Dividenden-Arbitrage

Was ist Dividendenarbitrage?

Dividendenarbitrage ist eine Optionshandelsstrategie , bei der Put-Optionen und eine entsprechende Menge zugrunde liegender Aktien vor ihrem Ex-Dividende-Datum gekauft und der Put dann nach Erhalt der Dividende ausgeübt werden. Bei einem Wertpapier mit niedriger Volatilität (was niedrigere Optionsprämien verursacht) und einer hohen Dividende kann Dividendenarbitrage dazu führen, dass ein Anleger Gewinne realisiert, während er ein sehr geringes bis gar kein Risiko eingeht.

Dividendenarbitrage verstehen

Zunächst einige Grundlagen zu Arbitrage- und Dividendenauszahlungen. Im Allgemeinen nutzt Arbitrage die Preisunterschiede identischer oder ähnlicher Finanzinstrumente auf verschiedenen Märkten gewinnbringend aus. Sie existiert aufgrund von Marktineffizienzen und würde nicht existieren, wenn die Märkte alle vollkommen effizient wären.

Ex-Dividende-Datum (oder kurz Ex-Datum) einer Aktie ist ein Schlüsseldatum für die Bestimmung, welche Aktionäre berechtigt sind, die in Kürze auszuzahlende Dividende zu erhalten. Es ist eine von vier Phasen, die an der Dividendenausschüttung beteiligt sind .

1. Die erste dieser Phasen ist das Anmeldedatum. An diesem Tag gibt das Unternehmen bekannt, künftig eine Dividende auszuschütten.

2. Die zweite Stufe ist der Stichtag,. an dem das Unternehmen seine aktuelle Aktionärsliste prüft, um festzustellen, wer Dividenden erhalten wird. Nur diejenigen, die zum Stichtag als Aktionäre in den Büchern der Gesellschaft eingetragen sind, sind berechtigt, Dividenden zu erhalten.

3. Die dritte Stufe ist das Ex-Dividende-Datum, das normalerweise zwei Geschäftstage vor dem Stichtag festgelegt wird.

4. Die vierte und letzte Stufe ist das Fälligkeitsdatum. Auch Auszahlungsdatum genannt, markiert es den Zeitpunkt, an dem die Dividende tatsächlich an die berechtigten Aktionäre ausgezahlt wird.

Mit anderen Worten, Sie müssen nicht nur am Stichtag, sondern auch davor eingetragener Aktionär einer Aktie sein. Dividendenberechtigt sind nur diejenigen Aktionäre, die ihre Aktien mindestens zwei volle Geschäftstage vor dem Nachweisstichtag besaßen .

Nach dem Ex-Tag sinkt der Kurs einer Aktie in der Regel um die Höhe der ausgeschütteten Dividende.

Bei einem Dividenden-Arbitrage-Spiel kauft ein Trader also vor dem Ex-Dividende-Datum die dividendenzahlenden Aktien und Put-Optionen in gleicher Höhe. Die Put-Optionen sind tief im Geld (das heißt, ihr Ausübungspreis liegt über dem aktuellen Aktienkurs). Der Trader kassiert die Dividende am Ex-Dividende-Datum und übt dann die Put-Option aus, um die Aktie zum Put-Ausübungspreis zu verkaufen.

Dividenden-Arbitrage soll einen risikofreien Gewinn erzielen, indem sie das Abwärtspotenzial einer Dividendenaktie absichert, während sie auf die Ausgabe anstehender Dividenden warten. Wenn die Aktie zum Zeitpunkt der Dividendenzahlung im Kurs fällt – was normalerweise der Fall ist – bieten die gekauften Puts Schutz. Daher führt der Kauf einer Aktie allein wegen ihrer Dividendeneinnahmen nicht zu den gleichen Ergebnissen wie die Kombination mit dem Kauf von Puts.

Dividenden-Arbitrage-Beispiel

Um zu veranschaulichen, wie Dividendenarbitrage funktioniert, stellen Sie sich vor, dass die Aktie XYZABC derzeit mit 50 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird und innerhalb einer Woche eine Dividende von 2 US-Dollar zahlt. Eine Put-Option mit einer Laufzeit von drei Wochen ab jetzt und einem Ausübungspreis von 60 $ wird für 11 $ verkauft. Ein Händler, der eine Dividenden-Arbitrage strukturieren möchte, kann einen Kontrakt für 1.100 $ und 100 Aktien für 5.000 $ zu einem Gesamtpreis von 6.100 $ erwerben. In einer Woche kassiert der Händler die 200 $ an Dividenden und die Put-Option, um die Aktie für 6.000 $ zu verkaufen. Die Gesamteinnahmen aus der Dividende und dem Aktienverkauf betragen 6.200 US-Dollar, was einem Gewinn von 100 US-Dollar vor Gebühren und Steuern entspricht.

Höhepunkte

• Dividenden-Arbitrage soll einen risikofreien (oder risikoarmen) Gewinn erzielen, indem sie das Abwärtspotenzial einer Dividendenaktie absichert, während sie auf die Emission anstehender Dividenden warten.

• Bei einem Wertpapier mit geringer Volatilität (was niedrigere Optionsprämien verursacht) und einer hohen Dividende kann Dividendenarbitrage dazu führen, dass ein Anleger Gewinne realisiert, während er ein sehr geringes bis gar kein Risiko eingeht.

• Dividenden-Arbitrage ist eine Optionshandelsstrategie, bei der Put-Optionen und eine entsprechende Menge zugrunde liegender Aktien vor ihrem Ex-Dividende-Datum gekauft und der Put dann nach Erhalt der Dividende ausgeübt wird.