Loan Life Coverage Ratio – LLCR

Hvad er LLCR (Loan Life Coverage Ratio)?

Lånelivets dækningsgrad (LLCR) er et finansielt nøgletal, der bruges til at estimere et firmas solvens eller et låntagerselskabs evne til at tilbagebetale et udestående lån. LLCR beregnes ved at dividere nettonutidsværdien (NPV) af de penge, der er til rådighed til tilbagebetaling af gæld, med mængden af udestående gæld.

LLCR svarer til debt service coverage ratio (DSCR), men det er mere almindeligt brugt i projektfinansiering på grund af dets langsigtede karakter. DSCR fanger et enkelt tidspunkt, mens LLCR adresserer hele låneperioden.

Formlen for lånets levetidsdækningsgrad (LLCR) er

$\begin &amp ;\frac{\sum_^{s+n}\frac{\left(1 + i\right)^t} + DR}\ &\textbf\ &CF_t = \text{Passestrømme tilgængelige for gældsbetjening ved år t}\ &t = \text\left(\text{år}\right)\ &s = \text{Antallet af år, der forventes at betale gælden tilbage}\ &i = \text{Den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning}\left(\text\right)\ &\text\ &DR = \text{Kontantreserve til rådighed for at tilbagebetale gælden}\ &\left(\text{gældsreserven}\right)\ &O _t = \text{Den udestående gældsaldo på tidspunktet for}\ &\text\ \end$

Sådan beregnes dækningsgraden for lånets levetid

LLCR kan beregnes ved hjælp af ovenstående formel eller ved at bruge en genvej: dividere NPV for projektets frie pengestrømme med nutidsværdien af den udestående gæld.

I denne beregning er den vægtede gennemsnitlige gældsomkostning diskonteringssatsen for NPV-beregningen, og projektets "pengestrømme" er mere specifikt de pengestrømme, der er tilgængelige for gældsbetjening (CFADS).

Hvad fortæller dækningsgraden for lånets levetid dig?

LLCR er et solvensforhold. Lånetidens dækningsgrad er et mål for antallet af gange over et projekts pengestrømme kan tilbagebetale en udestående gæld i løbet af et låns løbetid. Et forhold på 1,0x betyder, at LLCR er på et break-even niveau. Jo højere forholdet er, jo mindre potentiel risiko er der for långiveren.

Afhængigt af projektets risikoprofil kræves nogle gange en gældsservicereservekonto af långiveren. I et sådant tilfælde vil tælleren for LLCR inkludere reservekontosaldoen. Projektfinansieringsaftaler indeholder uvægerligt aftaler, der fastlægger LLCR-niveauer.

Forskellen mellem LLCR og DSCR

Inden for corporate finance er Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) et mål for det cash flow, der er tilgængeligt til at betale aktuelle gældsforpligtelser. Forholdet angiver nettodriftsindtægter som et multiplum af gældsforpligtelser, der forfalder inden for et år, inklusive renter, hovedstol, sinking-fund og leasingbetalinger. DSCR fanger dog kun et enkelt tidspunkt, mens LLCR giver mulighed for flere tidsperioder, hvilket er mere velegnet til at forstå likviditet tilgængelig for lån med mellemlang til lang tidshorisont.

LLCR bruges af analytikere til at vurdere levedygtigheden af en given mængde gæld og følgelig til at evaluere risikoprofilen og de relaterede omkostninger. Det har en mindre umiddelbar forklaring sammenlignet med DSCR, men når LLCR har en værdi større end én, er dette normalt en stærk tryghed for investorer.

Begrænsninger for LLCR

En begrænsning ved LLCR er, at den ikke opfanger svage perioder, fordi den grundlæggende repræsenterer et nedsat gennemsnit, der kan udjævne ru pletter. Af denne grund, hvis et projekt har et stabilt pengestrømme med en historie med tilbagebetaling af lån, er en god tommelfingerregel, at LLCR skal være nogenlunde lig med den gennemsnitlige gældsservicedækningsgrad.

##Højdepunkter

• Lånetidsdækningsgraden (LLCR) er et finansielt nøgletal, der bruges til at estimere et firmas solvens eller et låntagerselskabs evne til at tilbagebetale et udestående lån.

• Jo højere forholdet er, jo mindre potentiel risiko er der for långiveren.

• Lånetidens dækningsgrad er et mål for, hvor mange gange et projekts pengestrømme kan tilbagebetale en udestående gæld i løbet af et låns løbetid.