Дивидендный арбитраж

Что такое дивидендный арбитраж?

Дивидендный арбитраж — это стратегия торговли опционами, которая включает в себя покупку опционов пут и эквивалентного количества базовых акций до экс-дивидендной даты, а затем исполнение пут после получения дивидендов. При использовании с ценными бумагами с низкой волатильностью (что приводит к более низким опционным премиям) и высокими дивидендами дивидендный арбитраж может привести к тому, что инвестор получит прибыль, принимая на себя очень низкий или нулевой риск.

Понимание дивидендного арбитража

Во-первых, некоторые основы арбитража и выплаты дивидендов. Вообще говоря, арбитраж использует разницу в цене идентичных или похожих финансовых инструментов на разных рынках для получения прибыли. Он существует в результате неэффективности рынка и не существовал бы, если бы все рынки были совершенно эффективными.

Экс-дивидендная дата акции (или сокращенно экс-дата) является ключевой датой для определения того, какие акционеры будут иметь право на получение дивидендов, которые вскоре должны быть выплачены. Это один из четырех этапов выплаты дивидендов .

1. Первым из этих этапов является дата объявления. Это дата, когда компания объявляет о выплате дивидендов в будущем.

2. Второй этап — это дата регистрации,. когда компания изучает свой текущий список акционеров, чтобы определить, кто получит дивиденды. Только те, кто зарегистрирован в качестве акционеров в книгах компании на дату регистрации, будут иметь право на получение дивидендов.

3. Третий этап — экс-дивидендная дата, обычно устанавливаемая за два рабочих дня до даты регистрации.

4. Четвертый и последний этап – дата платежа. Также известный как дата выплаты, он отмечает, когда дивиденды фактически выплачиваются правомочным акционерам.

Другими словами, вы должны быть зарегистрированным держателем акций не только на дату регистрации, но и фактически до нее. Только те акционеры, которые владели своими акциями не менее чем за два полных рабочих дня до даты регистрации, будут иметь право на получение дивидендов .

После экс-даты цена акций обычно снижается на сумму выплачиваемых дивидендов.

Таким образом, в арбитражной игре с дивидендами трейдер покупает акции, приносящие дивиденды, и размещает опционы на равную сумму до экс-дивидендной даты. Опционы пут глубоко в деньгах (то есть их цена исполнения выше текущей цены акций). Трейдер получает дивиденды на экс-дивидендную дату, а затем реализует опцион пут на продажу акций по цене исполнения пут.

Дивидендный арбитраж предназначен для получения безрисковой прибыли путем хеджирования снижения стоимости акций, приносящих дивиденды, в ожидании предстоящих выплат дивидендов. Если акции падают в цене к моменту выплаты дивидендов — а это обычно происходит — купленные путы обеспечивают защиту. Таким образом, покупка акций только ради дохода от дивидендов не даст таких же результатов, как в сочетании с покупкой опционов пут.

Пример дивидендного арбитража

Чтобы проиллюстрировать, как работает дивидендный арбитраж, представьте, что акции XYZABC в настоящее время торгуются по цене 50 долларов за акцию и через неделю выплачивают дивиденды в размере 2 долларов. Опцион пут со сроком действия через три недели и ценой исполнения 60 долларов продается за 11 долларов. Трейдер, желающий структурировать дивидендный арбитраж, может приобрести один контракт за 1100 долларов и 100 акций за 5000 долларов на общую сумму 6100 долларов. Через неделю трейдер получит 200 долларов в виде дивидендов и пут-опцион на продажу акций за 6000 долларов. Общая сумма, полученная от дивидендов и продажи акций, составляет 6 200 долларов США, а прибыль составляет 100 долларов США до вычета сборов и налогов.

Особенности

• Дивидендный арбитраж предназначен для получения безрисковой (или с низким уровнем риска) прибыли путем хеджирования снижения стоимости акций, приносящих дивиденды, в ожидании предстоящих выплат дивидендов.

• При использовании с ценными бумагами с низкой волатильностью (что приводит к более низким опционным премиям) и высокими дивидендами дивидендный арбитраж может привести к тому, что инвестор получит прибыль, принимая на себя очень низкий или нулевой риск.

• Дивидендный арбитраж — это стратегия торговли опционами, которая включает в себя покупку опционов пут и эквивалентного количества базовых акций до экс-дивидендной даты, а затем исполнение пут после получения дивидендов.