Vega

¿Qué es Vega?

Vega es la medida de la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en la volatilidad del activo subyacente. Vega representa la cantidad que cambia el precio de un contrato de opción en reacción a un cambio del 1% en la volatilidad implícita del activo subyacente.

Fundamentos de Vega

La volatilidad mide la cantidad y la velocidad a la que el precio sube y baja, y puede basarse en cambios recientes en el precio, cambios de precio históricos y movimientos de precio esperados en un instrumento comercial. Las opciones con fecha futura tienen una Vega positiva, mientras que las opciones que vencen inmediatamente tienen una Vega negativa. La razón de estos valores es bastante obvia. Los tenedores de opciones tienden a asignar primas mayores a las opciones que vencen en el futuro que a las que vencen inmediatamente.

Vega cambia cuando hay grandes movimientos de precios (mayor volatilidad) en el activo subyacente y cae cuando la opción se acerca al vencimiento. Vega es uno de un grupo de griegos utilizados en el análisis de opciones. Algunos comerciantes también los utilizan para protegerse contra la volatilidad implícita. Si la vega de una opción es mayor que el diferencial de oferta y demanda,. se dice que la opción ofrece un diferencial competitivo. Lo opuesto también es cierto. Vega también nos permite saber cuánto podría oscilar el precio de la opción en función de los cambios en la volatilidad del activo subyacente.

Volatilidad implícita

Vega mide el cambio de precio teórico por cada movimiento de punto porcentual en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita se calcula utilizando un modelo de valoración de opciones que determina cuáles son los precios de mercado actuales que estiman que será la volatilidad futura de un activo subyacente. Dado que la volatilidad implícita es una proyección, puede desviarse de la volatilidad futura real.

Así como los movimientos de precios no siempre son uniformes, Vega tampoco lo es. Vega cambia con el tiempo. Por lo tanto, los comerciantes que lo usan lo monitorean regularmente. Como se mencionó, las opciones que se acercan al vencimiento tienden a tener vegas más bajas en comparación con opciones similares que están más lejos del vencimiento.

Ejemplo de Vega

Si la vega de una opción es mayor que el diferencial de oferta y demanda,. se dice que la opción ofrece un diferencial competitivo. Lo opuesto también es cierto.

Vega también nos permite saber cuánto podría oscilar el precio de la opción en función de los cambios en la volatilidad del activo subyacente.

Suponga que la acción hipotética ABC cotiza a $50 por acción en enero y una opción de compra de $52,50 en febrero tiene un precio de oferta de $1,50 y un precio de venta de $1,55. Suponga que la vega de la opción es 0.25 y la volatilidad implícita es 30%. Las opciones de compra ofrecen un diferencial competitivo: el diferencial es más pequeño que el vega. Eso no significa que la opción sea una buena operación, o que hará ganar dinero al comprador de la opción. Esta es solo una consideración, ya que un diferencial demasiado alto podría hacer que entrar y salir de las operaciones sea más difícil o costoso.

Si la volatilidad implícita aumenta al 31 %, entonces el precio de oferta y el precio de venta de la opción deberían aumentar a $1,75 y $1,80, respectivamente (1 x $0,25 agregados al diferencial de oferta y demanda). Si la volatilidad implícita disminuyó en un 5 %, entonces el precio de compra y el precio de venta teóricamente deberían caer a $ 0,25 por $ 0,30 (5 x $ 0,25 = $ 1,25, que se resta de $ 1,50 y $ 1,55). El aumento de la volatilidad hace que los precios de las opciones se encarezcan, mientras que la disminución de la volatilidad hace que las opciones bajen de precio.

Reflejos

• Las opciones largas tienen Vega positiva mientras que las opciones cortas tienen Vega negativa.

• Vega mide el valor del precio de una opción en relación con los cambios en la volatilidad implícita de un activo subyacente.