Burbuja
¿Qué es una burbuja de mercado?
El viejo dicho dice “nunca sabes que estás en una burbuja hasta que estalla”, y eso es especialmente cierto en el mercado de valores. Una burbuja se define como un período en el que los precios suben rápidamente, superando el valor real o el valor intrínseco de un activo, sector del mercado o toda una industria, como la inmobiliaria.
Si alguna vez has visto a un niño haciendo pompas de jabón, sabes lo frágiles que son. Hechos de la película más delgada de agua jabonosa, están llenos de aire, por lo que cualquier cambio o movimiento repentino, desde una ráfaga de viento hasta un toque curioso, hará que exploten.
Las burbujas de mercado pueden tardar años en desarrollarse, pero si bien hay una variedad de factores detrás de su formación, todas comparten una cosa en común: estallan, generalmente rápidamente, y las consecuencias pueden tener un impacto global devastador.
¿Qué causa una burbuja de mercado?
¿Por qué se forman burbujas, de todos modos? Las diferentes escuelas de pensamiento económico tienen sus opiniones:
La economía keynesiana, basada en las teorías del siglo XX de John Maynard Keys, apuntaría a la especulación, o la compra y venta impulsada por la emoción basada en la demanda, el crecimiento de las ganancias o, a menudo, el mero potencial. Estas acciones se basan en la mentalidad de manada o, una frase acuñada por Keys, llamada espíritus animales. Él creía que cuando las personas confían en el instinto y los sentimientos para tomar decisiones, su capacidad para actuar racionalmente se distorsiona. Por lo tanto, cuando magnificamos este impulso en muchos miles, si no millones, de veces por cada inversor que opera en los mercados, la emoción personal en realidad puede impulsar fenómenos de mercado como burbujas, alzas, ventas masivas e incluso recesiones.
Otras escuelas de pensamiento culpan a las manipulaciones artificiales de fuentes como la Reserva Federal,. que administra la economía imprimiendo moneda y fijando, elevando y reduciendo las tasas de interés. Creen que tales intervenciones pueden dañar los ciclos naturales de crecimiento y contracción del mercado.
Además, están los principios microeconómicos básicos de oferta y demanda: cuando se introduce una nueva innovación tecnológica, genera un interés frenético, o cuando hay escasez de oferta, la escasez puede disparar el precio de un activo.
Y para aquellos que suscriben la teoría del mercado eficiente, las burbujas en realidad no existen, porque creen que los precios siempre reflejan el valor intrínseco.
Cualquiera que sea la hipótesis, hay una cosa en la que todos pueden estar de acuerdo: los inversores a menudo no se dan cuenta de que se está gestando una burbuja hasta que es demasiado tarde.
¿Cuáles son las 4 etapas de una burbuja de mercado?
Las burbujas se materializan a través de cuatro etapas:
Inversión de "dinero inteligente": Los primeros inversores notan una nueva oportunidad que surge de los fundamentos y, a menudo, construyen sus posiciones sigilosamente. El impulso se acelera.
Conciencia general: El valor del activo ya aumentó, a menudo de manera significativa, lo que atrajo la atención de más inversores principales, incluidos los medios de comunicación. El dinero inteligente puede vender algunas de sus participaciones y aumenta la volatilidad.
Peak frenesí: Todo el mundo quiere un "trozo del pastel", lo que hace que los analistas se pregunten si la apreciación durará para siempre o si se vislumbra un final. Los inversores utilizan el apalancamiento y la deuda para aumentar aún más sus posiciones, a menudo cuando el activo se ha sobrevalorado. La frase de Alan Greenspan “exuberancia irracional” es aplicable aquí.
Venta masiva: Se produce un cambio de paradigma y cambios de opinión, sea cual sea el motivo. Los inversores comienzan a deshacerse frenéticamente de sus posiciones y el precio del activo cae abrupta y dramáticamente. Los inversores sobreapalancados pueden perder mucho, pero el dinero inteligente puede comenzar a construir nuevas posiciones y el ciclo puede comenzar de nuevo.
Tipos comunes de burbujas de mercado
En términos generales, las burbujas financieras se dividen en distintas categorías:
Las burbujas de acciones se inflan en torno a la demanda insaciable de activos tangibles. Un ejemplo serían las acciones tecnológicas que formaron la burbuja de las punto com a fines de la década de 1990.
Las burbujas de deuda tienen que ver con inversiones intangibles o basadas en créditos. Un ejemplo de esta categoría sería la burbuja de bonos corporativos que tuvo lugar después de la crisis financiera de 2007-2008. Las consecuencias de las burbujas de la deuda incluyen deflación de la deuda, o un aumento en la morosidad de los préstamos, quiebras bancarias e incluso el colapso de la moneda.
