Arbitraje de dividendos

¿Qué es el arbitraje de dividendos?

El arbitraje de dividendos es una estrategia de negociación de opciones que implica comprar opciones de venta y una cantidad equivalente de acciones subyacentes antes de su fecha ex-dividendo y luego ejercer la opción de venta después de cobrar el dividendo. Cuando se utiliza en un valor con baja volatilidad (lo que genera primas de opciones más bajas) y un dividendo alto, el arbitraje de dividendos puede dar como resultado que un inversor obtenga ganancias mientras asume un riesgo muy bajo o nulo.

Comprender el arbitraje de dividendos

Primero, algunos conceptos básicos sobre arbitraje y pago de dividendos. En términos generales, el arbitraje explota las diferencias de precios de instrumentos financieros idénticos o similares en diferentes mercados para obtener ganancias. Existe como resultado de las ineficiencias del mercado y no existiría si todos los mercados fueran perfectamente eficientes.

La fecha ex-dividendo de una acción (o ex-date para abreviar), es una fecha clave para determinar qué accionistas tendrán derecho a recibir el dividendo que se pagará en breve. Es una de las cuatro etapas involucradas en el desembolso de dividendos .

1. La primera de estas etapas es la fecha de declaración. Esta es la fecha en la que la empresa anuncia que emitirá un dividendo en el futuro.

2. La segunda etapa es la fecha de registro,. que es cuando la empresa examina su lista actual de accionistas para determinar quiénes recibirán los dividendos. Únicamente tendrán derecho a recibir dividendos quienes estén inscritos como accionistas en los libros de la sociedad a la fecha de registro.

3. La tercera etapa es la fecha ex-dividendo, normalmente establecida dos días hábiles antes de la fecha de registro.

4. La cuarta y última etapa es la fecha de pago. También conocida como la fecha de pago, marca cuándo se desembolsa realmente el dividendo a los accionistas elegibles.

En otras palabras, debe ser accionista registrado de una acción no solo en la fecha de registro sino antes. Únicamente tendrán derecho a recibir el dividendo aquellos accionistas que hayan sido titulares de sus acciones al menos dos días hábiles completos antes de la fecha de registro .

Después de la fecha ex-date, el precio de las acciones de una acción por lo general disminuye por el monto del dividendo que se emite.

Por lo tanto, en un juego de arbitraje de dividendos, un comerciante compra las acciones que pagan dividendos y las opciones de venta en una cantidad igual antes de la fecha ex-dividendo. Las opciones de venta están muy dentro del dinero (es decir, su precio de ejercicio está por encima del precio actual de las acciones). El comerciante cobra el dividendo en la fecha ex-dividendo y luego ejerce la opción de venta para vender las acciones al precio de ejercicio de venta.

El arbitraje de dividendos está destinado a crear una ganancia libre de riesgo al cubrir la desventaja de una acción que paga dividendos mientras se espera que se emitan los próximos dividendos. Si el precio de las acciones baja en el momento en que se paga el dividendo, y normalmente lo hace, las opciones de venta que se compraron brindan protección. Por lo tanto, comprar una acción solo por sus ingresos por dividendos no proporcionará los mismos resultados que cuando se combina con la compra de opciones de venta.

Ejemplo de arbitraje de dividendos

Para ilustrar cómo funciona el arbitraje de dividendos, imagine que la acción XYZABC cotiza actualmente a $50 por acción y paga un dividendo de $2 dentro de una semana. Una opción de venta con vencimiento dentro de tres semanas y un precio de ejercicio de $60 se vende a $11. Un operador que desee estructurar un arbitraje de dividendos puede comprar un contrato por $1100 y 100 acciones por $5000, por un costo total de $6100. Dentro de una semana, el comerciante cobrará los $200 en dividendos y la opción de venta para vender las acciones por $6,000. El total ganado por el dividendo y la venta de acciones es de $6200, con una ganancia de $100 antes de tasas e impuestos.

Reflejos

• El arbitraje de dividendos está destinado a crear una ganancia libre de riesgo (o de bajo riesgo) cubriendo la desventaja de una acción que paga dividendos mientras se espera que se emitan los próximos dividendos.

• Cuando se utiliza en un valor con baja volatilidad (lo que genera primas de opciones más bajas) y un dividendo alto, el arbitraje de dividendos puede dar como resultado que un inversor obtenga ganancias mientras asume un riesgo muy bajo o nulo.

• El arbitraje de dividendos es una estrategia de negociación de opciones que implica comprar opciones de venta y una cantidad equivalente de acciones subyacentes antes de su fecha ex-dividendo y luego ejercer la opción de venta después de cobrar el dividendo.