Rapporto di copertura della vita del prestito - LLCR

Qual è il rapporto di copertura della durata del prestito (LLCR)?

Il rapporto di copertura della vita del prestito (LLCR) è un rapporto finanziario utilizzato per stimare la solvibilità di un'impresa o la capacità di una società mutuante di rimborsare un prestito in essere. LLCR è calcolato dividendo il valore attuale netto (NPV) del denaro disponibile per il rimborso del debito per l'importo del debito residuo.

LLCR è simile al rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR), ma è più comunemente utilizzato nel finanziamento di progetti a causa della sua natura a lungo termine. Il DSCR cattura un singolo momento, mentre il LLCR affronta l'intera durata del prestito.

La formula per il rapporto di copertura della durata del prestito (LLCR) è

$\begin &amp ;\frac{\sum_^{s+n}\frac{\left(1 + i\right)^t} + DR}\ &\textbf\ &CF_t = \text{Flussi di cassa disponibili per il servizio del debito all'anno t}\ &t = \text\left(\text\right)\ &s = \text\ &i = \text\left(\text\right)\ &\text\ &DR = \text\ &\left(\text\right)\ &O _t = \text\ &\text\ \end$

Come calcolare il rapporto di copertura della durata del prestito

Il LLCR può essere calcolato utilizzando la formula di cui sopra o utilizzando una scorciatoia: dividendo il VAN dei flussi di cassa liberi del progetto per il valore attuale del debito in essere.

In questo calcolo, il costo medio ponderato del debito è il tasso di sconto per il calcolo del VAN e i "flussi di cassa" del progetto sono più specificamente i flussi di cassa disponibili per il servizio del debito (CFADS).

Cosa ti dice il rapporto di copertura della durata del prestito?

LLCR è un rapporto di solvibilità. Il rapporto di copertura della vita del prestito è una misura del numero di volte in cui i flussi di cassa di un progetto possono rimborsare un debito in sospeso durante la vita di un prestito. Un rapporto di 1,0x significa che LLCR è a un livello di pareggio. Maggiore è il rapporto, minore è il rischio potenziale per il prestatore.

prestatore richiede un conto di riserva per il servizio del debito . In tal caso, il numeratore di LLCR includerebbe il saldo del conto di riserva. Gli accordi di finanziamento del progetto contengono invariabilmente covenants che stipulano livelli LLCR.

La differenza tra LLCR e DSCR

Nella finanza aziendale, il Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) è una misura del flusso di cassa disponibile per pagare gli attuali debiti. Il rapporto indica il reddito operativo netto come multiplo delle obbligazioni di debito esigibili entro un anno, inclusi interessi, capitale, fondo ammortamento e canoni di locazione. Tuttavia, DSCR cattura solo un singolo momento, mentre LLCR consente più periodi di tempo, il che è più adatto per comprendere la liquidità disponibile per prestiti con orizzonti temporali medio-lunghi.

LLCR viene utilizzato dagli analisti per valutare la redditività di un determinato importo di debito e di conseguenza per valutare il profilo di rischio e i relativi costi. Ha una spiegazione meno immediata rispetto a DSCR, ma quando LLCR ha un valore maggiore di uno, questa è solitamente una forte rassicurazione per gli investitori.

Limitazioni di LLCR

Una limitazione dell'LLCR è che non rileva periodi deboli perché rappresenta fondamentalmente una media scontata che può appianare i periodi difficili. Per questo motivo, se un progetto ha flussi di cassa costanti con una storia di rimborso del prestito, una buona regola pratica è che il LLCR dovrebbe essere all'incirca uguale al rapporto medio di copertura del servizio del debito.

Mette in risalto

• Il rapporto di copertura della vita del prestito (LLCR) è un rapporto finanziario utilizzato per stimare la solvibilità di un'impresa o la capacità di una società mutuante di rimborsare un prestito in essere.

• Maggiore è il rapporto, minore è il rischio potenziale per il prestatore.

• Il rapporto di copertura della vita del prestito è una misura del numero di volte in cui i flussi di cassa di un progetto possono rimborsare un debito in sospeso durante la vita di un prestito.