Propagación de llamada de oso
¿Qué es una propagación de llamada de oso?
Un diferencial de llamada bajista, o un diferencial de crédito de llamada bajista, es un tipo de estrategia de opciones que se utiliza cuando un comerciante de opciones espera una caída en el precio del activo subyacente. Un diferencial de llamada bajista se logra comprando opciones de compra a un precio de ejercicio específico y al mismo tiempo vendiendo la misma cantidad de llamadas con la misma fecha de vencimiento, pero a un precio de ejercicio más bajo. El beneficio máximo que se puede obtener con esta estrategia es igual al crédito recibido al iniciar la operación.
Un diferencial de llamada bajista también se denomina diferencial de llamada corto. Se considera una estrategia de riesgo limitado y recompensa limitada.
Ventajas de un Bear Call Spread
La principal ventaja de un diferencial de llamada bajista es que se reduce el riesgo neto de la operación. Comprar la opción de compra con el precio de ejercicio más alto ayuda a compensar el riesgo de vender la opción de compra con el precio de ejercicio más bajo. Conlleva mucho menos riesgo que vender en corto la acción o el valor, ya que la pérdida máxima es la diferencia entre los dos strikes menos la cantidad recibida o acreditada cuando se inicia la operación. Vender una acción en corto teóricamente tiene un riesgo ilimitado si la acción sube.
Si el comerciante cree que la acción o el valor subyacente caerán en una cantidad limitada entre la fecha de negociación y la fecha de vencimiento, entonces un diferencial de llamada bajista podría ser una jugada ideal. Sin embargo, si la acción o el valor subyacente cae en una cantidad mayor, el comerciante renuncia a la posibilidad de reclamar esa ganancia adicional. Es una compensación entre el riesgo y la recompensa potencial que atrae a muchos comerciantes.
Ejemplo de propagación de llamada de oso
Supongamos que una acción cotiza a $45. Un operador de opciones puede usar un diferencial de llamada bajista comprando un contrato de opción de compra con un precio de ejercicio de $40 y un costo/prima de $0.50 ($0.50 * 100 acciones/contrato = prima de $50) y vendiendo un contrato de opción de compra con un precio de ejercicio de $30 por $2,50 ($2,50 * 100 acciones/contrato = $250). En este caso, el inversionista recibirá un crédito neto de $200 para establecer esta estrategia ($250 - $50). Si el precio del activo subyacente cierra por debajo de $30 al vencimiento, el inversor obtendrá una ganancia total de $200 o la prima total recibida.
Por lo tanto, la ganancia del diferencial de llamada bajista alcanza su máximo si el valor subyacente cierra a $ 30, el precio de ejercicio más bajo, al vencimiento. Si cierra más por debajo de $30, no habrá ninguna ganancia adicional. Si cierra entre los dos precios de ejercicio, habrá una ganancia reducida, mientras que cerrar por encima del precio de ejercicio más alto, $40, resultará en una pérdida de la diferencia entre los dos precios de ejercicio menos la cantidad del crédito recibido al inicio.
Ganancia máxima = $200 (el crédito)
Pérdida máxima = $800 (los 10 puntos entre los strikes de spread x100, menos el crédito inicial recibido)
Reflejos
Los diferenciales de llamadas bajistas se realizan comprando dos opciones de compra, una larga y otra corta, a diferentes precios de ejercicio pero con la misma fecha de vencimiento.
Los diferenciales de llamadas bajistas se consideran de riesgo limitado y recompensa limitada porque los comerciantes pueden contener sus pérdidas o obtener ganancias reducidas mediante el uso de esta estrategia. Los límites de sus ganancias y pérdidas están determinados por los precios de ejercicio de sus opciones de compra.
