Índice de Cobertura de Vida do Empréstimo - LLCR
Qual é o Índice de Cobertura do Empréstimo (LLCR)?
O índice de cobertura de empréstimos (LLCR) é um índice financeiro usado para estimar a solvência de uma empresa ou a capacidade de uma empresa mutuária de pagar um empréstimo pendente. O LLCR é calculado dividindo o valor presente líquido (VPL) do dinheiro disponível para pagamento da dívida pelo valor da dívida pendente.
O LLCR é semelhante ao índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR), mas é mais comumente usado no financiamento de projetos devido à sua natureza de longo prazo. O DSCR captura um único ponto no tempo, enquanto o LLCR aborda todo o período do empréstimo.
A Fórmula para o Índice de Cobertura da Vida do Empréstimo (LLCR) é
Como Calcular o Índice de Cobertura da Vida do Empréstimo
O LLCR pode ser calculado usando a fórmula acima ou usando um atalho: dividindo o VPL dos fluxos de caixa livres do projeto pelo valor presente da dívida pendente.
Neste cálculo, o custo médio ponderado da dívida é a taxa de desconto para o cálculo do VPL e os “fluxos de caixa” do projeto são mais especificamente os fluxos de caixa disponíveis para o serviço da dívida (CFADS).
O que o Índice de Cobertura de Vida Empréstimo diz a você?
LLCR é um índice de solvência. O índice de cobertura de vida do empréstimo é uma medida do número de vezes que os fluxos de caixa de um projeto podem pagar uma dívida pendente ao longo da vida de um empréstimo. Uma proporção de 1,0x significa que o LLCR está em um nível de equilíbrio. Quanto maior o índice, menor o risco potencial para o credor.
Dependendo do perfil de risco do projeto, às vezes uma conta de reserva do serviço da dívida é exigida pelo credor. Nesse caso, o numerador do LLCR incluiria o saldo da conta reserva. Os contratos de financiamento de projetos invariavelmente contêm cláusulas que estipulam níveis de LLCR.
A diferença entre LLCR e DSCR
Em finanças corporativas, o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) é uma medida do fluxo de caixa disponível para pagar as obrigações de dívida atuais. O índice indica a receita operacional líquida como um múltiplo das obrigações de dívida vencidas em um ano, incluindo pagamentos de juros, principal, fundo de amortização e arrendamento. No entanto, o DSCR captura apenas um ponto no tempo, enquanto o LLCR permite vários períodos de tempo, o que é mais adequado para entender a liquidez disponível para empréstimos de médio a longo prazo.
O LLCR é utilizado pelos analistas para avaliar a viabilidade de um determinado montante de dívida e, consequentemente, para avaliar o perfil de risco e os custos relacionados. Tem uma explicação menos imediata em comparação com o DSCR, mas quando o LLCR tem um valor maior que um, isso geralmente é uma forte garantia para os investidores.
Limitações do LLCR
Uma limitação do LLCR é que ele não pega períodos fracos porque basicamente representa uma média descontada que pode suavizar trechos difíceis. Por esse motivo, se um projeto tem fluxos de caixa estáveis com histórico de pagamento de empréstimos, uma boa regra geral é que o LLCR deve ser aproximadamente igual ao índice médio de cobertura do serviço da dívida.
Destaques
O índice de cobertura de empréstimos (LLCR) é um índice financeiro usado para estimar a solvência de uma empresa ou a capacidade de uma empresa mutuária de pagar um empréstimo pendente.
Quanto maior o índice, menor o risco potencial para o credor.
O índice de cobertura da vida do empréstimo é uma medida do número de vezes que os fluxos de caixa de um projeto podem pagar uma dívida pendente ao longo da vida de um empréstimo.
