Nilai Perusahaan (EV)
Apakah Nilai Perusahaan (EV) Syarikat?
Nilai perusahaan ialah pendekatan yang tidak jelas kepada penilaian sesebuah syarikat. Jika ia adalah sasaran pengambilalihan, bakal pembeli akan menghargai syarikat yang didagangkan secara terbuka berdasarkan permodalan pasaran dan hutangnya, dengan menolak jumlah tunai yang dipegangnya. Itu boleh dilihat sebagai jumlah kos syarikat yang diambil alih.
Oleh kerana pemeroleh akan mengambil hutang selepas pengambilalihan itu, sebarang tunai yang dipegang syarikat berpotensi digunakan untuk mengurangkan hutang tersebut. Jadi, jika syarikat mempunyai lebih banyak wang tunai daripada hutang, maka kos pemerolehan akan menjadi lebih rendah, dan oleh itu, ia menjadi lebih menarik kepada bakal pelabur.
Nota: Terdapat nuansa antara permodalan pasaran dan nilai ekuiti, walaupun kedua-duanya merujuk kepada penilaian saham sesebuah syarikat. Nilai ekuiti sering digunakan untuk syarikat yang dipegang secara persendirian, manakala permodalan pasaran biasanya digunakan untuk syarikat yang didagangkan secara awam kerana saham mereka didagangkan di pasaran awam. Dalam menerangkan nilai perusahaan di sini, kami silih berganti antara permodalan pasaran dan nilai ekuiti.
Bagi pelabur ekuiti persendirian, nilai perusahaan ialah permodalan pasaran ditambah hutang bersih (hutang tolak tunai). Ia memberikan gambaran sekilas tentang kos percubaan pembelian berleveraj syarikat yang disasarkan. Mengambil terlalu banyak hutang semasa meminjam untuk membayar pengambilalihan meningkatkan risiko pembayaran balik, dan akibatnya, yang boleh meningkatkan kos pembiayaan.
Bagi pelabur bon,. nilai perusahaan juga boleh menunjukkan kos menjalankan pembelian berleveraj. Ia menawarkan petunjuk tentang cara syarikat mungkin boleh membayar balik pemegang bonnya: semakin tinggi tahap tunai, semakin besar apa yang dipanggil "kusyen" yang disediakannya untuk membayar balik hutang. Pada masa yang sama, ia memberi gambaran tentang berapa banyak hutang yang boleh diambil oleh syarikat.
Bagaimana Anda Mengira Nilai Perusahaan?
Formula asas untuk nilai perusahaan ialah nilai pasaran ekuiti campur hutang tolak tunai. Terdapat variasi di mana saham pilihan, kepentingan minoriti, pelaburan dan kesetaraan tunai dimasukkan.
Formula Nilai Perusahaan Asas
Nilai Perusahaan = Permodalan Pasaran + Hutang - TunaiNilai Perusahaan = Permodalan Pasaran + Hutang - Tunai
Bagi syarikat dagangan awam, permodalan pasaran dikira dengan mendarabkan bilangan saham biasa tertunggak dengan harga saham. Melihat kunci kira-kira, hutang memerlukan jumlah hutang, termasuk liabiliti dan hutang jangka panjang. Tunai terdiri daripada tunai dan setara tunai, dan item lain termasuk sekuriti boleh pasar. Semua item ini boleh didapati pada penyata kewangan pemfailan tetap dan berkala syarikat (Borang 10-Q untuk laporan suku tahunan dan Borang 10-K untuk tahunan) dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa.
TTT
Angka adalah dalam jutaan dolar, kecuali untuk nilai perusahaan, permodalan pasaran, harga saham, saham tertunggak dan nisbah. Data untuk Tesla dan Amazon adalah untuk sembilan bulan berakhir pada 30 September 2021. Untuk Coca-Cola, tempoh sembilan bulan berakhir pada 1 Oktober 2021. Borang 10-Q untuk Tesla, Amazon dan Coca-Cola
Nisbah Popular Berkaitan dengan Nilai Perusahaan
Lihat jadual di atas untuk contoh nisbah ini.
