Samanlagt æfingaverð
Hvað er samanlagt æfingaverð?
Samanlagt nýtingarverð er heildarverðmæti einhverrar undirliggjandi eignar ef maður myndi nýta alla núverandi langa kaupréttarsamninga sína á þeirri eign. Með öðrum orðum er það nettóupphæðin sem þarf til að kaupa undirliggjandi þegar langur kaupréttur er notaður, eða fjármagnið sem þarf þegar það er úthlutað á stutta sölustöðu.
Þessi upphæð er tilgreind með fjölda samninga sem haldnir eru á hverju verkfallsverði og hvað hver samningur táknar hvað varðar undirliggjandi einingar.
Að skilja samanlagt æfingaverð
Samanlagt nýtingarverð er í raun heildarnýtingarvirði safns (bókar) valréttarstaða. Þú getur reiknað út samanlagt nýtingarverð með því að taka verkfallsverð valréttarins og margfalda það með samningsstærð hans. Ef um er að ræða skuldabréfarétt er nýtingarverð margfaldað með nafnverði undirliggjandi skuldabréfs. Iðgjaldið (verðið) sem greitt er til að eignast kaupréttinn er ekki talið með í heildarnýtingarverðinu.
Tilgangurinn með því að reikna út samanlagt nýtingarverð er að ákvarða hversu mikið fé kaupandi undirliggjandi eignar þarf að hafa til að nýta viðskiptin. Þetta er sérstaklega viðeigandi þegar það rennur út, þegar valréttur verður sjálfkrafa nýttur og úthlutað á grundvelli peningaleika þeirra.
Dæmi um hlutabréfavalrétti
Fyrir hlutabréfarétt er samanlagt nýtingarverð samningsstærð, sinnum fjölda samninga, sinnum nýtingarverð. Samningsstærð nær allra skráðra hlutabréfarétta er 100 hlutir.
Fyrir fyrirtæki ABC er hver samningur því jafn 100 hlutum í ABC hlutabréfum. Gerum ráð fyrir að kaupmaður sé langur 5 kaupréttarsamningar með verkfallsverði $40,00 og 3 með verkfalli $35. Samanlagt nýtingarverð yrði:
(100 hlutir/samningur * 5 samningar * $40,00 verkfall) + (100 * 3 * 35)
= $20.000 + $10.500
= $30.500
Til að nýta þennan kauprétt þyrfti handhafinn $35.000 til að taka við 800 heildarhlutum í ABC hlutabréfum fyrirtækisins.
Dæmi um skuldabréfavalkosti
Það er ekki mikill munur á útreikningi á skuldabréfarétti og kauprétti. Hver mun eiga viðskipti með tilgreindar einingar þannig að verðmæti nýtaðs valréttar er reiknað á svipaðan hátt og kaupréttarsamningar.
Fyrir skuldabréfavalrétt er samanlagt nýtingarverð nafnverð skuldabréfa, sinnum fjölda samninga, sinnum nýtingarverð.
Fyrir skuldabréf XYZ nær hver samningur venjulega yfir eitt skuldabréf sem hefur nafnverð á pari, eða 100%, og kaupréttarverðið er einnig gefið upp í hlutfalli af pari. Fyrir flest skuldabréf þýðir þetta 1000 $ af verðmæti. Þess vegna væri kaupréttur á 5 skuldabréfalóð með verkfallsgenginu 90, samanlagt nýtingarverð:
1 nafnverð * 5 skuldabréf á samning * (90% af $1000)
1 * 5 * 900 = $4.500
Til að nýta þennan kauprétt þyrfti handhafi $4.500 til að greiða seljanda til að taka við 5 skuldabréfum útgefanda XYZ.
Hafðu í huga að kaupréttur hagnast þegar undirliggjandi skuldabréf hækkar í verði. Aftur á móti þýðir þetta að þeir hagnast líka þegar viðkomandi vextir lækka þar sem skuldabréfaverð og vextir fara almennt í gagnstæðar áttir.
##Hápunktar
Samanlagt nýtingarverð er nettóupphæðin sem þarf til að nýta allar núverandi lánastöður og/eða úthlutað á skortstöður.
Það er í raun samanlagt nýtingarverð verkunarverðs hvers valréttar margfaldað með samningsstærð hans.
Með því að þekkja samanlagt nýtingarverð manns tryggir það að nægt laust fé sé til staðar ef nýting er við framsal, sem á sérstaklega við þegar valréttur rennur út.
