielt relevant ved utløp, når opsjoner automatisk vil bli utøvd og tildelt basert på deres pengeverdi.
Eksempel på aksjeopsjoner
For en aksjeopsjon er den samlede utøvelsesprisen kontraktsstørrelsen, ganger antall kontrakter, ganger utøvelsesprisen. Kontraktsstørrelsen for nesten alle børsnoterte aksjeopsjoner er 100 aksjer.
For selskapet ABC er hver kontrakt derfor lik 100 aksjer i ABC-aksjen. Anta at en trader er lang 5 kjøpsopsjonskontrakter med en innløsningspris på $40,00 og 3 med en streik på $35. Den samlede utøvelsesprisen vil være:
(100 aksjer/kontrakt * 5 kontrakter * $40,00 streik) + (100 * 3 * 35)
= USD 20 000 + USD 10 500
= $30 500
For å utøve denne kjøpsopsjonen, vil innehaveren trenge $35 000 for å motta 800 totale aksjer i selskapets ABC-aksjer.
Eksempel på obligasjonsopsjoner
Det er ikke stor forskjell mellom beregningen av en obligasjonsopsjon og en aksjeopsjon. Hver vil handle i spesifiserte enheter slik at verdien av den utøvde opsjonen beregnes på samme måte som aksjeopsjoner.
For en obligasjonsopsjon er den samlede utøvelsesprisen obligasjonens pålydende verdi, ganger antall kontrakter, ganger utøvelseskursen.
For obligasjoner XYZ dekker hver kontrakt typisk en obligasjon som har en pålydende verdi på pari, eller 100 %, og opsjonens innløsningskurs er også oppgitt i prosentandelen av pari. For de fleste obligasjoner gir dette en verdi på $1000. Derfor, en kjøpsopsjon på et 5-obligasjonsparti med en innløsningskurs på 90, vil den samlede utøvelsesprisen være:
1 pålydende * 5 obligasjoner per kontrakt * (90 % av $1000)
1 * 5 * 900 = $4500
For å utøve denne kjøpsopsjonen, vil innehaveren trenge $4 500 for å betale selgeren for å motta 5 obligasjoner fra utsteder XYZ.
Husk at kjøpsopsjoner tjener når den underliggende obligasjonen beveger seg høyere i pris. Motsatt betyr dette at de også tjener på når den relevante renten beveger seg lavere siden obligasjonskurser og renter generelt beveger seg i motsatte retninger.
##Høydepunkter
En samlet utøvelsespris er nettobeløpet som trengs for å utøve alle eksisterende long call-posisjoner og/eller tildeles short put-posisjoner.
Det er faktisk den kombinerte utøvelsesprisen for hver opsjons innløsningspris multiplisert med kontraktsstørrelsen.
– Å kjenne sin samlede utøvelsespris vil sikre at det er nok likvide midler tilgjengelig ved utøvelse ved tildeling, noe som er spesielt aktuelt ved opsjons utløp.
