Arbitraggio sui dividendi
Che cos'è l'arbitraggio sui dividendi?
L'arbitraggio dei dividendi è una strategia di trading di opzioni che prevede l'acquisto di opzioni put e un importo equivalente di azioni sottostanti prima della data di stacco del dividendo e quindi l'esercizio della put dopo aver raccolto il dividendo. Se utilizzato su un titolo con bassa volatilità (causando premi per le opzioni inferiori) e un dividendo elevato, l'arbitraggio sui dividendi può comportare che un investitore realizzi profitti assumendo un rischio molto basso o nullo.
Capire l'arbitraggio dei dividendi
Innanzitutto, alcune nozioni di base sull'arbitraggio e sui pagamenti dei dividendi. In generale, l'arbitraggio sfrutta le differenze di prezzo di strumenti finanziari identici o simili su mercati diversi a scopo di lucro. Esiste a causa delle inefficienze del mercato e non esisterebbe se i mercati fossero tutti perfettamente efficienti.
La data di stacco del dividendo di un'azione (o data di stacco in breve) è una data chiave per determinare quali azionisti avranno diritto a ricevere il dividendo che sarà presto distribuito. È una delle quattro fasi coinvolte nell'erogazione dei dividendi .
La prima di queste fasi è la data di dichiarazione. Questa è la data in cui la società annuncia che in futuro emetterà un dividendo.
La seconda fase è la record date,. ovvero quando la società esamina il suo attuale elenco di azionisti per determinare chi riceverà i dividendi. Avranno diritto a percepire i dividendi solo coloro che risultano iscritti ai libri della società alla record date.
La terza fase è la data di stacco della cedola, generalmente fissata due giorni lavorativi prima della data di registrazione.
La quarta e ultima fase è la data di scadenza. Conosciuto anche come data di pagamento, segna il momento in cui il dividendo viene effettivamente erogato agli azionisti idonei.
In altre parole, devi essere azionista registrato di un'azione non solo alla data di registrazione, ma in realtà prima di essa. Solo gli azionisti che hanno posseduto le proprie azioni almeno due giorni lavorativi interi prima della record date avranno diritto a ricevere il dividendo .
Dopo la data di stacco, il prezzo delle azioni di un'azione di solito diminuisce dell'importo del dividendo in emissione.
Quindi, in un gioco di arbitraggio sui dividendi, un trader acquista le azioni che pagano dividendi e mette opzioni in un importo uguale prima della data di stacco del dividendo. Le opzioni put sono deep in the money (ovvero, il loro prezzo di esercizio è superiore al prezzo corrente dell'azione). Il trader riscuote il dividendo alla data di stacco del dividendo e quindi esercita l'opzione put per vendere il titolo al prezzo di esercizio put.
L'arbitraggio dei dividendi ha lo scopo di creare un profitto privo di rischio coprendo il lato negativo di un'azione che paga dividendi in attesa dell'emissione di dividendi imminenti. Se il prezzo delle azioni scende nel momento in cui viene pagato il dividendo, e in genere lo fa, le put acquistate forniscono protezione. Pertanto, l'acquisto di un'azione solo per il suo reddito da dividendi non fornirà gli stessi risultati di quando combinato con l'acquisto di put.
Esempio di arbitraggio sui dividendi
Per illustrare come funziona l'arbitraggio dei dividendi, immagina che il titolo XYZABC sia attualmente scambiato a $ 50 per azione e stia pagando un dividendo di $ 2 nel tempo di una settimana. Un'opzione put con una scadenza tra tre settimane e un prezzo di esercizio di $ 60 viene venduta a $ 11. Un trader che desidera strutturare un arbitraggio sui dividendi può acquistare un contratto per $ 1.100 e 100 azioni per $ 5.000, per un costo totale di $ 6.100. In una settimana, il trader raccoglierà $ 200 di dividendi e l'opzione put per vendere il titolo a $ 6.000. Il totale guadagnato dal dividendo e dalla vendita di azioni è di $ 6.200, per un profitto di $ 100 al lordo di commissioni e tasse.
Mette in risalto
L'arbitraggio dei dividendi ha lo scopo di creare un profitto privo di rischio (o a basso rischio) coprendo il lato negativo di un'azione che paga dividendi in attesa dell'emissione dei dividendi imminenti.
Se utilizzato su un titolo con bassa volatilità (causando premi per le opzioni inferiori) e un dividendo elevato, l'arbitraggio sui dividendi può comportare che un investitore realizzi profitti assumendo un rischio molto basso o nullo.
L'arbitraggio dei dividendi è una strategia di trading di opzioni che prevede l'acquisto di opzioni put e un importo equivalente di azioni sottostanti prima della data di stacco del dividendo e quindi l'esercizio della put dopo aver raccolto il dividendo.
