Valor empresarial (EV)
¿Qué es el valor empresarial (EV) de una empresa?
El valor empresarial es un enfoque básico para la valoración de una empresa. Si fuera el objetivo de una adquisición, los compradores potenciales valorarían una empresa que cotiza en bolsa en función de su capitalización de mercado y deuda, restando la cantidad de efectivo que posee. Eso puede verse como el costo total de la empresa que se está tomando.
Debido a que el adquirente se endeudaría después de la adquisición, cualquier efectivo que tenga la empresa podría usarse para reducir esa deuda. Entonces, si una empresa tiene más efectivo que deuda, entonces el costo de adquisición sería más bajo y, por lo tanto, se vuelve más atractivo para el inversionista potencial.
Nota: Hay un matiz entre la capitalización de mercado y el valor de las acciones, aunque ambos se refieren a la valoración de las acciones de una empresa. El valor de las acciones se usa a menudo para empresas que son de propiedad privada, mientras que la capitalización de mercado generalmente se usa para empresas que cotizan en bolsa, ya que sus acciones se negocian en mercados públicos. Al explicar aquí el valor de la empresa, alternamos entre la capitalización de mercado y el valor de las acciones.
Para los inversionistas de capital privado, el valor de la empresa es la capitalización de mercado más la deuda neta (deuda menos efectivo). Brinda una idea de los costos de intentar una compra apalancada de una empresa objetivo. Endeudarse demasiado mientras se pide prestado para pagar una adquisición aumenta el riesgo de reembolso y, en consecuencia, eso podría aumentar el costo de financiamiento.
Para los inversionistas en bonos,. el valor empresarial también puede mostrar los costos de realizar una compra apalancada. Ofrece pistas sobre cómo una empresa podría pagar a sus tenedores de bonos: cuanto más altos sean los niveles de efectivo, mayor será el llamado "colchón" que proporciona para pagar la deuda. Al mismo tiempo, da una idea de cuánta más deuda puede asumir una empresa.
¿Cómo se calcula el valor empresarial?
La fórmula básica para el valor empresarial es el valor de mercado de las acciones más la deuda menos el efectivo. Existen variaciones en las que se incluyen acciones preferentes, intereses minoritarios, inversiones y equivalentes de efectivo.
Fórmula básica de valor empresarial
Valor de empresa = Capitalización de mercado + Deuda – Efectivo Valor de empresa = Capitalización de mercado + Deuda – Efectivo
Para una empresa que cotiza en bolsa, la capitalización de mercado se calcula multiplicando el número de acciones ordinarias en circulación por el precio de la acción. Mirando el balance general, la deuda implica la deuda total, incluidos los pasivos y la deuda a largo plazo. El efectivo se compone de efectivo y equivalentes de efectivo, y otros elementos, incluidos los valores negociables. Todos estos elementos se pueden encontrar en el estado financiero de la presentación regular y periódica de una empresa (Formulario 10-Q para informes trimestrales y Formulario 10-K para informes anuales) ante la Comisión de Bolsa y Valores.
TTT
Las cifras están expresadas en millones de dólares, excepto por el valor empresarial, la capitalización de mercado, el precio de las acciones, las acciones en circulación y las proporciones. Los datos de Tesla y Amazon corresponden a los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2021. Para Coca-Cola, el período de nueve meses finalizado el 1 de octubre de 2021. Formulario 10-Q para Tesla, Amazon y Coca-Cola
Ratios populares relacionados con el valor empresarial
Consulte la tabla anterior para ver ejemplos de estas proporciones.
VE/EBITDA
Esta relación compara el valor de la empresa con las ganancias antes de intereses, impuestos, deuda y amortización ( EBITDA ), que mide la rentabilidad o la capacidad de una empresa para generar efectivo. Algunos inversionistas a menudo consideran justo un múltiplo de 10, aunque una proporción más baja podría ser ideal. Un múltiplo de 1 significa que el valor empresarial de la empresa es equivalente a la rentabilidad de la empresa, lo que la convierte en una inversión potencial.
EV/Ingresos o EV/Ventas
Esta relación compara el valor de la empresa con los ingresos o las ventas. Una relación alta muestra que los ingresos o las ventas de la empresa son inferiores a su valor empresarial. Por otro lado, los múltiplos bajos podrían indicar que la empresa está infravalorada.
EV/Beneficio bruto
Esta relación compara el valor de la empresa con la ganancia bruta. Al igual que EV/ingresos, una relación baja es ideal.
EV/capitalización de mercado
Esta relación compara el valor de la empresa con la capitalización de mercado. Puede indicar la posición de deuda de la empresa, aunque un índice alto indica grandes deudas.
Para referencia futura, otra métrica a tener en cuenta: la relación deuda-capital. Eso muestra el apalancamiento de la deuda de una empresa. Cuanto mayor sea la relación, mayor será la deuda que conlleva.
Reflejos
El valor empresarial se utiliza como base para muchas razones financieras que miden el desempeño de una empresa.
El valor empresarial incluye en su cálculo la capitalización de mercado de una empresa, pero también la deuda a corto y largo plazo, así como cualquier efectivo en el balance de la empresa.
El valor empresarial (EV) es una medida del valor total de una empresa, que a menudo se utiliza como una alternativa más completa a la capitalización del mercado de valores.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es el valor empresarial y en qué se diferencia de la capitalización de mercado?
El valor empresarial es una medida popular del valor total de una empresa. Puede verse como el precio teórico que debería pagarse para adquirir completamente una empresa en una transacción privada. A diferencia de la capitalización de mercado, que refleja solo el valor de las acciones de la empresa, el valor de la empresa refleja el tamaño de las deudas de la empresa, así como sus reservas de efectivo. Es una figura popular entre los inversores y analistas y se utiliza a menudo en los índices financieros.
¿Por qué se agrega deuda al valor empresarial?
Una deuda más alta conduce a un valor empresarial más alto porque representa un costo adicional que debe pagar cualquier adquirente potencial. Por ejemplo, en nuestro ejemplo anterior, suponga que la empresa tiene una deuda de $10 millones. Con eso en mente, ahora sabe que además de los $100 millones que necesita para comprar las acciones de sus accionistas existentes, también necesita $10 millones adicionales para pagar las deudas de la empresa. Juntando estas cifras, el valor total de su empresa sería de $100 millones en capitalización de mercado, más $10 millones en deuda, menos $20 millones en efectivo, para un total de $90 millones.
¿Por qué se deduce el efectivo del valor empresarial?
Para comprender por qué se deduce el efectivo del valor de la empresa, suponga que usted es un inversionista privado que desea comprar el 100 % de una empresa que cotiza en bolsa. Al planificar su compra, observa que la capitalización de mercado de la empresa es de $100 millones, lo que significa que necesitará $100 millones para comprar todas las acciones de sus accionistas existentes. Pero, ¿y si la empresa también tiene 20 millones de dólares en efectivo? En ese escenario, su “costo” real por comprar la compañía sería de solo $80 millones, ya que comprar la compañía le daría acceso inmediato a sus $20 millones en efectivo. En igualdad de condiciones, un saldo de efectivo más alto conduce a un valor empresarial más bajo, y viceversa.
