griegos

¿Qué son los griegos?

Las variables que se utilizan para evaluar el riesgo en el mercado de opciones se conocen comúnmente como "los griegos". Se utiliza un símbolo griego para designar cada uno de estos riesgos.

Cada variable griega es el resultado de una suposición o relación imperfecta de la opción con otra variable subyacente. Los comerciantes utilizan diferentes valores griegos, como delta, theta y otros, para evaluar el riesgo de opciones y administrar carteras de opciones.

Entendiendo a los griegos

Los griegos abarcan muchas variables. Estos incluyen delta, theta, gamma, vega y rho, entre otros. Cada uno de estos griegos tiene un número asociado, y ese número les dice a los operadores algo sobre cómo se mueve la opción o el riesgo asociado con esa opción. Los griegos primarios (delta, vega, theta, gamma y rho) se calculan cada uno como una primera derivada parcial del modelo de valoración de opciones (por ejemplo, el modelo de Black-Scholes ).

El número o valor asociado con un griego cambia con el tiempo. Por lo tanto, los comerciantes de opciones sofisticados pueden calcular estos valores diariamente para evaluar cualquier cambio que pueda afectar sus posiciones o perspectivas, o simplemente para verificar si su cartera necesita ser reequilibrada. A continuación se muestran varios de los principales comerciantes griegos.

##Delta

Delta (Δ) representa la tasa de cambio entre el precio de la opción y un cambio de $1 en el precio del activo subyacente. En otras palabras, la sensibilidad del precio de la opción es relativa al activo subyacente. El delta de una opción de compra tiene un rango entre 0 y 1, mientras que el delta de una opción de venta tiene un rango entre 0 y -1. Por ejemplo, suponga que un inversor tiene una opción de compra larga con un delta de 0,50. Por lo tanto, si la acción subyacente aumenta en $1, el precio de la opción teóricamente aumentaría en 50 centavos.

Para los comerciantes de opciones, delta también representa el índice de cobertura para crear una posición neutral delta. Por ejemplo, si compra una opción de compra estadounidense estándar con un delta de 0,40, deberá vender 40 acciones para tener una cobertura total. El delta neto de una cartera de opciones también se puede utilizar para obtener el índice de cobertura de la cartera.

Un uso menos común del delta de una opción es la probabilidad actual de que la opción expire en el dinero. Por ejemplo, una opción de compra delta de 0,40 hoy tiene una probabilidad implícita del 40 % de terminar en el dinero.

Theta

Theta (Θ) representa la tasa de cambio entre el precio de la opción y el tiempo, o la sensibilidad del tiempo, a veces conocida como el decaimiento del tiempo de una opción. Theta indica la cantidad que disminuiría el precio de una opción a medida que disminuye el tiempo hasta el vencimiento,. todo lo demás igual. Por ejemplo, suponga que un inversionista tiene una opción larga con un theta de -0.50. El precio de la opción disminuiría en 50 centavos cada día que pasa, todo lo demás siendo igual.

Theta aumenta cuando las opciones están en el dinero y disminuye cuando las opciones están dentro y fuera del dinero. Las opciones más cercanas al vencimiento también tienen un decaimiento de tiempo acelerado. Las llamadas largas y las opciones de venta largas generalmente tendrán theta negativo; Las llamadas cortas y las opciones de venta cortas tendrán theta positivo. En comparación, un instrumento cuyo valor no se erosiona con el tiempo, como una acción, tendría cero theta.

Gama

Gamma (Γ) representa la tasa de cambio entre el delta de una opción y el precio del activo subyacente. Esto se denomina sensibilidad al precio de segundo orden (segunda derivada). Gamma indica la cantidad que cambiaría el delta dado un movimiento de $1 en el valor subyacente. Por ejemplo, suponga que un inversionista tiene una posición larga en una opción de compra sobre acciones hipotéticas XYZ. La opción de compra tiene un delta de 0,50 y una gamma de 0,10. Por lo tanto, si la acción XYZ aumenta o disminuye en $1, el delta de la opción de compra aumentaría o disminuiría en 0,10.

Los comerciantes de opciones pueden optar no solo por cubrir delta sino también gamma para ser neutrales delta-gamma,. lo que significa que a medida que el precio subyacente se mueve, el delta permanecerá cerca de cero.

