Utdelningsarbitrage
Vad är utdelningsarbitrage?
Utdelningsarbitrage är en strategi för handel med optioner som innebär att man köper säljoptioner och en motsvarande mängd underliggande aktier före dess ex-utdelningsdatum och sedan utövar säljet efter att ha samlat in utdelningen. När det används på ett värdepapper med låg volatilitet (som orsakar lägre optionspremier) och en hög utdelning, kan utdelningsarbitrage resultera i att en investerare realiserar vinster samtidigt som den tar mycket låg till ingen risk.
Förstå utdelningsarbitrage
Först några grunder om arbitrage och utdelningar. Generellt sett utnyttjar arbitrage prisskillnaderna för identiska eller liknande finansiella instrument på olika marknader i vinstsyfte. Den existerar som ett resultat av marknadsineffektivitet och skulle inte existera om marknaderna alla var perfekt effektiva.
En akties ex-dividend datum (eller ex-date för kort), är ett nyckeldatum för att bestämma vilka aktieägare som kommer att ha rätt att få utdelningen som snart ska betalas ut. Det är ett av fyra steg som ingår i utdelningen .
Det första av dessa steg är deklarationsdatumet. Detta är det datum då bolaget meddelar att det kommer att ge utdelning i framtiden.
Det andra steget är avstämningsdatumet,. vilket är när företaget granskar sin nuvarande aktieägarelista för att avgöra vem som kommer att få utdelning. Endast de som per avstämningsdagen är registrerade som aktieägare i bolagets räkenskaper kommer att ha rätt till utdelning.
Det tredje steget är ex-utdelningsdatumet, vanligtvis två arbetsdagar före avstämningsdatumet.
Det fjärde och sista steget är betalningsdagen. Även känt som betalningsdatum, markerar det när utdelningen faktiskt betalas ut till berättigade aktieägare.
Med andra ord, du måste vara en aktieägare av rekord, inte bara på avstämningsdatumet utan faktiskt före det. Endast de aktieägare som ägt sina aktier minst två hela bankdagar före avstämningsdagen kommer att ha rätt till utdelning .
Efter ex-datumet sjunker vanligtvis priset på en akties aktier med beloppet av den utdelning som utfärdas.
Så, i ett utdelningsarbitragespel, köper en handlare den utdelningsbetalande aktien och säljoptionerna i ett lika stort belopp före ex-utdelningsdatumet. Säljoptionerna ligger djupt i pengarna (det vill säga att deras lösenpris ligger över den aktuella aktiekursen). Handlaren samlar in utdelningen på ex-utdelningsdagen och utövar sedan säljoptionen för att sälja aktien till säljkursen.
Utdelningsarbitrage syftar till att skapa en riskfri vinst genom att säkra nedsidan av en aktie som ger utdelning i väntan på att kommande utdelningar ska utfärdas. Om aktien sjunker i pris när utdelningen betalas ut – och det gör den vanligtvis – ger de köpta putsarna skydd. Att köpa en aktie för enbart utdelningsintäkter kommer därför inte att ge samma resultat som när det kombineras med köp av puts.
Exempel på utdelningsarbitrage
För att illustrera hur utdelningsarbitrage fungerar, föreställ dig att aktien XYZABC för närvarande handlas för 50 USD per aktie och betalar en utdelning på 2 USD på en veckas tid. En säljoption med en utgång på tre veckor från och med nu och ett lösenpris på $60 säljs för $11. En handlare som vill strukturera ett utdelningsarbitrage kan köpa ett kontrakt för 1 100 USD och 100 aktier för 5 000 USD, till en total kostnad av 6 100 USD. Om en vecka kommer handlaren att samla in 200 USD i utdelning och säljoptionen för att sälja aktien för 6 000 USD. Den totala intjäningen från utdelningen och aktieförsäljningen är $6 200, för en vinst på $100 före avgifter och skatter.
##Höjdpunkter
Utdelningsarbitrage syftar till att skapa en riskfri (eller lågrisk) vinst genom att säkra nedsidan av en aktie som ger utdelning i väntan på att kommande utdelningar ska utfärdas.
När det används på ett värdepapper med låg volatilitet (som orsakar lägre optionspremier) och en hög utdelning, kan utdelningsarbitrage resultera i att en investerare realiserar vinster samtidigt som de tar mycket låg till ingen risk.
Utdelningsarbitrage är en strategi för handel med optioner som innebär att man köper säljoptioner och en motsvarande mängd underliggande aktier före dess ex-utdelningsdatum och sedan utnyttjar säljet efter att ha samlat in utdelningen.
