Kreditlebensdauerdeckungsquote – LLCR

Was ist die Loan Life Coverage Ratio (LLCR)?

Die Loan Life Coverage Ratio (LLCR) ist eine Finanzkennzahl, die zur Schätzung der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens oder der Fähigkeit eines kreditnehmenden Unternehmens zur Rückzahlung eines ausstehenden Darlehens verwendet wird. LLCR wird berechnet, indem der Nettogegenwartswert (NPV) des für die Schuldentilgung verfügbaren Geldes durch den Betrag der ausstehenden Schulden dividiert wird.

LLCR ähnelt dem Debt Service Coverage Ratio (DSCR), wird jedoch aufgrund seiner langfristigen Natur häufiger in der Projektfinanzierung verwendet. Der DSCR erfasst einen einzelnen Zeitpunkt, während der LLCR den gesamten Zeitraum des Darlehens abdeckt.

Die Formel für die Loan Life Coverage Ratio (LLCR) lautet

$\begin &amp ;\frac{\sum_^{s+n}\frac{\left(1 + i\right)^t} + DR}\ &\textbf\ &CF_t = \text{Für den Schuldendienst verfügbare Cashflows im Jahr t}\ &t = \text\left(\text\right)\ &s = \text{Die Anzahl der Jahre, die für die Rückzahlung der Schulden erwartet werden}\ &i = \text\left(\text\right)\ &\text{ausgedrückt als Zinssatz}\ &DR = \text{Barreserve zur Rückzahlung der Schulden}\ &\left(\text\right)\ &O _t = \text\ &\text\ \end$<span class= ausstehende Schuldensaldo "katex-html" aria-hidden="true"> </ span></ span></ span></ span>​< /span></s pan> O</ span>t< /span> ∑< span class="msupsub">t=ss< span class="mbin mtight">+n​<span class="vlist"-Stil ="height:0.8884309999999999em;">(1+i)t< /span></ span>CFt​ ​+DR</ span>​ wobei:CFt =Cashflows verfügbar für Schuldendienst im Jahr tt=Der Zeitraum(Jahr) s< span class="mrel">=Die Anzahl der Jahre, die für die Tilgung der Schulden erwartet werden</sp an>i<span-Klasse ="mrel">= Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten(WACC)ausgedrückt als ein ZinssatzDR=Barreserve zur Rückzahlung der Schulden verfügbar(die Schuldenrücklage)O< span class="pstrut" style="height:2.7em;">t</ span>​=Der zum Zeitpunkt von</ span>Bewertung ​

So berechnen Sie die Kreditlebensdauerdeckungsquote

Der LLCR kann mit der obigen Formel oder mit einer Abkürzung berechnet werden: Teilen des NPV der freien Projekt-Cashflows durch den Barwert der ausstehenden Schulden.

In dieser Berechnung sind die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten der Abzinsungssatz für die NPV-Berechnung und die „Cashflows“ des Projekts sind genauer gesagt die für den Schuldendienst verfügbaren Cashflows (CFADS).

Was sagt Ihnen die Kreditlaufzeitdeckungsquote?

LLCR ist eine Solvenzquote. Die Kreditlaufzeitdeckungsquote ist ein Maß dafür, wie oft die Cashflows eines Projekts eine ausstehende Schuld während der Laufzeit eines Kredits zurückzahlen können. Ein Verhältnis von 1,0x bedeutet, dass LLCR auf einem ausgeglichenen Niveau liegt. Je höher das Verhältnis, desto geringer ist das potenzielle Risiko für den Kreditgeber.

Abhängig vom Risikoprofil des Projekts wird manchmal ein Schuldendienstrücklagenkonto vom Kreditgeber verlangt. In einem solchen Fall würde der Zähler von LLCR den Reservekontosaldo enthalten. Projektfinanzierungsverträge enthalten ausnahmslos Covenants, die LLCR-Niveaus festlegen.

Der Unterschied zwischen LLCR und DSCR

In der Unternehmensfinanzierung ist die Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) ein Maß für den Cashflow, der zur Begleichung laufender Schuldenverpflichtungen zur Verfügung steht. Das Verhältnis gibt das Nettobetriebsergebnis als Vielfaches der innerhalb eines Jahres fälligen Schuldverpflichtungen an, einschließlich Zinsen, Tilgungs-, Tilgungs- und Leasingzahlungen. DSCR erfasst jedoch nur einen einzigen Zeitpunkt, während LLCR mehrere Zeiträume zulässt, was besser geeignet ist, um die verfügbare Liquidität für Kredite mit mittlerem bis langem Zeithorizont zu verstehen.

LLCR wird von Analysten verwendet, um die Rentabilität eines bestimmten Schuldenbetrags zu beurteilen und folglich das Risikoprofil und die damit verbundenen Kosten zu bewerten. Es hat im Vergleich zu DSCR eine weniger unmittelbare Erklärung, aber wenn LLCR einen Wert größer als eins hat, ist dies normalerweise eine starke Beruhigung für Anleger.

Einschränkungen von LLCR

Eine Einschränkung des LLCR besteht darin, dass es keine schwachen Perioden erfasst, da es im Grunde genommen einen diskontierten Durchschnitt darstellt, der raue Stellen ausgleichen kann. Aus diesem Grund gilt als gute Faustregel, dass die LLCR in etwa der durchschnittlichen Schuldendienstdeckungsquote entsprechen sollte, wenn ein Projekt einen stetigen Cashflow mit einer Historie von Kreditrückzahlungen aufweist.

Höhepunkte

• Die Loan Life Coverage Ratio (LLCR) ist eine Finanzkennzahl, die zur Schätzung der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens oder der Fähigkeit eines kreditnehmenden Unternehmens zur Rückzahlung eines ausstehenden Darlehens verwendet wird.

• Je höher das Verhältnis, desto geringer ist das potenzielle Risiko für den Kreditgeber.

• Die Kreditlaufzeitdeckungsquote ist ein Maß dafür, wie oft die Cashflows eines Projekts eine ausstehende Schuld während der Laufzeit eines Kredits zurückzahlen können.