Enterprise Value (EV)
Mikä on yrityksen yritysarvo (EV)?
Yrityksen arvo on paljain luultu lähestymistapa yrityksen arvostukseen. Jos se olisi hankinnan kohteena, potentiaaliset ostajat arvostaisivat julkisesti noteerattua yritystä sen markkina-arvon ja velan perusteella vähentäen sen hallussa olevan käteisvaran määrää. Sitä voidaan pitää haltuun otettavan yrityksen kokonaiskustannuksina.
Koska ostaja ottaa velkaa hankinnan jälkeen, mitä tahansa yrityksen hallussa olevaa käteistä voitaisiin mahdollisesti käyttää velan vähentämiseen. Joten jos yrityksellä on enemmän käteistä kuin velkaa, hankintakustannukset olisivat alhaisemmat, ja siksi siitä tulee houkuttelevampi mahdolliselle sijoittajalle.
Huomaa: Markkina-arvon ja oman pääoman arvon välillä on vivahde, vaikka molemmat viittaavat yrityksen osakkeen arvoon. Oman pääoman arvoa käytetään usein yksityisomistuksessa oleville yrityksille, kun taas pörssiarvoa käytetään tyypillisesti julkisesti noteeratuissa yhtiöissä, koska niiden osakkeet käyvät kauppaa julkisilla markkinoilla. Selitettäessämme yrityksen arvoa, käytämme vuorotellen markkina-arvoa ja oman pääoman arvoa.
Pääomasijoittajille yrityksen arvo on markkina-arvo plus nettovelka (velka miinus käteinen). Se tarjoaa kurkistuksen kustannuksiin, jotka aiheutuvat kohteena olevan yrityksen vipuvaikutteisesta ostoyrityksestä. Liian suuren velan ottaminen lainaamisen yhteydessä ostoa varten lisää takaisinmaksun riskiä ja näin ollen nostaa rahoituskustannuksia.
Joukkovelkakirjasijoittajille yrityksen arvo voi myös osoittaa velkavaikutteisen oston toteuttamisen kustannukset. Se tarjoaa vihjeitä siitä, kuinka yritys voisi pystyä maksamaan takaisin joukkovelkakirjalainan haltijoilleen: mitä korkeammat rahatasot, sitä suuremman niin sanotun "tyynyn" se tarjoaa velkojen takaisinmaksuun. Samalla se antaa käsityksen siitä, kuinka paljon enemmän velkaa yritys voi ottaa.
Kuinka lasket yrityksen arvon?
Yrityksen arvon peruskaava on oman pääoman markkina-arvo plus velka miinus käteinen. On olemassa muunnelmia, jotka sisältävät etuoikeutetut osakkeet, vähemmistöosuudet, sijoitukset ja rahavarat.
Yrityksen perusarvokaava
Yrityksen arvo = markkina-arvo + velka - käteinen Yrityksen arvo = markkina-arvo + velka - käteinen
Julkisesti noteeratun yhtiön markkina-arvo lasketaan kertomalla ulkona olevien kantaosakkeiden lukumäärä osakkeen hinnalla. Tasetta katsottuna velkaan sisältyy kokonaisvelka, mukaan lukien velat ja pitkäaikaiset velat. Rahat koostuvat käteisvaroista ja muista rahavaroista, mukaan lukien jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit. Kaikki nämä kohteet löytyvät yhtiön säännöllisestä ja määräajoin tehtävästä tilinpäätöksestä (lomake 10-Q neljännesvuosittaista raportointia varten ja lomake 10-K vuosittaista raportointia varten) Securities and Exchange Commissionille.
TTT
Luvut ovat miljoonia dollareita lukuun ottamatta yrityksen arvoa, markkina-arvoa, osakekurssia, ulkona olevia osakkeita ja suhteita. Teslan ja Amazonin tiedot ovat yhdeksän kuukauden ajalta, jotka päättyivät 30. syyskuuta 2021. Coca-Colan osalta yhdeksän kuukauden jakso päättyi 1. lokakuuta 2021. Lomake 10-Q Teslalle, Amazonille ja Coca-Colalle
Suositut yritysarvoon liittyvät suhteet
Katso yllä olevasta taulukosta esimerkkejä näistä suhteista.
