Relación de cobertura de vida del préstamo - LLCR

¿Qué es el índice de cobertura de vida del préstamo (LLCR)?

El índice de cobertura de vida del préstamo (LLCR) es un índice financiero que se utiliza para estimar la solvencia de una empresa o la capacidad de una empresa prestataria para pagar un préstamo pendiente. LLCR se calcula dividiendo el valor presente neto (NPV) del dinero disponible para el pago de la deuda por el monto de la deuda pendiente.

LLCR es similar al índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR), pero se usa más comúnmente en el financiamiento de proyectos debido a su naturaleza a largo plazo. El DSCR captura un solo punto en el tiempo, mientras que el LLCR aborda todo el período del préstamo.

La fórmula para el índice de cobertura de vida del préstamo (LLCR) es

$<anotación codificación="aplicación/x-tex">\begin &amp ;\frac{\sum_^{s+n}\frac{\left(1 + i\right)^t} + DR}\ &\textbf\ &CF_t = \text{Flujos de efectivo disponibles para el servicio de la deuda en el año t}\ &t = \text{El período de tiempo}\left(\text{año}\right)\ &s = \text{El número de años que se espera pagar la deuda}\ &i = \text\left(\text\right)\ &\text{expresado como tasa de interés}\ &DR = \text\ &\left(\text\right)\ &O _t = \text\ &\text{evaluación}\ \end$

Cómo calcular el índice de cobertura de vida del préstamo

El LLCR se puede calcular usando la fórmula anterior, o usando un atajo: dividiendo el VAN de los flujos de efectivo libres del proyecto por el valor actual de la deuda pendiente.

En este cálculo, el costo promedio ponderado de la deuda es la tasa de descuento para el cálculo del VAN y los "flujos de efectivo" del proyecto son más específicamente los flujos de efectivo disponibles para el servicio de la deuda (CFADS).

¿Qué le dice el índice de cobertura de vida del préstamo?

LLCR es un índice de solvencia. El índice de cobertura de vida del préstamo es una medida de la cantidad de veces que los flujos de efectivo de un proyecto pueden pagar una deuda pendiente durante la vida de un préstamo. Una relación de 1.0x significa que LLCR está en un nivel de equilibrio. Cuanto mayor sea la relación, menor será el riesgo potencial para el prestamista.

Dependiendo del perfil de riesgo del proyecto, a veces el prestamista requiere una cuenta de reserva para el servicio de la deuda. En tal caso, el numerador de LLCR incluiría el saldo de la cuenta de reserva. Los acuerdos de financiación de proyectos contienen invariablemente convenios que estipulan los niveles de LLCR.

La diferencia entre LLCR y DSCR

En finanzas corporativas, el índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) es una medida del flujo de efectivo disponible para pagar las obligaciones de deuda actuales. La relación establece el ingreso operativo neto como un múltiplo de las obligaciones de deuda con vencimiento dentro de un año, incluidos los pagos de intereses, capital, fondo de amortización y arrendamiento. Sin embargo, DSCR captura solo un punto en el tiempo, mientras que LLCR permite varios períodos de tiempo, lo que es más adecuado para comprender la liquidez disponible para préstamos de mediano a largo plazo.

Los analistas utilizan LLCR para evaluar la viabilidad de una determinada cantidad de deuda y, en consecuencia, para evaluar el perfil de riesgo y los costos relacionados. Tiene una explicación menos inmediata en comparación con DSCR, pero cuando LLCR tiene un valor superior a uno, esto suele ser una gran garantía para los inversores.

Limitaciones de LLCR

Una limitación del LLCR es que no detecta períodos débiles porque básicamente representa un promedio descontado que puede suavizar los momentos difíciles. Por esta razón, si un proyecto tiene flujos de efectivo constantes con un historial de pago de préstamos, una buena regla general es que el LLCR debe ser aproximadamente igual al índice promedio de cobertura del servicio de la deuda.

Reflejos

El índice de cobertura de vida del préstamo (LLCR) es un índice financiero utilizado para estimar la solvencia de una empresa, o la capacidad de una empresa prestataria para pagar un préstamo pendiente.
Cuanto mayor sea la relación, menor riesgo potencial hay para el prestamista.
El índice de cobertura de vida del préstamo es una medida de la cantidad de veces que los flujos de efectivo de un proyecto pueden pagar una deuda pendiente durante la vida de un préstamo.