Samlet Udøvelsespris
Hvad er en samlet træningspris?
En samlet udnyttelsespris er den samlede værdi af et underliggende aktiv,. hvis man skulle udnytte alle deres eksisterende lange optionskontrakter på det pågældende aktiv. Sagt anderledes er det nettobeløbet, der er nødvendigt for at købe det underliggende, når man udnytter en lang call-option, eller den nødvendige kapital, når den tildeles på en short put-position.
Dette beløb er specificeret af antallet af kontrakter, der holdes til hver strike-pris,. og hvad hver kontrakt repræsenterer i form af underliggende enheder.
Forståelse af samlet øvelsespris
Den samlede udnyttelsespris er i realiteten den samlede udnyttelsesværdi af en portefølje (bog) af optioner. Du kan beregne den samlede udnyttelsespris ved at tage strejkeprisen for optionen og gange den med dens kontraktstørrelse. I tilfælde af en obligationsoption ganges udnyttelseskursen med den pålydende værdi af den underliggende obligation. Præmien (prisen), der betales for at erhverve optionen, tælles ikke med i den samlede udnyttelseskurs.
Formålet med at beregne den samlede udnyttelseskurs er at bestemme, hvor mange penge køberen af det underliggende aktiv skal have for at udøve transaktionen. Dette er især relevant ved udløb, når optioner automatisk vil blive udnyttet og tildelt baseret på deres pengemængde.
Eksempel på aktieoptioner
For en aktieoption er den samlede udnyttelsespris kontraktstørrelsen gange antallet af kontrakter gange udnyttelseskursen. Kontraktstørrelsen for næsten alle børsnoterede aktieoptioner er 100 aktier.
For selskab ABC er hver kontrakt derfor lig med 100 aktier i ABC-aktier. Antag, at en erhvervsdrivende er lang 5 call-optionskontrakter med en strejkepris på $40,00 og 3 med en strejke på $35. Den samlede udnyttelsespris ville være:
(100 andele/kontrakt * 5 kontrakter * $40,00 strejke) + (100 * 3 * 35)
= 20.000 USD + 10.500 USD
= 30.500 USD
For at udnytte denne købsoption skal indehaveren have $35.000 for at modtage 800 samlede aktier i virksomhedens ABC-aktier.
Eksempel på obligationsoptioner
Der er ikke meget forskel på beregningen af en obligationsoption og en aktieoption. Hver vil handle i specificerede enheder, så værdien af den udnyttede option beregnes på samme måde som aktieoptioner.
For en obligationsoption er den samlede udnyttelseskurs obligationens pålydende værdi gange antallet af kontrakter gange udnyttelseskursen (strike).
For obligation XYZ dækker hver kontrakt typisk en obligation, som har en pålydende værdi på pari eller 100 %, og optionens strejkekurs er også angivet i procentdelen af pari. For de fleste obligationer giver dette en værdi på 1000 USD. Derfor vil en købsoption på et 5-obligationsparti med en strike-kurs på 90, den samlede udnyttelsespris være:
1 pålydende værdi * 5 obligationer pr. kontrakt * (90 % af $1000)
1 * 5 * 900 = 4.500 USD
For at udnytte denne købsoption skal indehaveren 4.500 USD for at betale sælgeren for at modtage 5 obligationer fra udsteder XYZ.
Husk, at købsoptioner profiterer, når den underliggende obligation bevæger sig højere i kurs. Omvendt betyder det, at de også profiterer, når den relevante rente bevæger sig lavere, da obligationskurser og renter generelt bevæger sig i modsatte retninger.
##Højdepunkter
En samlet udnyttelsespris er det nettobeløb, der er nødvendigt for at udøve alle eksisterende long call-positioner og/eller tildeles korte put-positioner.
Det er faktisk den kombinerede udnyttelsespris for hver options udnyttelsespris ganget med dens kontraktstørrelse.
At kende sin samlede udnyttelseskurs vil sikre, at der er nok likvide midler til rådighed i tilfælde af udnyttelse ved tildeling, hvilket er særligt relevant ved optioners udløb.