Las burbujas combinadas, que ocurren cuando las burbujas de acciones se financian con deuda, pueden ser especialmente devastadoras. Un ejemplo de ello sería la burbuja del mercado inmobiliario de 2008, que amenazó con destruir la economía estadounidense y condujo a una crisis financiera mundial.
¿Qué sucede cuando estalla una burbuja de mercado?
Pop va la burbuja! Cuando estalla una burbuja de mercado, la demanda cae y los precios bajan rápidamente, al igual que el agua se evapora rápidamente cuando se revienta una pompa de jabón. Los inversores que establecieron posiciones cerca de la parte superior podrían ver cómo sus ganancias se erosionan por completo.
Dependiendo de su tamaño, una burbuja que se desinfla puede tener efectos a corto plazo en una industria o nicho de mercado, pero también podría generar consecuencias más amplias, como lo que sucedió en el mercado de la vivienda en 2007-2008: La recesión en la vivienda de EE. UU. mercado se convirtió en una bola de nieve en una recesión nacional y condujo a una crisis monetaria mundial. La historia ha demostrado que las burbujas combinadas, o las burbujas de acciones alimentadas por la deuda, son las más graves.
¿Por qué es tan difícil detectar una burbuja de mercado?
Tal vez no debería ser difícil darse cuenta de que se está gestando una burbuja: si la emoción realmente mueve los mercados, y los inversores se ven obligados por el miedo y la codicia, entonces, con demasiada frecuencia, se engañan a sí mismos pensando que están aprovechando un tema candente. oportunidad, cuando en realidad están comprando una burbuja a punto de estallar. Por lo general, las burbujas ocurren en torno a un cambio de paradigma, como la introducción de una nueva tecnología: el auge tecnológico de finales de los 90 o los avances realizados en la industria del transporte del siglo XIX, con canales y ferrocarriles, son dos excelentes ejemplos.
Así que cada vez que aumenta la demanda o alguien dice, "esto no se parece a nada que hayamos visto antes", es aconsejable tomar nota. Examine los fundamentos detrás de las acciones que está a punto de comprar. Las métricas como las relaciones P/E pueden ayudar a determinar si una acción está sobrevaluada.
¿Cómo puedo saber si estamos en una burbuja?
En un esfuerzo por arrojar luz sobre (y extinguir) futuras crisis financieras, la Reserva Federal ha elaborado una lista de indicadores comunes que pueden ayudar a identificar burbujas y así minimizar su daño.
Incluso ha creado un "Índice de exuberancia", desarrollado por Pavlidis et. al (2015), que se aplica al mercado de la vivienda. Este índice mide los precios de la vivienda, la relación precio-ingreso y la relación precio-alquiler para determinar casos de crecimiento explosivo. Si los precios se califican por encima de un umbral crítico de fundamentos, se dice que hay "exuberancia".
Algunas burbujas financieras históricas
Lo creas o no, la primera burbuja financiera tuvo que ver con los bulbos de tulipán. En el siglo XVII, la demanda de la alegre flor hizo que los agricultores experimentaran con especies y colores, por lo que el tulipán se convirtió en objeto de especulación. De hecho, eran tan preciados que la gente literalmente hipotecaba sus casas durante Tulip Mania para comprar y luego revender bulbos de tulipán. De repente, la confianza del consumidor se deterioró y el mercado de los tulipanes colapsó. Se volvieron casi inútiles y muchos creen que provocaron un declive económico de un año en los Países Bajos.
La década de 1980 fue testigo de una burbuja de activos en el mercado inmobiliario de Japón. Los precios se inflaron debido al aumento de la demanda, la oferta limitada y el crédito aparentemente interminable. La especulación era rampante, pero a principios de la década de 1990, la burbuja había estallado, dejando a la economía de Japón en un estado de estancamiento que duraría casi una década.
El cielo parecía ser el límite para las incipientes empresas tecnológicas estadounidenses en la década de 1990. El surgimiento de Internet y sus muchas posibilidades impulsó un aumento de la inversión, ya que los inversores estaban ansiosos por colocar sus dólares en cualquier cosa relacionada con la tecnología y los precios se dispararon con una pequeña valoración fundamental. Cuando se informaron las ganancias, estas empresas de tecnología no habían alcanzado su marca y sus acciones se desplomaron, dejando a muchas en bancarrota.
¿Estamos en una burbuja?
Jim Collins de RealMoney cree que actualmente estamos en una "burbuja de todo". Descubre por qué aquí.
Reflejos
Esta inflación rápida es seguida por una disminución rápida en el valor, o una contracción, que a veces se denomina "choque" o "estallido de burbuja".
Una burbuja es un ciclo económico que se caracteriza por la rápida escalada del valor de mercado, particularmente en el precio de los activos.
Las burbujas generalmente se atribuyen a un cambio en el comportamiento de los inversores, aunque se debate qué causa este cambio en el comportamiento.
