Vega

Hvad er Vega

Vega er målingen af en options prisfølsomhed over for ændringer i det underliggende aktivs volatilitet. Vega repræsenterer det beløb, som en optionskontrakts pris ændrer sig som reaktion på en ændring på 1 % i den implicitte volatilitet af det underliggende aktiv.

Grundlæggende om Vega

Volatilitet måler mængden og hastigheden, hvormed prisen bevæger sig op og ned, og kan være baseret på nylige ændringer i pris, historiske prisændringer og forventede kursbevægelser i et handelsinstrument. Fremtidsdaterede muligheder har positiv Vega, mens muligheder, der udløber med det samme, har negativ Vega. Årsagen til disse værdier er ret indlysende. Optionsindehavere har en tendens til at tildele større præmier for optioner, der udløber i fremtiden, end til dem, der udløber med det samme.

Vega ændrer sig, når der er store kursbevægelser (øget volatilitet) i det underliggende aktiv, og falder, når optionen nærmer sig udløb. Vega er en af en gruppe grækere,. der bruges i valgmulighedersanalyse. De bruges også af nogle handlende til at sikre sig mod underforstået volatilitet. Hvis vega-værdien af en option er større end bud-ask-spændet,. siges optionen at tilbyde et konkurrencedygtigt spænd. Det modsatte er også sandt. Vega fortæller os også, hvor meget prisen på optionen kan svinge baseret på ændringer i det underliggende aktivs volatilitet.

Implicit volatilitet

Vega måler den teoretiske prisændring for hver bevægelse i procentpoint i implicit volatilitet. Implicit volatilitet beregnes ved hjælp af en optionsprismodel, der bestemmer, hvad de aktuelle markedspriser estimerer et underliggende aktivs fremtidige volatilitet til at være. Da implicit volatilitet er en fremskrivning, kan den afvige fra den faktiske fremtidige volatilitet.

Ligesom prisbevægelser ikke altid er ensartede, er vega heller ikke. Vega ændrer sig over tid. Derfor overvåger de handlende, der bruger det, det regelmæssigt. Som nævnt har muligheder, der nærmer sig udløb, en tendens til at have lavere vegas sammenlignet med lignende muligheder, der er længere væk fra udløb

Eksempel på Vega

Hvis vega-værdien af en option er større end bud-ask-spændet,. siges optionen at tilbyde et konkurrencedygtigt spænd. Det modsatte er også sandt.

Vega fortæller os også, hvor meget prisen på optionen kan svinge baseret på ændringer i det underliggende aktivs volatilitet.

Antag, at den hypotetiske aktie ABC handles til $50 pr. aktie i januar, og at en call-option på $52,50 i februar har en budpris på $1,50 og en udbudspris på $1,55. Antag, at optionens vega er 0,25, og den implicitte volatilitet er 30%. Call-optionerne tilbyder et konkurrencedygtigt spænd: spændet er mindre end vega. Det betyder ikke, at optionen er en god handel, eller at den vil give optionen køber penge. Dette er blot én overvejelse, da et for højt spænd kan gøre det vanskeligere eller dyrere at komme ind og ud af handler.

Hvis den implicitte volatilitet stiger til 31 %, så bør optionens budpris og udbudspris stige til henholdsvis $1,75 og $1,80 (1 x $0,25 tilføjet til bid-ask spread). Hvis den implicitte volatilitet faldt med 5 %, så skulle budprisen og udbudsprisen teoretisk falde til 0,25 USD med 0,30 USD (5 x 0,25 USD = 1,25 USD, som trækkes fra 1,50 USD og 1,55 USD). Øget volatilitet gør at optionspriserne flytter sig dyre, mens faldende volatilitet får optioner til at falde i pris.

Højdepunkter

• Valgmuligheder, der er lange, har positive Vega, mens muligheder, der er korte, har negative Vega.

• Vega måler en optionspriss værdi i forhold til ændringer i implicit volatilitet af et underliggende aktiv.