###EV/EBITDA
Nisbah ini membandingkan nilai perusahaan dengan pendapatan sebelum faedah, cukai, hutang dan pelunasan ( EBITDA ), yang mengukur keuntungan atau keupayaan syarikat untuk menjana tunai. Gandaan 10 sering dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai adil, walaupun nisbah yang lebih rendah mungkin sesuai. Gandaan 1 bermakna nilai perusahaan syarikat adalah bersamaan dengan keuntungan syarikat, yang menjadikannya pelaburan yang berpotensi.
EV/Hasil atau EV/Jualan
Nisbah ini membandingkan nilai perusahaan dengan hasil atau jualan. Nisbah yang tinggi menunjukkan bahawa hasil atau jualan syarikat adalah lebih rendah daripada nilai perusahaannya. Sebaliknya, gandaan rendah boleh menunjukkan syarikat itu dinilai rendah.
EV/Keuntungan Kasar
Nisbah ini membandingkan nilai perusahaan dengan keuntungan kasar. Seperti EV/hasil, nisbah yang rendah adalah ideal.
###EV/Permodalan Pasaran
Nisbah ini membandingkan nilai perusahaan dengan permodalan pasaran. Ia boleh menunjukkan kedudukan hutang syarikat, walaupun nisbah yang tinggi menunjukkan hutang yang besar.
Untuk rujukan masa hadapan, satu lagi metrik yang perlu diperhatikan: nisbah hutang kepada ekuiti. Itu menunjukkan leverage hutang syarikat. Semakin tinggi nisbah, semakin banyak hutang yang ditanggungnya.
##Sorotan
Nilai perusahaan digunakan sebagai asas untuk banyak nisbah kewangan yang mengukur prestasi syarikat.
Nilai perusahaan termasuk dalam pengiraannya permodalan pasaran syarikat tetapi juga hutang jangka pendek dan jangka panjang serta sebarang tunai pada kunci kira-kira syarikat.
Nilai perusahaan (EV) ialah ukuran jumlah nilai syarikat, sering digunakan sebagai alternatif yang lebih komprehensif kepada permodalan pasaran ekuiti.
##Soalan Lazim
Apakah Nilai Perusahaan dan Bagaimanakah Ia Berbeza Daripada Permodalan Pasaran?
Nilai perusahaan ialah ukuran popular bagi jumlah nilai syarikat. Ia boleh dilihat sebagai harga teori yang perlu dibayar untuk memperoleh sepenuhnya syarikat dalam urus niaga persendirian. Tidak seperti permodalan pasaran, yang hanya menggambarkan nilai ekuiti syarikat, nilai perusahaan mencerminkan saiz hutang syarikat serta rizab tunainya. Ia adalah angka yang popular di kalangan pelabur dan penganalisis dan sering digunakan dalam nisbah kewangan.
Mengapa Hutang Ditambah pada Nilai Perusahaan?
Hutang yang lebih tinggi membawa kepada nilai perusahaan yang lebih tinggi kerana ia mewakili kos tambahan yang mesti dibayar oleh mana-mana bakal pemeroleh. Sebagai contoh, dalam contoh kami sebelum ini, andaikan syarikat itu mempunyai hutang $10 juta. Dengan itu, anda kini tahu bahawa sebagai tambahan kepada $100 juta yang anda perlukan untuk membeli saham daripada pemegang saham sedia ada, anda juga memerlukan tambahan $10 juta untuk membayar hutang syarikat. Dengan menggabungkan angka-angka ini, jumlah nilai perusahaan anda ialah $100 juta dalam permodalan pasaran, ditambah dengan hutang $10 juta, tolak tunai $20 juta, dengan jumlah $90 juta.
Mengapa Tunai Dipotong Daripada Nilai Perusahaan?
Untuk memahami sebab wang tunai ditolak daripada nilai perusahaan, andaikan anda adalah pelabur swasta yang ingin membeli 100% syarikat dagangan awam. Apabila merancang pembelian anda, anda perhatikan bahawa permodalan pasaran syarikat ialah $100 juta, bermakna anda memerlukan $100 juta untuk membeli semua saham daripada pemegang sahamnya yang sedia ada. Tetapi bagaimana jika syarikat itu juga mempunyai wang tunai $20 juta? Dalam senario itu, "kos" sebenar anda untuk membeli syarikat itu hanya $80 juta, kerana membeli syarikat itu akan memberi anda akses kepada wang tunai $20 juta dengan serta-merta. Semuanya adalah sama, baki tunai yang lebih tinggi membawa kepada nilai perusahaan yang lebih rendah, dan sebaliknya.
