Utbyttearbitrasje
Hva er utbyttearbitrasje?
Utbyttearbitrasje er en opsjonshandelsstrategi som involverer kjøp av salgsopsjoner og en tilsvarende mengde underliggende aksjer før eks-utbyttedatoen og deretter utøve puten etter innsamling av utbytte. Når det brukes på et verdipapir med lav volatilitet (som forårsaker lavere opsjonspremier) og høyt utbytte, kan utbyttearbitrage resultere i at en investor oppnår fortjeneste samtidig som den antar svært lav eller ingen risiko.
Forstå utbyttearbitrasje
Først litt grunnleggende om arbitrage og utbytteutbetalinger. Generelt sett utnytter arbitrage prisforskjellene på identiske eller lignende finansielle instrumenter på forskjellige markeder for profitt. Den eksisterer som et resultat av markedsineffektivitet og ville ikke eksistere hvis alle markedene var perfekt effektive .
En aksjes eks-utbyttedato (eller eks-dato for kort), er en nøkkeldato for å bestemme hvilke aksjonærer som vil ha rett til å motta utbyttet som snart skal utbetales. Det er ett av fire stadier involvert i utbytteutbetaling .
Den første av disse stadiene er erklæringsdatoen. Dette er datoen da selskapet kunngjør at det vil gi utbytte i fremtiden.
Den andre fasen er registreringsdatoen,. som er når selskapet undersøker sin nåværende liste over aksjonærer for å avgjøre hvem som vil motta utbytte. Bare de som er registrert som aksjonærer i selskapets bøker på registreringsdatoen vil ha rett til utbytte.
Den tredje fasen er eks-utbyttedatoen, vanligvis satt to virkedager før registreringsdatoen.
Den fjerde og siste fasen er betalingsdatoen. Også kjent som betalingsdatoen, markerer det når utbyttet faktisk utbetales til kvalifiserte aksjonærer.
Med andre ord, du må være en aksjeeier som er registrert ikke bare på registreringsdatoen, men faktisk før den. Bare de aksjonærer som eide sine aksjer minst to hele virkedager før registreringsdatoen vil ha rett til å motta utbyttet .
Etter ex-datoen synker prisen på en aksjes aksjer vanligvis med mengden av utbyttet som utstedes.
Så, i et utbyttearbitrasjespill, kjøper en trader den utbyttebetalende aksjen og salgsopsjonene i et likt beløp før datoen for ex-utbytte. Salgsopsjonene er dypt inne i pengene (det vil si at deres innløsningskurs er over gjeldende aksjekurs). Handelsmannen samler inn utbyttet på ex-dividendedatoen og utøver deretter salgsopsjonen for å selge aksjen til salgskursen.
Utbyttearbitrasje er ment å skape en risikofri fortjeneste ved å sikre nedsiden av en aksje som betaler utbytte mens du venter på at kommende utbytte skal utstedes. Hvis aksjen faller i pris når utbyttet blir betalt - og det gjør det vanligvis - gir putene som ble kjøpt beskyttelse. Derfor vil det å kjøpe en aksje for utbytteinntekten alene ikke gi de samme resultatene som når det kombineres med kjøp av puts.
Eksempel på utbyttearbitrasje
For å illustrere hvordan utbyttearbitrasje fungerer, forestill deg at aksjen XYZABC for tiden handles til $50 per aksje og betaler $2 utbytte på en ukes tid. En salgsopsjon med utløp på tre uker fra nå og en innløsningspris på $60 selges for $11. En trader som ønsker å strukturere en utbyttearbitrage kan kjøpe en kontrakt for $1100 og 100 aksjer for $5000, for en total kostnad på $6100. Om en ukes tid vil traderen samle inn $200 i utbytte og salgsopsjonen for å selge aksjen for $6000. Totalt opptjent fra utbytte og aksjesalg er $6200, for et overskudd på $100 før avgifter og skatter.
##Høydepunkter
– Utbyttearbitrasje er ment å skape en risikofri (eller lavrisiko) fortjeneste ved å sikre nedsiden av en aksje som betaler utbytte mens man venter på at kommende utbytte skal utstedes.
Når den brukes på et verdipapir med lav volatilitet (som forårsaker lavere opsjonspremier) og høyt utbytte, kan utbyttearbitrage resultere i at en investor oppnår fortjeneste samtidig som den tar svært lav eller ingen risiko.
Utbyttearbitrasje er en opsjonshandelsstrategi som involverer kjøp av salgsopsjoner og en tilsvarende mengde underliggende aksjer før eks-utbyttedatoen og deretter utøve puten etter innkreving av utbyttet.