##Vega

Vega (ν) representa la tasa de cambio entre el valor de una opción y la volatilidad implícita del activo subyacente. Esta es la sensibilidad de la opción a la volatilidad. Vega indica la cantidad que cambia el precio de una opción dado un cambio del 1% en la volatilidad implícita. Por ejemplo, una opción con una vega de 0,10 indica que se espera que el valor de la opción cambie en 10 centavos si la volatilidad implícita cambia en un 1%.

Debido a que una mayor volatilidad implica que es más probable que el instrumento subyacente experimente valores extremos, un aumento en la volatilidad aumentará en consecuencia el valor de una opción. Por el contrario, una disminución en la volatilidad afectará negativamente el valor de la opción. Vega está al máximo para las opciones at-the-money que tienen tiempos más largos hasta el vencimiento.

Gamma se utiliza para determinar qué tan estable es el delta de una opción: los valores gamma más altos indican que el delta podría cambiar drásticamente en respuesta a incluso pequeños movimientos en el precio del subyacente. Gamma es más alto para las opciones que están en el dinero y más bajo para las opciones que están dentro y fuera del dinero y se acelera en magnitud a medida que se acerca el vencimiento. Los valores gamma son generalmente más pequeños cuanto más lejos están de la fecha de vencimiento; las opciones con vencimientos más largos son menos sensibles a los cambios delta. A medida que se acerca el vencimiento, los valores de gamma suelen ser mayores, ya que los cambios de precios tienen un mayor impacto en gamma.

Los aficionados al idioma griego señalarán que no existe una letra griega vega real. Hay varias teorías sobre cómo este símbolo, que representa la letra griega nu, llegó a la jerga bursátil.

Ro

Rho (ρ) representa la tasa de cambio entre el valor de una opción y un cambio del 1% en la tasa de interés. Esto mide la sensibilidad a la tasa de interés. Por ejemplo, suponga que una opción de compra tiene un rho de 0,05 y un precio de $1,25. Si las tasas de interés aumentan un 1%, el valor de la opción de compra aumentaría a $1,30, en igualdad de condiciones. Lo contrario es cierto para las opciones de venta. Rho es mejor para las opciones at-the-money con mucho tiempo hasta el vencimiento.

Griegos menores

Algunos otros griegos, que no se discuten con tanta frecuencia, son lambda,. epsilon, vomma,. vera, zomma y ultima. Estos griegos son la segunda o tercera derivada del modelo de precios y afectan cosas como el cambio en delta con un cambio en la volatilidad, etc. Se utilizan cada vez más en las estrategias de comercio de opciones, ya que el software de computadora puede calcular y dar cuenta rápidamente de estos factores de riesgo complejos y, a veces, esotéricos.

Reflejos

• Los griegos son símbolos asignados a las distintas características de riesgo que conlleva una posición de opciones.

• Los griegos más comunes utilizados incluyen delta, gamma, theta y vega, que son las primeras derivadas parciales del modelo de valoración de opciones.

• Los comerciantes de opciones y los administradores de cartera utilizan los griegos para comprender cómo se comportarán sus inversiones en opciones a medida que los precios se mueven y para cubrir sus posiciones en consecuencia.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué es Delta?

Delta (Δ) es la tasa de cambio entre el precio de una opción y un cambio de $1 en el precio del activo subyacente. El delta indica qué tan sensible es el precio de la opción al precio del activo subyacente. El delta de una opción de compra tiene un rango entre cero y uno, mientras que el delta de una opción de venta tiene un rango entre cero y -1.

¿Qué es Theta?

Theta (Θ) mide la tasa de disminución del valor de una opción a lo largo del tiempo. Theta generalmente se expresa como un número negativo y se puede leer como la cantidad por la cual el valor de una opción disminuye cada día a medida que se acerca a su vencimiento.

¿Qué es Vega?

Vega (ν) indica la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en la volatilidad del activo subyacente. Vega representa la cantidad que cambia el precio de un contrato de opción en reacción a un cambio del 1% en la volatilidad implícita del activo subyacente. Por ejemplo, una opción con un Vega de 0,10 indica que se espera que el valor de la opción cambie en 10 centavos si la volatilidad implícita cambia en un 1%.

¿Qué es gamma?

Gamma (Γ) indica la cantidad que cambiaría el delta de una opción en respuesta a un movimiento de $1 en el valor subyacente. Gamma determina qué tan estable es el delta de la opción. Una gamma más alta indica que la delta podría cambiar drásticamente en respuesta a incluso pequeños movimientos en el precio del subyacente. Una gama más baja apunta a una menor volatilidad.