Laina-ajan kattavuussuhde – LLCR

Mikä on lainan kattavuussuhde (LLCR)?

Lainaturvallisuussuhde (LLCR) on taloudellinen suhdeluku, jolla arvioidaan yrityksen vakavaraisuutta tai lainaa ottavan yrityksen kykyä maksaa laina takaisin. LLCR lasketaan jakamalla velan takaisinmaksuun käytettävissä olevan rahan nettonykyarvo (NPV) jäljellä olevan velan määrällä.

LLCR on samanlainen kuin velanhoitokate (DSCR), mutta sitä käytetään useammin projektirahoituksessa sen pitkän aikavälin luonteen vuoksi. DSCR kaappaa yhden ajankohdan, kun taas LLCR kattaa koko laina -ajan.

Lainojen käyttöturvallisuussuhteen (LLCR) kaava on

$\begin &amp ;\frac{\sum_^{s+n}\frac{\left(1 + i\right)^t} + DR}\ &\textbf\ &CF_t = \text{velanhoitoon käytettävissä olevat kassavirrat vuonna t}\ &t = \text\left(\text\right)\ &s = \text{velan takaisinmaksuvuosien määrä}\ &i = \text{Painotettu keskimääräinen pääomakustannus}\left(\text\right)\ &\text\ &DR = \text{velan takaisinmaksuun käytettävissä oleva käteisvaraus}\ &\left(\text\oikea)\ &O _t = \text\ &\text\ \end$

Kuinka laskea lainan kattavuussuhde

LLCR voidaan laskea käyttämällä yllä olevaa kaavaa tai käyttämällä pikakuvaketta: jakamalla projektin vapaiden kassavirtojen nettoarvo velan nykyarvolla.

Tässä laskelmassa velan painotettu keskimääräinen kustannus on NPV-laskelman diskonttokorko ja projektin "kassavirrat" ovat tarkemmin velanhoitoon käytettävissä olevia kassavirtoja (CFAD).

Mitä lainan kattavuussuhde kertoo?

LLCR on vakavaraisuussuhde. Laina-ajan kattavuusaste on mittari, kuinka monta kertaa yli kassavirrat projekti pystyy maksamaan maksamatta olevan velan lainan voimassaoloaikana. Suhde 1,0x tarkoittaa, että LLCR on kannattavuustasolla. Mitä korkeampi suhde on, sitä pienempi riski on lainanantajalle.

Projektin riskiprofiilista riippuen lainanantaja vaatii joskus velanhoitoreservitilin. Tällaisessa tapauksessa LLCR:n osoittaja sisältäisi varatilin saldon. Hankerahoitussopimukset sisältävät poikkeuksetta kovenantteja, joissa määrätään LLCR-tasot.

Ero LLCR:n ja DSCR:n välillä

Yritysrahoituksessa Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) on nykyisten velkasitoumusten maksamiseen käytettävissä olevan kassavirran mitta. Suhteessa nettoliiketulos esitetään vuoden sisällä erääntyvien velkasitoumusten, mukaan lukien koron, pääoman, uppoamisrahaston ja leasingmaksujen, kerrannaisena. DSCR kaappaa kuitenkin vain yhden ajankohdan, kun taas LLCR sallii useita ajanjaksoja, mikä sopii paremmin keskipitkän tai pitkän aikavälin lainojen käytettävissä olevan likviditeetin ymmärtämiseen.

Analyytikot käyttävät LLCR:ää arvioidakseen tietyn velkamäärän elinkelpoisuutta ja näin ollen arvioidakseen riskiprofiilia ja siihen liittyviä kustannuksia. Sillä on vähemmän välitön selitys verrattuna DSCR:ään, mutta kun LLCR:n arvo on suurempi kuin yksi, tämä on yleensä vahva varmuus sijoittajille.

LLCR:n rajoitukset

Yksi LLCR:n rajoituksista on, että se ei poimi heikkoja jaksoja, koska se edustaa periaatteessa diskontattua keskiarvoa, joka voi tasoittaa karkeita kohtia. Tästä syystä, jos hankkeella on vakaat kassavirrat ja lainan takaisinmaksuhistoria, hyvä nyrkkisääntö on, että LLCR:n tulee olla suunnilleen yhtä suuri kuin keskimääräinen velanhoitokate.

Kohokohdat

• Lainaturvallisuussuhde (LLCR) on taloudellinen suhdeluku, jolla arvioidaan yrityksen vakavaraisuutta tai lainaa ottavan yrityksen kykyä maksaa laina takaisin.

• Mitä korkeampi suhdeluku, sitä pienempi riski on lainanantajalle.

• Lainojen kattavuusaste on mitta, kuinka monta kertaa yli kassavirrat projekti pystyy maksamaan maksamatta olevan velan lainan voimassaoloaikana.