Udbyttearbitrage

Hvad er udbyttearbitrage?

Udbyttearbitrage er en optionshandelsstrategi, der involverer køb af put-optioner og en tilsvarende mængde af underliggende aktier før dens ex-dividendedato og derefter udnyttelse af putten efter indsamling af udbyttet. Når det bruges på et værdipapir med lav volatilitet (forårsager lavere optionspræmier) og et højt udbytte, kan udbyttearbitrage resultere i, at en investor realiserer overskud, mens den påtager sig meget lav eller ingen risiko.

Forstå udbyttearbitrage

Først nogle grundlæggende oplysninger om arbitrage og udbytteudbetalinger. Generelt udnytter arbitrage prisforskellene på identiske eller lignende finansielle instrumenter på forskellige markeder for profit. Den eksisterer som følge af markedsineffektivitet og ville ikke eksistere, hvis markederne alle var perfekt effektive.

En akties ex-dividend dato (eller ex-date for korte), er en nøgledato for at bestemme, hvilke aktionærer der vil være berettiget til at modtage det udbytte, der snart skal udbetales. Det er en af fire faser involveret i udbytteudbetalingen

1. Det første af disse trin er erklæringsdatoen. Dette er den dato, hvor selskabet annoncerer, at det vil udstede udbytte i fremtiden.

2. Den anden fase er registreringsdatoen,. som er, når virksomheden undersøger sin nuværende liste over aktionærer for at bestemme, hvem der vil modtage udbytte. Kun de, der er noteret som aktionærer i selskabets bøger på registreringsdatoen, vil være berettiget til at modtage udbytte.

3. Tredje fase er ex-udbyttedatoen, typisk fastsat to hverdage før registreringsdatoen.

4. Fjerde og sidste fase er betalingsdatoen. Også kendt som betalingsdatoen, markerer det, hvornår udbyttet faktisk udbetales til berettigede aktionærer.

Med andre ord skal du være en akties aktionær, ikke kun på registreringsdatoen, men faktisk før den. Kun de aktionærer, der ejede deres aktier mindst to hele hverdage før registreringsdatoen, vil være berettiget til at modtage udbyttet .

Efter ex-datoen falder prisen på en akties aktier normalt med størrelsen af det udbytte, der udstedes.

Så i et udbyttearbitragespil køber en erhvervsdrivende den udbyttebetalende aktie og put-optioner i et lige stort beløb før ex-udbyttedatoen. Put-optionerne er dybt i pengene (det vil sige, at deres strike-kurs er over den aktuelle aktiekurs). Den erhvervsdrivende indsamler udbyttet på ex-udbyttedatoen og udnytter derefter put-optionen til at sælge aktien til put-strike-prisen.

Udbyttearbitrage har til formål at skabe et risikofrit overskud ved at afdække nedsiden af en aktie, der betaler udbytte, mens man venter på, at kommende udbytte bliver udstedt. Hvis aktien falder i pris, når udbyttet bliver udbetalt - og det gør det typisk - giver de købte puts beskyttelse. Derfor vil køb af en aktie for dens udbytteindkomst alene ikke give de samme resultater, som når det kombineres med køb af puts.

Eksempel på udbyttearbitrage

For at illustrere, hvordan udbyttearbitrage fungerer, forestil dig, at aktien XYZABC i øjeblikket handles til $50 pr. aktie og udbetaler $2 udbytte på en uges tid. En put-option med udløb på tre uger fra nu og en strike-pris på $60 sælges for $11. En erhvervsdrivende, der ønsker at strukturere en udbyttearbitrage, kan købe en kontrakt for $1.100 og 100 aktier for $5.000, til en samlet pris på $6.100. Om en uges tid vil den erhvervsdrivende indsamle $200 i udbytte og salgsoptionen til at sælge aktien for $6.000. Den samlede indtjening fra udbytte og aktiesalg er $6.200, til et overskud på $100 før gebyrer og skatter.

Højdepunkter

• Udbyttearbitrage har til formål at skabe en risikofri (eller lavrisiko) fortjeneste ved at afdække nedsiden af en aktie, der betaler udbytte, mens man venter på, at kommende udbytte bliver udstedt.

• Når det bruges på et værdipapir med lav volatilitet (forårsager lavere optionspræmier) og et højt udbytte, kan udbyttearbitrage resultere i, at en investor realiserer overskud, mens den påtager sig meget lav eller ingen risiko.

• Udbyttearbitrage er en optionshandelsstrategi, der involverer køb af put-optioner og en tilsvarende mængde af underliggende aktier før dens ex-dividendedato og derefter udnyttelse af putten efter indsamling af udbyttet.