Arbitraż dywidendowy

Co to jest arbitraż dywidendowy?

Arbitraż dywidendowy to strategia handlowania opcjami, która obejmuje zakup opcji sprzedaży i równoważnej ilości akcji bazowych przed datą bez dywidendy, a następnie wykonanie opcji sprzedaży po odebraniu dywidendy. W przypadku użycia na papierze wartościowym o niskiej zmienności (powodującym niższe premie z opcji) i wysokiej dywidendy, arbitraż dywidendowy może spowodować, że inwestor zrealizuje zyski przy założeniu bardzo niskiego lub zerowego ryzyka.

Zrozumienie arbitrażu dywidendowego

Po pierwsze, kilka podstaw dotyczących arbitrażu i wypłat dywidend. Ogólnie rzecz biorąc, arbitraż wykorzystuje różnice cenowe identycznych lub podobnych instrumentów finansowych na różnych rynkach w celu osiągnięcia zysku. Istnieje w wyniku nieefektywności rynku i nie istniałby, gdyby wszystkie rynki były doskonale efektywne.

Data ex-dividend akcji (lub ex-date w skrócie) jest kluczową datą dla ustalenia, którzy akcjonariusze będą uprawnieni do otrzymania dywidendy, która ma zostać wkrótce wypłacona. To jeden z czterech etapów wypłaty dywidendy .

1. Pierwszym z tych etapów jest data zgłoszenia. Jest to dzień, w którym spółka ogłasza, że w przyszłości będzie wypłacać dywidendę.

2. Drugim etapem jest dzień ustalenia prawa do dywidendy, kiedy spółka sprawdza aktualną listę akcjonariuszy w celu ustalenia, kto otrzyma dywidendę. Tylko ci, którzy są zarejestrowani jako akcjonariusze w księgach spółki na dzień ustalenia prawa do dywidendy będą uprawnieni do otrzymania dywidendy.

3. Trzeci etap to data ex-dywidendy, zwykle ustalana na dwa dni robocze przed dniem ustalenia prawa do dywidendy.

4. Czwarty i ostatni etap to termin płatności. Znany również jako data wypłaty, oznacza, kiedy dywidenda jest faktycznie wypłacana uprawnionym akcjonariuszom.

Innymi słowy, musisz być zarejestrowanym akcjonariuszem akcji nie tylko w dniu ustalenia prawa do dywidendy, ale faktycznie przed nim. Tylko ci akcjonariusze, którzy posiadali akcje na co najmniej dwa pełne dni robocze przed dniem ustalenia prawa do dywidendy, będą uprawnieni do otrzymania dywidendy .

Po ex-date cena akcji zwykle spada o kwotę emitowanej dywidendy.

Tak więc w przypadku arbitrażu dywidendowego trader kupuje akcje wypłacające dywidendę i opcje sprzedaży w równej kwocie przed datą bez dywidendy. Opcje put są głęboko w pieniądzach (to znaczy, że ich cena wykonania jest wyższa od aktualnej ceny akcji). Trader pobiera dywidendę w dniu ex-dywidendy, a następnie realizuje opcję sprzedaży akcji po cenie wykonania sprzedaży.

Arbitraż dywidendowy ma na celu stworzenie zysku wolnego od ryzyka poprzez zabezpieczenie przed spadkiem wartości akcji wypłacających dywidendę w oczekiwaniu na nadchodzące dywidendy. Jeśli cena akcji spadnie do czasu wypłaty dywidendy — a zazwyczaj tak się dzieje — zakupione opcje sprzedaży zapewniają ochronę. W związku z tym zakup akcji dla samego dochodu z dywidendy nie przyniesie takich samych rezultatów, jak w połączeniu z zakupem opcji sprzedaży.

Przykład arbitrażu dywidendowego

Aby zilustrować, jak działa arbitraż dywidendowy, wyobraźmy sobie, że akcje XYZABC są obecnie notowane po 50 USD za akcję i wypłacają 2 USD dywidendy w ciągu tygodnia. Opcja sprzedaży z wygaśnięciem za trzy tygodnie i ceną wykonania 60 USD jest sprzedawana za 11 USD. Trader, który chce zorganizować arbitraż dywidendowy, może kupić jeden kontrakt na 1100 USD i 100 akcji za 5000 USD, za łączny koszt 6100 USD. W ciągu tygodnia trader zbierze 200 dolarów dywidendy oraz opcję sprzedaży akcji za 6000 dolarów. Całkowity zysk z dywidendy i sprzedaży akcji wynosi 6200 USD, co daje zysk w wysokości 100 USD bez opłat i podatków.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Arbitraż dywidendowy ma na celu stworzenie zysku wolnego od ryzyka (lub niskiego ryzyka) poprzez zabezpieczenie przed spadkiem wartości akcji wypłacających dywidendę w oczekiwaniu na nadchodzącą emisję dywidendy.

• W przypadku papieru wartościowego o niskiej zmienności (powodującego niższe premie z opcji) i wysokiej dywidendy, arbitraż dywidendy może spowodować, że inwestor zrealizuje zyski przy założeniu bardzo niskiego lub zerowego ryzyka.

• Arbitraż dywidendowy to strategia handlowania opcjami, która obejmuje zakup opcji sprzedaży i równoważnej ilości akcji bazowych przed datą bez dywidendy, a następnie wykonanie opcji sprzedaży po odebraniu dywidendy.