###EV/EBITDA
Tämä suhde vertaa yrityksen arvoa tulokseen ennen korkoja, veroja, velkaa ja lyhennyksiä ( EBITDA ), joka mittaa yrityksen kannattavuutta tai kykyä tuottaa rahaa. Jotkut sijoittajat pitävät usein 10:n kerrannaista oikeudenmukaisena, vaikka pienempi suhde voisi olla ihanteellinen. 1:n kerrannainen tarkoittaa, että yrityksen yrityksen arvo vastaa yrityksen kannattavuutta, mikä tekee siitä mahdollisen investoinnin.
EV/tulo tai EV/myynti
Tämä suhde vertaa yrityksen arvoa liikevaihtoon tai myyntiin. Korkea suhdeluku osoittaa, että yrityksen liikevaihto tai myynti on pienempi kuin sen yrityksen arvo. Kääntöpuolella pienet kertoimet voivat osoittaa, että yritys on aliarvostettu.
EV/bruttovoitto
Tämä suhde vertaa yrityksen arvoa bruttotulokseen. Kuten EV/tulo, alhainen suhde on ihanteellinen.
###EV/Markkina-arvo
Tämä suhde vertaa yrityksen arvoa markkina-arvoon. Se voi kertoa yrityksen velka-asemasta, vaikka korkea suhdeluku tarkoittaa suuria velkoja.
Tulevaisuutta varten toinen mittari, johon kannattaa kiinnittää huomiota: velkaantumisaste. Tämä osoittaa yrityksen velkavipuvaikutuksen. Mitä korkeampi suhde, sitä enemmän sillä on velkaa.
##Kohokohdat
Yritysarvoa käytetään perustana monille yrityksen suorituskykyä mittaaville taloudellisille tunnusluvuille.
Yrityksen arvo sisältää laskelmissaan yrityksen markkina-arvon, mutta myös lyhyt- ja pitkäaikaiset velat sekä yhtiön taseessa olevat rahavarat.
Yrityksen arvo (EV) on yrityksen kokonaisarvon mitta, jota käytetään usein kattavampana vaihtoehtona osakemarkkinoiden arvolle.
##UKK
Mikä on yrityksen arvo ja miten se eroaa markkina-arvosta?
Yrityksen arvo on suosittu mittari yrityksen kokonaisarvolle. Sitä voidaan pitää teoreettisena hintana, joka olisi maksettava, jotta yritys voidaan hankkia kokonaan siirtyvässä yksityisessä kaupassa. Toisin kuin markkina-arvo, joka heijastaa vain yhtiön oman pääoman arvoa, yrityksen arvo heijastaa yrityksen velkojen kokoa sekä kassavaroja. Se on suosittu luku sijoittajien ja analyytikoiden keskuudessa, ja sitä käytetään usein taloudellisissa tunnusluvuissa.
Miksi velka lisätään yrityksen arvoon?
Suurempi velka johtaa korkeampaan yrityksen arvoon, koska se edustaa lisäkustannuksia, jotka jokaisen ostajan on maksettava. Esimerkiksi edellisessä esimerkissämme oletetaan, että yrityksellä on 10 miljoonaa dollaria velkaa. Tämän mielessä tiedät nyt, että sen 100 miljoonan dollarin lisäksi, jotka sinun on ostettava osakkeet sen olemassa olevilta osakkeenomistajilta, tarvitset myös 10 miljoonaa dollaria lisää maksaaksesi yrityksen velat. Kun nämä luvut lasketaan yhteen, yrityksesi kokonaisarvo olisi 100 miljoonaa dollaria markkina-arvoltaan plus 10 miljoonaa dollaria velkaa ja miinus 20 miljoonaa dollaria käteisellä, eli yhteensä 90 miljoonaa dollaria.
Miksi yrityksen arvosta vähennetään käteistä?
Ymmärtääksesi, miksi käteistä vähennetään yrityksen arvosta, oletetaan, että olet yksityinen sijoittaja, joka haluaa ostaa 100 % julkisesti noteeratusta yrityksestä. Kun suunnittelet ostoasi, huomaat, että yrityksen markkina-arvo on 100 miljoonaa dollaria, mikä tarkoittaa, että tarvitset 100 miljoonaa dollaria ostaaksesi kaikki osakkeet sen nykyisiltä osakkeenomistajilta. Mutta entä jos yrityksellä on myös 20 miljoonaa dollaria käteistä? Siinä skenaariossa todelliset "kustannukset" yrityksen ostamisesta olisivat vain 80 miljoonaa dollaria, koska yrityksen ostaminen antaisi sinulle välittömästi pääsyn sen 20 miljoonan dollarin käteiseen. Jos kaikki muu on sama, korkeampi kassasaldo johtaa pienempään yrityksen arvoon ja päinvastoin.
