Bear Call Spread
Mikä on karhupuhelun leviäminen?
Bear call spread tai bear call credit spread on eräänlainen optiostrategia, jota käytetään, kun optiokauppias odottaa kohde- etuuden hinnan laskevan. Karhupuhelun leviäminen saavutetaan ostamalla osto-optioita tietyllä lunastushinnalla ja samalla myymällä sama määrä puheluita samalla vanhentumispäivällä, mutta alhaisemmalla lunastushinnalla. Tällä strategialla saavutettava enimmäisvoitto on yhtä suuri kuin kaupan aloittamisen yhteydessä saatu luotto.
Karhukutsun leviämistä kutsutaan myös lyhytsoiton leviämiseksi. Sitä pidetään rajoitetun riskin ja rajoitetun tuoton strategiana.
Karhun kutsun leviämisen edut
Bear call spreadin tärkein etu on kaupan nettoriskin pienentyminen. Osto-option ostaminen korkeammalla lunastushinnalla auttaa tasoittamaan riskin myydä osto-optio alhaisemmalla lunastushinnalla. Siihen liittyy paljon vähemmän riskejä kuin osakkeen tai arvopaperin oikosulkuun,. koska suurin tappio on kahden lakon erotus vähennettynä kaupan alkaessa saadulla tai hyvitetyllä summalla. Osakkeen lyhyeksi myymisellä on teoriassa rajoittamaton riski, jos osake liikkuu korkeammalle.
Jos elinkeinonharjoittaja uskoo, että kohde-etuutena oleva osakkeen tai arvopaperin arvo putoaa rajoitetun määrän kauppapäivän ja vanhenemispäivän välillä,. bear call spread voisi olla ihanteellinen peli. Jos kohde-etuutena oleva osake tai arvopaperi kuitenkin putoaa enemmän, elinkeinonharjoittaja luopuu mahdollisuudesta vaatia tätä lisävoittoa. Se on kompromissi riskin ja mahdollisen tuoton välillä, joka houkuttelee monia kauppiaita.
Esimerkki karhun kutsun leviämisestä
Oletetaan, että osakkeen kauppa on 45 dollaria. Optiokauppias voi käyttää bear call spreadia ostamalla yhden osto-optiosopimuksen,. jonka toteutushinta on 40 dollaria ja hinta/preemio 0,50 dollaria (0,50 dollaria * 100 osaketta/sopimus = 50 dollaria preemio) ja myymällä yhden osto-optiosopimuksen lunastushinnalla 30 dollaria 2,50 dollarilla (2,50 dollaria * 100 osaketta / sopimus = 250 dollaria). Tässä tapauksessa sijoittaja saa 200 dollarin nettohyvityksen tämän strategian laatimiseksi (250 - 50 dollaria). Jos kohde- etuuden hinta sulkeutuu alle 30 dollarin erääntyessä, sijoittaja realisoi 200 dollarin kokonaisvoiton tai saamansa täyden palkkion.
Näin ollen karhulaskujen tuotto on maksimissaan, jos kohde-etuutena oleva arvopaperi sulkeutuu 30 dollariin – alempaan lunastushintaan – erääntyessä. Jos se sulkeutuu kauempana alle 30 dollarin, ylimääräistä voittoa ei saada. Jos se sulkeutuu kahden lakkohinnan välillä, voitto pienenee, kun taas sulkeminen korkeamman lakon, 40 dollarin yläpuolella, johtaa kahden lakkohinnan välisen eron menettämiseen, jota vähennetään alussa saadun hyvityksen määrällä.
Suurin voitto = 200 dollaria (hyvitys)
Suurin tappio = 800 dollaria (10 pistettä eron osuuksien välillä x100, vähennettynä saatu alkuhyvitys)
##Kohokohdat
Bear call spreadit tehdään ostamalla kaksi optiota, yksi pitkä ja yksi lyhyt, eri lakkohinnoilla, mutta samalla vanhentumispäivällä.
Bear call spreadeja pidetään rajoitetun riskin ja rajoitetun tuoton tuottavina, koska kauppiaat voivat hillitä tappionsa tai saavuttaa pienempiä voittoja käyttämällä tätä strategiaa. Heidän voittojensa ja tappioidensa rajat määräytyvät heidän osto-optioidensa lunastushinnan perusteella.
