reversión
¿Qué es la reversión?
Backwardation es cuando el precio actual, o el precio al contado, de un activo subyacente es más alto que los precios que se negocian en el mercado de futuros.
Comprender la reversión
La pendiente de la curva de los precios de futuros es importante porque la curva se utiliza como indicador de sentimiento. El precio esperado del activo subyacente siempre está cambiando, además del precio del contrato de futuros, según los fundamentos, el posicionamiento comercial y la oferta y la demanda.
El precio al contado es un término que describe el precio de mercado actual de un activo o una inversión, como un valor, una materia prima o una divisa. El precio al contado es el precio al que se puede comprar o vender el activo actualmente y cambiará a lo largo del dÃa o con el tiempo debido a las fuerzas de la oferta y la demanda.
Si el precio de ejercicio de un contrato de futuros es más bajo que el precio al contado de hoy, significa que existe la expectativa de que el precio actual es demasiado alto y el precio al contado esperado eventualmente caerá en el futuro. Esta situación se denomina retroceso.
Por ejemplo, cuando los contratos de futuros tienen precios más bajos que el precio al contado, los comerciantes venderán en corto el activo a su precio al contado y comprarán los contratos de futuros para obtener una ganancia. Esto hace que el precio al contado esperado baje con el tiempo hasta que finalmente converge con el precio de futuros.
Para los comerciantes e inversores, los precios de futuros más bajos o el atraso son una señal de que el precio actual es demasiado alto. Como resultado, esperan que el precio al contado eventualmente caiga a medida que se acercan las fechas de vencimiento de los contratos de futuros.
El backwardation a veces se confunde con una curva de futuros invertida. En esencia, un mercado de futuros espera precios más altos con vencimientos más largos y precios más bajos a medida que se acerca al dÃa presente cuando converge al precio actual al contado. Lo opuesto a la reprogramación es el contango,. donde el precio del contrato de futuros es más alto que el precio esperado en algún vencimiento futuro.
El backwardation puede ocurrir como resultado de una mayor demanda de un activo actualmente que los contratos que vencen en el futuro a través del mercado de futuros. La causa principal del retroceso en el mercado de futuros de materias primas es la escasez de la materia prima en el mercado al contado. La manipulación del suministro es común en el mercado del petróleo crudo. Por ejemplo, algunos paÃses intentan mantener los precios del petróleo en niveles altos para aumentar sus ingresos. Los comerciantes que se encuentran en el lado perdedor de esta manipulación y pueden incurrir en pérdidas significativas.
Dado que el precio del contrato de futuros está por debajo del precio al contado actual, los inversores que tienen una posición larga neta en la materia prima se benefician del aumento de los precios de futuros a lo largo del tiempo, ya que el precio de futuros y el precio al contado convergen. Además, un mercado de futuros que experimente un retroceso es beneficioso para los especuladores y los comerciantes a corto plazo que desean obtener ganancias del arbitraje.
Sin embargo, los inversionistas pueden perder dinero debido a la reversión si los precios de futuros continúan cayendo y el precio al contado esperado no cambia debido a eventos del mercado o una recesión. Además, los inversores que negocian con el atraso debido a la escasez de productos básicos pueden ver que sus posiciones cambian rápidamente si nuevos proveedores entran en lÃnea y aumentan la producción.
Conceptos básicos de futuros
Los contratos de futuros son contratos financieros que obligan a un comprador a comprar un activo subyacente y a un vendedor a vender un activo en una fecha preestablecida en el futuro. Un precio de futuros es el precio del contrato de futuros de un activo que vence y se liquida en el futuro.
Por ejemplo, un contrato de futuros de diciembre vence en diciembre. Los futuros permiten a los inversores fijar un precio, ya sea comprando o vendiendo el valor o la materia prima subyacente. Los futuros tienen fechas de vencimiento y precios preestablecidos. Estos contratos permiten a los inversores recibir el activo subyacente al vencimiento o compensar el contrato con una operación. La diferencia neta entre los precios de compra y venta se liquidarÃa en efectivo.
TTT
Retroceso vs. Contango
Si los precios son más altos con cada fecha de vencimiento sucesiva en el mercado de futuros, se describe como una curva de avance con pendiente ascendente. Esta pendiente ascendente, conocida como contango, es lo opuesto al retroceso. Otro nombre para esta curva de avance con pendiente ascendente es reenvÃo.
En contango, el precio del contrato de futuros de noviembre es mayor que el de octubre, que es mayor que el de julio y asà sucesivamente. En condiciones normales de mercado, tiene sentido que los precios de los contratos de futuros aumenten a medida que avanza la fecha de vencimiento, ya que incluyen costos de inversión, como costos de transporte o costos de almacenamiento de un producto básico.
Cuando los precios de futuros son más altos que los precios actuales, existe la expectativa de que el precio al contado suba para converger con el precio de futuros. Por ejemplo, los comerciantes venderán o venderán en corto contratos de futuros que tengan precios más altos en el futuro y comprarán a precios al contado más bajos. El resultado es una mayor demanda de la materia prima que eleva el precio al contado. Con el tiempo, el precio al contado y el precio de futuros convergen.
Un mercado de futuros puede cambiar entre contango y atraso y permanecer en cualquier estado por un perÃodo corto o prolongado.
Ejemplo de retrocesión
Por ejemplo, digamos que hubo una crisis en la producción de petróleo crudo West Texas Intermediate debido al mal tiempo. Como resultado, el suministro actual de petróleo cae drásticamente. Los comerciantes y las empresas se apresuran a comprar el petróleo, lo que eleva el precio al contado a 150 dólares por barril.
Sin embargo, los comerciantes esperan que los problemas meteorológicos sean temporales. Como resultado, los precios de los contratos de futuros para fin de año se mantienen relativamente sin cambios, en $90 por barril. Los mercados del petróleo estarÃan en retroceso.
En el transcurso de los próximos meses, los problemas climáticos se resuelven y la producción y el suministro de petróleo crudo vuelven a los niveles normales. Con el tiempo, el aumento de la producción empuja a la baja los precios al contado para converger con los contratos de futuros de fin de año.
Reflejos
Los comerciantes utilizan la retroacción para obtener ganancias vendiendo al descubierto al precio actual y comprando al precio de futuros más bajo.
Backwardation es cuando el precio actual de un activo subyacente es más alto que los precios que se negocian en el mercado de futuros.
El backwardation puede ocurrir como resultado de una mayor demanda de un activo actualmente que los contratos que vencen en los próximos meses a través del mercado de futuros.
